影子銀行“基本法”出爐 明確歸口監管
2014年伊始，中國的影子銀行或將面臨一場(chǎng)全面的監管風(fēng)暴。
據知情人士透露，一份旨在厘清影子銀行概念，明確影子銀行監管責任分工，以及完善監管制度的文件已于近日正式下發(fā)。
一直以來(lái)，從基本概念、準確規模到最終定性，各界對于中國的影子銀行都存在巨大爭議。上述文件則是第一次在官方層面明確了影子銀行的概念、監管制度等一系列問(wèn)題。從某種程度上來(lái)說(shuō)，這是中國影子銀行體系的一部“基本法”，為下一步加強影子銀行監管指明了方向。
“肯定了影子銀行的歷史必然性和積極貢獻，要求疏堵結合、趨利避害�！币晃汇y行業(yè)分析師稱(chēng)，預計各部委將響應此文件，發(fā)布具體的落地措施。例如，市場(chǎng)等待已久的“9號文”。
“市場(chǎng)討論已經(jīng)非常多，現在是時(shí)候進(jìn)行全面監管了�！蹦彻煞葜沏y行人士對《第一財經(jīng)日報》表示，影子銀行全面監管的消息在業(yè)內已經(jīng)傳了很久，他也不會(huì )感到意外。
昨日，記者向銀監會(huì )求證是否收到此份文件，以及是否還會(huì )下發(fā)“9號文”，但截至發(fā)稿，尚未收到銀監會(huì )的回復。
影子銀行終得厘清
一直以來(lái)，中國的影子銀行顯得迷霧重重，由于計算口徑不同，影子銀行的規模，也沒(méi)有一個(gè)準確的數值。曾有多家機構估算的中國影子銀行規模，從5.8萬(wàn)億~30萬(wàn)億元不等。
例如，中國社科院金融法律與金融監管研究基地發(fā)布的《中國金融監管報告2013》預計，2012年底中國影子銀行規�；蜻_到20.5萬(wàn)億元(基于市場(chǎng)數據)。
事實(shí)上，在中國，影子銀行這一概念，屬于“舶來(lái)品”，如何界定一直存在廣泛爭議。
最窄口徑只包括銀行理財業(yè)務(wù)與信托公司兩類(lèi)；較窄口徑包括最窄口徑、財務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司、消費金融公司等非銀行金融機構；較寬口徑包括較窄口徑、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)、委托貸款等出表業(yè)務(wù)、融資擔保公司、小額貸款公司與典當行等非銀行金融機構；而最寬口徑包括較寬口徑與民間借貸。
“對影子銀行實(shí)施監管，需要首先認定影子銀行的范圍�！苯恍惺紫�(jīng)濟學(xué)家連平對本報分析稱(chēng)。他表示，很多人談及影子銀行，會(huì )認為是一個(gè)負面的事情，其實(shí)不然。
上述知情人士認為，我國影子銀行主要包括三類(lèi)：一是不持有金融牌照、完全無(wú)監管的信用中介機構，包括新型網(wǎng)絡(luò )金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照，存在監管不足的信用中介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監管不足或規避監管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場(chǎng)基金、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務(wù)等。
其實(shí)早在此前，對于影子銀行的作用，監管層亦未持全盤(pán)否定態(tài)度。
例如，央行行長(cháng)周小川談及影子銀行時(shí)就曾表示，金融服務(wù)也確實(shí)需要多樣化，過(guò)去傳統銀行對有些服務(wù)是不太容易提供的，所以就會(huì )有其他多樣化的服務(wù)產(chǎn)生，這也是不可避免的。
“影子銀行的產(chǎn)生是金融發(fā)展、金融創(chuàng )新的必然結果，作為傳統銀行體系的有益補充，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、豐富居民投資渠道等方面起到了積極作用�！钡鲜鲋槿耸客瑫r(shí)還稱(chēng)，2008年國際金融危機也表明，影子銀行風(fēng)險具有復雜性、隱蔽性、脆弱性、突發(fā)性和傳染性，容易誘發(fā)系統性風(fēng)險。
誰(shuí)批設機構誰(shuí)負責風(fēng)險處置
既然容易誘發(fā)系統性風(fēng)險，該如何評估當前中國影子銀行體系的風(fēng)險？
上述知情人士給出的一個(gè)總的判斷是，當前，我國影子銀行風(fēng)險總體可控。與此同時(shí)，對于今后影子銀行的發(fā)展，“堵疏結合”的原則也得以確立。
“堅持一手促進(jìn)金融發(fā)展、金融創(chuàng )新，一手加強金融監管，防范金融風(fēng)險，落實(shí)責任，加強協(xié)調，疏堵結合，趨利避害。在發(fā)揮影子銀行積極作用的同時(shí)，將其負面影響和風(fēng)險降到最低�！鄙鲜鲋槿耸窟�稱(chēng)。
現階段，中國的金融體制為“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管”，基于這一實(shí)際，對龐大的影子銀行體系，明確監管分工就顯得必要且緊迫。
“按照誰(shuí)批設機構誰(shuí)負責風(fēng)險處置的原則，逐一落實(shí)各類(lèi)影子銀行主體的監督管理責任�！鄙鲜鲋槿耸窟�稱(chēng)，建立中央與地方統分結合，國務(wù)院有關(guān)部門(mén)分工合作，職責明晰、權責匹配，運轉高效的監督管理體系。
具體來(lái)看，這種監管分工主要體現在四大方面：
首先，已經(jīng)有法定監管部門(mén)的，由相關(guān)部門(mén)按照法定職責分工分別實(shí)施統一歸口監督管理。其中，各類(lèi)金融機構理財業(yè)務(wù)，由國務(wù)院金融監管部門(mén)按照法定職責和表外業(yè)務(wù)并重的原則加強監督管理。
銀行業(yè)機構的理財業(yè)務(wù)由銀監會(huì )負責監管；證券期貨機構的理財業(yè)務(wù)及各類(lèi)私募投資基金由證監會(huì )負責監管；保險機構的理財業(yè)務(wù)由保監會(huì )負責監管；金融機構跨市場(chǎng)理財業(yè)務(wù)和第三方業(yè)務(wù)由央行負責監管協(xié)調。
招商證券宏觀(guān)分析師謝亞軒認為，金融機構混業(yè)發(fā)展與監管存在矛盾，影子銀行的監管需要“一行三會(huì )”等相關(guān)監管機構的共同協(xié)調。實(shí)際上，對于影子銀行的監管分工也體現出各大監管機構的協(xié)調性。
其次，對已經(jīng)明確由國務(wù)院有關(guān)部門(mén)制定規則、地方人民政府負責管理的，實(shí)行統一規則下的地方人民政府負責制。例如，融資性擔保公司由銀監會(huì )牽頭的融資性擔保業(yè)務(wù)監管部際聯(lián)席會(huì )議制定統一的監督管理制度和經(jīng)營(yíng)管理規則，地方人民政府負責具體監督管理。
第三，對已明確由地方人民政府負責監督管理、國務(wù)院明確行業(yè)歸口部門(mén)的，由地方人民政府根據行業(yè)歸口部門(mén)統一要求負責具體監督管理，行業(yè)歸口部門(mén)牽頭制定完善相關(guān)法規制度和政策措施。
最后，對于尚未明確監管主體的，則需抓緊進(jìn)行研究。其中，第三方理財和非金融機構資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡(luò )金融活動(dòng)等，要求由央行會(huì )同有關(guān)部門(mén)共同研究制定辦法。
“影子銀行最大的領(lǐng)域是泛資管的融資性業(yè)務(wù)，是未來(lái)監管的一個(gè)重點(diǎn)�！边B平分析稱(chēng)，從社會(huì )融資總量來(lái)看，非信貸的規模發(fā)展迅速，除去債券和證券融資，有相當一部分就是泛資管融資性業(yè)務(wù)的范疇，各類(lèi)機構都在消除對外擴展延伸的藩籬，交叉性金融讓監管變得不再容易。
此外，上述知情人士還稱(chēng)，要積極發(fā)揮金融監管協(xié)調部際聯(lián)席會(huì )議制度的作用，重點(diǎn)對跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的交叉性金融業(yè)務(wù)監管協(xié)調。
劃定監管紅線(xiàn)
在明確監管責任分工的基礎上，細化到具體的各類(lèi)影子銀行上，監管思路已然清晰。
“金融機構理財業(yè)務(wù)方面，各類(lèi)金融監管部門(mén)按照代客理財、買(mǎi)者自負、賣(mài)者盡責的要求，嚴格監管金融機構理財業(yè)務(wù)�！鄙鲜鲋槿耸糠Q(chēng)，督促各類(lèi)金融機構將理財業(yè)務(wù)分開(kāi)管理，建立單獨的理財業(yè)務(wù)組織體系，歸口一個(gè)專(zhuān)營(yíng)部門(mén)；建立單獨的業(yè)務(wù)管理體系，實(shí)施單獨建賬管理；建立單獨的業(yè)務(wù)監管體系，強化全業(yè)務(wù)流程監管。
一直以來(lái)，銀行理財由于規模龐大、涉及投資者眾多，受到的關(guān)注度最高。早在去年3月，銀監會(huì )還曾下發(fā)“8號文”，要求壓縮非標準化債權資產(chǎn)。此次對金融機構理財業(yè)務(wù)的規范，不僅僅限于商業(yè)銀行，證券公司、保險公司均有提及。
該知情人士稱(chēng)，商業(yè)銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計提資本和撥備。商業(yè)銀行代客理財資金要與自有資金分開(kāi)使用，不得購買(mǎi)本銀行貸款，不得開(kāi)展理財資金池業(yè)務(wù)，切實(shí)做到資金來(lái)源與運用一一對應。證券公司要加強凈資本管理，保險公司要加強償付能力管理。
對于資產(chǎn)規模已超過(guò)10萬(wàn)億元的信托，重點(diǎn)則在加快推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)轉型。明確信托公司“受人之托，代人理財”的功能定位，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)模式轉型，回歸信托主業(yè)。運用凈資本管理約束信托公司信貸類(lèi)業(yè)務(wù)，信托公司不得開(kāi)展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統，探索信托受益權流轉。
此外，上述知情人士還稱(chēng)，金融機構之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，都必須以合同形式明確風(fēng)險承擔主體和通道功能主體，并由風(fēng)險承擔主體的行業(yè)歸口部門(mén)負責監督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險防控責任。
值得注意的是，該知情人士并未全盤(pán)否定“通道功能主體”，而是要求以合同形式進(jìn)行明確。
一直以來(lái)，信托被認為是銀行表外融資的主要通道，此前監管機構也曾叫�！般y信合作”，之后卻有更多的創(chuàng )新合作在不斷演進(jìn)。最近兩年，隨著(zhù)創(chuàng )新的出現，券商、基金子公司等亦加入了這場(chǎng)“通道業(yè)務(wù)”的狂歡之中。
“現在銀行的創(chuàng )新業(yè)務(wù)中，通道類(lèi)業(yè)務(wù)占比較大。進(jìn)一步規范壓縮通道業(yè)務(wù)，意味著(zhù)銀行的創(chuàng )新業(yè)務(wù)將要改變方式�！蹦车胤缴虡I(yè)銀行行長(cháng)對本報表示，不少銀行的創(chuàng )新業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)有關(guān)。
此外，在小貸公司、典當行、擔保公司、融資租賃、網(wǎng)絡(luò )金融等領(lǐng)域，該知情人士均細數了禁忌領(lǐng)域。
具體來(lái)看，小額貸款公司不得吸收存款、不得發(fā)放高利貸、不得用非法手段收貸；典當行要回歸典當主業(yè)，不得融資放大杠桿；融資租賃公司要依托適宜的租賃物開(kāi)展業(yè)務(wù)，不得轉借銀行貸款和相應資產(chǎn)；非融資性擔保公司不得從事融資性擔保業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò )支付平臺、網(wǎng)絡(luò )融資平臺、網(wǎng)絡(luò )信用平臺等機構要遵守各項金融法律法規，不得利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)違規從事金融業(yè)務(wù)。而對于私募股權投資基金而言，嚴禁開(kāi)展債權類(lèi)融資業(yè)務(wù)。
銀行業(yè)金融機構按規定與小額貸款公司發(fā)生的融資業(yè)務(wù)，要作為一般商業(yè)信貸業(yè)務(wù)管理。銀行業(yè)金融機構也不得為各類(lèi)債券、票據發(fā)行提供擔保。
“影子銀行監管，需要開(kāi)正道，關(guān)閉邪道�！敝行袊H金融研究所副所長(cháng)宗良稱(chēng)，銀行表外業(yè)務(wù)如果規模壓縮，可以發(fā)展資產(chǎn)證券化等。
而在連平看來(lái)，影子銀行監管趨嚴，更加規范化發(fā)展，長(cháng)期來(lái)說(shuō)是一件好事。這樣可以避免一些突發(fā)的風(fēng)險發(fā)生，也可以避免更為嚴厲的監管。
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