2004年6月1日《證券投資基金法》發(fā)布，同年7月1日與其配套的《證券投資基金運作管理辦法》出臺。9年后，新基金法于2013年6月1日正式實(shí)施，但配套的新運作辦法卻一直處于征求意見(jiàn)階段，直到2014年7月11日才正式發(fā)布，8月8日起施行。真可謂千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。
《公開(kāi)募集證券投資基金運作管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《運作辦法》)發(fā)布時(shí)，證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸表示，《運作辦法》作為去年6月新基金法重要的配套法規，是基金募集、申購贖回、投資、收益分配、持有人大會(huì )等環(huán)節須普遍遵守的業(yè)務(wù)規范。
業(yè)內人士認為，按照新《基金法》要求，公募基金產(chǎn)品的審查由核準制改為注冊制，是此次《運作辦法》中最大的亮點(diǎn)，此外，基金分類(lèi)標準新變化等也引發(fā)業(yè)內關(guān)注。
80%定量標準分類(lèi)混合基金將增多
《運作辦法》的第四章第三十條、第三十一條成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)，以80%作為標準線(xiàn)明確基金類(lèi)型，并規定必須在基金合同和基金招募說(shuō)明書(shū)中載明基金類(lèi)別。其中，80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的為基金中基金;基金名稱(chēng)顯示投資方向的，應當有80%以上的非現金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內容。
濟安金信科技有限公司副總經(jīng)理王群航對中國基金報記者表示，過(guò)去僅債券基金分類(lèi)全部采用80%的定量標準，而股票型基金則是60%~95%，《運作辦法》確認了調查意見(jiàn)稿中80%的標準。值得注意的是，對混合型基金沒(méi)有具體的倉位限制，也沒(méi)有品種限制，如此靈活的倉位考驗基金經(jīng)理的投研能力，預計未來(lái)混合基金產(chǎn)品將增多。
FOF細則出臺第三方積極關(guān)注
《運作辦法》新增了一個(gè)基金大類(lèi)，即基金中的基金(FOF)，這成為另一大亮點(diǎn)。
其實(shí)，去年新《基金法》就已經(jīng)規定，基金公司可以發(fā)行FOF，《運作辦法》出臺了詳細的規則。除第四章第三十條規定了FOF投資于其他基金份額的比例下限為80%以外，還在第三十二條規定，基金中基金持有其他單只基金，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%，不得投資于其他基金中基金。
據王群航統計，截至今年7月末，基金的基本數量超過(guò)了1700只，市場(chǎng)數量超過(guò)2100只，跟股票數量相差400只，相當于2012年初的水平，而基金公司在基金產(chǎn)品方面的研究完全是空白。
一家基金第三方銷(xiāo)售公司的運營(yíng)總監表示，他們非�？春肍OF產(chǎn)品，《運作辦法》出臺之后將盡快與基金公司合作開(kāi)發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。
發(fā)起式基金或為扶持小公司
2012年6月，證監會(huì )下發(fā)《關(guān)于增設發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問(wèn)題的通知》，規定基金公司通過(guò)發(fā)起式基金審核通道上報基金募集申請材料，需使用發(fā)起資金認購新基金的金額不少于1000萬(wàn)元，且發(fā)起資金認購的基金份額持有期限不少于3年，同時(shí)，發(fā)起式基金募集規模不少于5000萬(wàn)元，募集人數不少于200人。
在新《運作辦法》里，5000萬(wàn)最低規模的條件沒(méi)有了，但仍然要求基金合同生效3年之后，基金資產(chǎn)凈值不得低于兩億元，否則基金合同將自動(dòng)終止。
一家小基金公司相關(guān)人士表示，在牌照放開(kāi)的市場(chǎng)格局下，小基金公司發(fā)展艱難，按照原先規定，5000萬(wàn)元的募集規模對于小基金公司也是非常難的。根據新《運作辦法》，就可以先用發(fā)起式成立基金，未來(lái)業(yè)績(jì)好的話(huà)，規模自然會(huì )增長(cháng)。
此外，仍有一些問(wèn)題需明確。王群航指出，首先，新《運作辦法》實(shí)施后，現有的股票型基金倉位是否需要調整，怎樣調整對市場(chǎng)的影響小;其次，雖然在此前《運作辦法》的征求意見(jiàn)稿中已經(jīng)說(shuō)明“證券”中包含債券，但在《運作辦法》第三十二條第一、二項中，“證券”包含的對象仍應該加以明確;最后，持有人大會(huì )日常機構如何設立及其法律地位等，也需明確。
