第三，市場(chǎng)預期美國可能放開(kāi)石油出口，導致全球總供給上升。去年6月，美國商務(wù)部裁決，美國的Pioneer Natural Resources
Company公司和Enterprise Products
Partners公司對一種超輕質(zhì)原油進(jìn)行少量處理后，可以將其合法出口。這表明奧巴馬政府已經(jīng)悄然清理了40年以來(lái)首批未精煉美國原油出口的障礙，將允許能源企業(yè)逐漸突破將美國生產(chǎn)的原油向海外出口的長(cháng)期禁令。奧巴馬政府最近(2014年12月30日)采取了外界期待已久的兩項步驟，可能提高經(jīng)過(guò)加工的輕質(zhì)原油(可用于出口)的產(chǎn)量。如果美國放開(kāi)石油出口，長(cháng)期來(lái)看美國原油產(chǎn)量可增加330萬(wàn)桶/天，相當于目前全球產(chǎn)量的4%。
除了上述供求因素之外，美元升值也是以美元計價(jià)的油價(jià)下跌的原因之一。主要國際油價(jià)(如布蘭特、WTI等)都是用美元計價(jià)的，因此美元升值必然導致用美元計價(jià)的石油價(jià)格的下跌。從去年6月到12月，月均美元指數(對一籃子貨幣)升值了約10%，
解釋了同期美元計價(jià)的油價(jià)下跌幅度的20%-25%。
關(guān)于2015年的國際油價(jià)走勢，市場(chǎng)預測分歧很大，但各機構最新發(fā)布的對2015年布蘭特油價(jià)的平均預測在65美元/桶左右(比去年年均油價(jià)約低30%)，且多數機構預期油價(jià)在年內將呈現前低后高的態(tài)勢。有石油分析師預測，今年上半年平均油價(jià)在55美元/桶左右，三季度上升到60-65美元/桶，四季度可反彈至80美元/桶。預計年內油價(jià)走勢呈前低后高的理由是，邊際成本過(guò)高的油田停產(chǎn)和投資下降導致的供給反應，以及低油價(jià)刺激導致的需求上升都將逐步強化。關(guān)于供需變化的強度，花旗銀行的預測是，今年全球石油供給增速將比2014年減緩0.7個(gè)百分點(diǎn)，而石油需求增速則會(huì )比2014年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。
第二個(gè)問(wèn)題：國際上對油價(jià)下跌的經(jīng)濟影響的分析
國際上，大量經(jīng)濟學(xué)文獻對油價(jià)變化的經(jīng)濟影響進(jìn)行了理論和實(shí)證的分析，重點(diǎn)主要在油價(jià)變化對產(chǎn)出、通脹率、國際收支等變量和對宏觀(guān)政策的影響。
(一)油價(jià)下降對產(chǎn)出的影響
國際上相關(guān)文獻所研究的主要是油價(jià)上升對產(chǎn)出的影響，而不是油價(jià)下降的影響。從理論上講，油價(jià)上升主要通過(guò)三個(gè)渠道降低產(chǎn)出。一是油價(jià)上升推高生產(chǎn)成本，較高的成本導致最優(yōu)產(chǎn)出的下降；二是油價(jià)上升抑制消費(如抑制對汽車(chē)的消費，并擠出其他消費)，從而導致總需求下降并負面影響產(chǎn)出；三是油價(jià)上升推高通脹，導致貨幣政策緊縮，總需求和產(chǎn)出因此下降。至于哪個(gè)渠道更為重要，相關(guān)研究沒(méi)有給出一致的結論。針對不同國家和不同時(shí)段的數據所作的實(shí)證研究表明，在油價(jià)上升的背景下，由于緊縮性貨幣政策導致的產(chǎn)出變化占對產(chǎn)出總變化的貢獻在30%-75%之間。
