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　　隨著(zhù)個(gè)人養老金產(chǎn)品正式開(kāi)售，各金融機構競爭局面逐漸形成。專(zhuān)家認為，個(gè)人養老金制度落地后，銀行、證券、保險、基金等機構要發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，豐富產(chǎn)品供給。同時(shí)，參加人宜根據自身經(jīng)濟條件和風(fēng)險承受能力選擇合適的產(chǎn)品組合。

　　基金和保險產(chǎn)品率先“出爐”

　　11月25日，人力資源和社會(huì )保障部會(huì )同財政部和國家稅務(wù)總局印發(fā)通知，公布了36個(gè)先行城市（地區）名單，個(gè)人養老金制度開(kāi)始在先行城市（地區）實(shí)施。

　　首批開(kāi)辦個(gè)人養老金業(yè)務(wù)的機構，包括23家商業(yè)銀行、11家理財公司、14家證券公司、6家保險公司、40家基金公司，另外還有37家基金銷(xiāo)售機構。

　　通過(guò)個(gè)人養老金資金賬戶(hù)，個(gè)人養老金制度參加人可自主購買(mǎi)贖回符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養老保險、公募基金4類(lèi)個(gè)人養老金產(chǎn)品。參加人每年繳費全部給予稅前扣除，能享受稅收優(yōu)惠。

　　目前，已發(fā)布的個(gè)人養老金產(chǎn)品數量并不太多。國家社會(huì )保險公共服務(wù)平臺發(fā)布的信息顯示，截至12月2日，個(gè)人養老金產(chǎn)品目錄中有129只基金類(lèi)產(chǎn)品和7只保險類(lèi)產(chǎn)品，而理財類(lèi)產(chǎn)品和儲蓄類(lèi)產(chǎn)品暫無(wú)數據。

　　記者從業(yè)內了解到，這129只個(gè)人養老金基金均是養老目標基金，采用基金中的基金（FOF）形式運作為主，以追求養老資產(chǎn)的長(cháng)期穩健增值為目的，鼓勵投資人長(cháng)期持有。7只保險類(lèi)產(chǎn)品此前已參與了專(zhuān)屬商業(yè)養老保險試點(diǎn)，具有收益穩健和期限長(cháng)等特點(diǎn)。

　　國泰君安非銀首席分析師劉欣琦認為，當前儲蓄產(chǎn)品僅在5地試點(diǎn)，理財產(chǎn)品尚未推出，養老金試點(diǎn)中儲蓄和理財產(chǎn)品份額或有限；公募基金個(gè)人養老金產(chǎn)品近3年平均收益率可達到6%，相比其他產(chǎn)品收益率更高；同時(shí)各家基金公司均給出費率優(yōu)惠，并持續加強宣傳力度，預計公募基金產(chǎn)品將在個(gè)人養老金試點(diǎn)中獲取較大份額；當前試點(diǎn)的保險個(gè)人養老金產(chǎn)品共7只，涵蓋6家保險公司，保險產(chǎn)品的持有期限較長(cháng)，通常養老年金領(lǐng)取起始日不得早于被保險人60周歲。

　　銀行打響開(kāi)戶(hù)“爭奪戰”

　　參加個(gè)人養老金需要先開(kāi)立個(gè)人養老金賬戶(hù)和個(gè)人養老金資金賬戶(hù)，而通過(guò)商業(yè)銀行渠道，可以一次性開(kāi)設這兩個(gè)賬戶(hù)。對商業(yè)銀行而言，爭取更多人來(lái)開(kāi)戶(hù)，對于后續引入更多個(gè)人養老金增量資金具有重要意義。

　　近期，各銀行圍繞個(gè)人養老金開(kāi)戶(hù)的“爭奪戰”已經(jīng)打響，多家銀行通過(guò)抽獎、發(fā)紅包、送微信立減金等方式攬客。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛表示，參加人在選擇個(gè)人養老金資金賬戶(hù)的開(kāi)戶(hù)銀行時(shí)，首先要考慮這個(gè)資金賬戶(hù)的功能，即基本賬戶(hù)服務(wù)、投資管理、個(gè)人養老金咨詢(xún)三個(gè)方面。對于首批獲準開(kāi)辦個(gè)人養老金業(yè)務(wù)的23家銀行業(yè)金融機構來(lái)說(shuō)，在基本賬戶(hù)服務(wù)方面已經(jīng)做到了標準化，并無(wú)明顯差異。

　　投資管理功能方面，曾剛認為，需要關(guān)注開(kāi)戶(hù)銀行能夠提供的可投資產(chǎn)品貨架。產(chǎn)品貨架中既包括開(kāi)戶(hù)銀行自己能夠提供的個(gè)人養老儲蓄產(chǎn)品，又包括能夠代銷(xiāo)的個(gè)人養老金理財產(chǎn)品、個(gè)人養老金保險產(chǎn)品、個(gè)人養老金公募基金產(chǎn)品等。參加人要對比銀行產(chǎn)品貨架與自身投資需求的契合度。

　　曾剛還表示，個(gè)人養老金咨詢(xún)功能是很多參加人都會(huì )用到的。能夠提供更詳盡投資咨詢(xún)和建議的銀行會(huì )更受參加人青睞。這就涉及銀行如何定義客戶(hù)的養老需求，并據此對客戶(hù)經(jīng)理進(jìn)行培養，進(jìn)而為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的規劃咨詢(xún)服務(wù)。這是銀行的軟實(shí)力，也是需要銀行長(cháng)期積累提升的能力，或許將成為各家銀行未來(lái)在個(gè)人養老金業(yè)務(wù)市場(chǎng)中的競爭核心。

　　對銀行而言，掌握了個(gè)人養老金賬戶(hù)入口，可借助賬戶(hù)管理優(yōu)勢，以養老金賬戶(hù)為核心提供養老金融綜合服務(wù)。

　　一位業(yè)內人士對記者表示，在發(fā)達國家，不少商業(yè)銀行通過(guò)綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢深度參與養老財富管理。比如，美國一些商業(yè)銀行將養老金業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)管理板塊的重要內容，為客戶(hù)提供包括政策咨詢(xún)、退休規劃、投資運營(yíng)等一站式服務(wù)。在日本，商業(yè)銀行圍繞客戶(hù)需求，推出資產(chǎn)配置建議、年金管理分析等咨詢(xún)服務(wù)。

　　銀行在養老金融市場(chǎng)的優(yōu)勢還體現在產(chǎn)品方面。銀行儲蓄、銀行理財風(fēng)險較低，公眾了解多，接受度高。

　　中國養老金融50人論壇發(fā)布的《中國養老金融調查報告（2022）》顯示，調查對象養老投資/理財方式偏好最大的依然是銀行存款，占比達到64.14%，其次是商業(yè)養老保險（34.25%）、房產(chǎn)（16.41%）、企業(yè)/職業(yè)年金（12.31%）、銀行理財（12.27%）、基金（8.24%）。

　　產(chǎn)品組合可實(shí)現優(yōu)勢互補

　　從需求端來(lái)看，個(gè)人養老金制度參與者有剛入職場(chǎng)的年輕人、承擔著(zhù)家庭和事業(yè)兩個(gè)重擔的中年人、接近退休年齡的中老年人。不同群體的養老需求和風(fēng)險承受能力并不相同。

　　中國養老金融50人論壇秘書(shū)長(cháng)董克用表示，從全生命周期的一般規律看，年輕一代的風(fēng)險承受能力最強，因為他們有充足的時(shí)間去平滑市場(chǎng)周期的風(fēng)險。但年輕人收入低、剛性需求強，不可能投入很多資源用于未來(lái)的養老。中年人更關(guān)注未來(lái)的養老生活，愿意加大養老儲備。中老年人距離退休時(shí)點(diǎn)已近，與年輕人相比，抵御資本市場(chǎng)風(fēng)險的能力最弱，但愿意投入養老儲備的意愿最強。

　　“當然，年齡不是決定市場(chǎng)風(fēng)險承受能力的唯一因素，”董克用說(shuō)，個(gè)人和家庭資產(chǎn)狀況，心理預期與偏好等都會(huì )影響個(gè)人的市場(chǎng)風(fēng)險承受能力。所以，市場(chǎng)上沒(méi)有適合所有人的“最優(yōu)”產(chǎn)品，有的應當是適合不同類(lèi)型人群的“適宜”產(chǎn)品組合。

　　保險法專(zhuān)家沙銀華認為，在個(gè)人養老金制度運作中，需重點(diǎn)關(guān)注參加人在投資理財知識和投資心理、心態(tài)方面的問(wèn)題。由于參加人接受金融投資方面教育的差異、生活環(huán)境的差異、價(jià)值觀(guān)的差異等，投資的心理狀態(tài)不一，尤其是對投資盈虧的心理承受力，千人千面。信息平臺提供的投資產(chǎn)品，固然是千挑萬(wàn)選，選擇安全系數高、收益好的產(chǎn)品，但投資有風(fēng)險，不是所有人的風(fēng)險承受能力都是一樣的。

　　從供給端來(lái)看，個(gè)人養老金產(chǎn)品各有優(yōu)勢。保險產(chǎn)品重在風(fēng)險保障；基金產(chǎn)品重在投資增值；理財和儲蓄產(chǎn)品重在安全保值。從收益水平來(lái)看，養老目標基金回報率可能更高，但波動(dòng)性更大。

　　國壽股份有關(guān)負責人表示，保險機構在個(gè)人養老金業(yè)務(wù)上具備自身特有優(yōu)勢。比如，相對于基金、理財和儲蓄產(chǎn)品，保險產(chǎn)品兼具穩健與靈活的雙重特性，可以更好地為客戶(hù)進(jìn)行養老財富積累，守住養老金本錢(qián)。個(gè)人養老金業(yè)務(wù)因賬戶(hù)封閉運行，理財、儲蓄和公募基金產(chǎn)品資金在達到領(lǐng)取條件前不可支取，客戶(hù)若購買(mǎi)保險產(chǎn)品，在發(fā)生身故、全殘或失能情況下，保險理賠資金可直接支付到個(gè)人賬戶(hù)。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼提出，近年來(lái)，我國已經(jīng)開(kāi)展養老理財、養老保險產(chǎn)品試點(diǎn)，特別是養老理財產(chǎn)品契合市場(chǎng)需求，受到投資者歡迎。結合國外成熟經(jīng)驗和國內發(fā)展現狀，下一步應充分發(fā)揮銀行體系、保險行業(yè)和資本市場(chǎng)的不同市場(chǎng)優(yōu)勢，加強行業(yè)協(xié)同與資源整合，打造跨周期、長(cháng)期限、多元化的資產(chǎn)配置模式和投資產(chǎn)品體系。

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