為推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)，打好宏觀(guān)政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

　　此次降準略超過(guò)市場(chǎng)此前預期，不過(guò)業(yè)內人士普遍認為，此次降準具有必要性。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，從短期因素看，1月和2月人民幣貸款快速增長(cháng)，銀行體系補充中長(cháng)期流動(dòng)性的需求顯著(zhù)增加；前兩月雖然企業(yè)貸款增長(cháng)較好，但居民貸款增長(cháng)仍乏力，需求仍然不足，貨幣政策加大實(shí)施力度正當其時(shí)。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬也認為，當前海外銀行業(yè)風(fēng)險加大，全球流動(dòng)性承壓，外部發(fā)展環(huán)境日趨復雜；今年前兩個(gè)月主要經(jīng)濟指標呈現回升向好走勢，但整體復蘇基礎尚不穩固，需要貨幣、財政等政策繼續協(xié)同發(fā)力?！盀楦玫匾龑Ы鹑跈C構加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持、緩解年初以來(lái)銀行缺長(cháng)錢(qián)的壓力、配合財政政策前置發(fā)力，以及穩定市場(chǎng)預期，央行在MLF（中期借貸便利）超額續作的同時(shí)，繼續通過(guò)降準來(lái)釋放中長(cháng)期流動(dòng)性，以鞏固經(jīng)濟回穩向上態(tài)勢和銀行業(yè)平穩運行態(tài)勢。

　　“我國銀行存款準備金率目前還有調降空間，這次降準也是用了這一政策空間，讓金融在服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展中更好發(fā)揮作用?！编]儲銀行研究員婁飛鵬表示。

　　另外，降準對于降低金融機構資金成本更為有效。溫彬說(shuō)，近幾個(gè)月來(lái)，MLF雖然延續加量投放，但是價(jià)格偏高，不利于降低融資成本。在當前銀行業(yè)負債成本承壓、凈息差持續收窄至歷史低位的情況下，央行適時(shí)降準，有助于有效緩解銀行負債和經(jīng)營(yíng)壓力，增強其經(jīng)營(yíng)穩定性和抗風(fēng)險能力。

　　值得注意的是，“在市場(chǎng)流動(dòng)性相對充裕的當下，降準0.25%而不是0.5%，表明下一階段貨幣政策仍然保持穩健的基調不變，不會(huì )實(shí)施‘大水漫灌’措施?！倍ｍ嫡f(shuō)。

　　展望未來(lái)，中國人民銀行表示，將堅決貫徹落實(shí)黨的二十大、中央經(jīng)濟工作會(huì )議和全國兩會(huì )精神，按照黨中央、國務(wù)院決策部署，精準有力實(shí)施好穩健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著(zhù)力推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　董希淼說(shuō)，作為近年來(lái)少數幾個(gè)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟體之一，我國貨幣政策近年來(lái)雖然加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，但一直保持穩健的基調不變，并未超發(fā)貨幣，未實(shí)施“大水漫灌”等寬松手段。而且我國物價(jià)水平保持基本穩定，未來(lái)通脹壓力并不大。此次降準之后，我國金融機構加權平均存款準備金率為7.6%，還處于相對較高的水平。因此，未來(lái)降準仍有一定空間。同時(shí)，央行將更多運用結構性貨幣政策工具，加大對經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的精準滴灌，使貨幣政策更加精準有力。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青也表示，降準落地并不意味著(zhù)貨幣政策將進(jìn)一步朝著(zhù)寬松方向調整，短期內實(shí)施政策性降息的可能性很小?！霸谝患径冉?jīng)濟回升勢頭已經(jīng)確立的背景下，下調政策利率的必要性不高?！蓖跚嗾f(shuō)。

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