|
四、財政問(wèn)題的長(cháng)期性
事實(shí)上,不僅在歐盟,鞏固財政已經(jīng)成為主要國家以及國際組織開(kāi)出的“核心藥方”。希望通過(guò)改善財政結構性平衡,穩定和降低中長(cháng)期公共債務(wù)負擔,同時(shí)通過(guò)調整公共支出和稅制改革來(lái)保持經(jīng)濟增長(cháng)潛力。但是,發(fā)達經(jīng)濟體的財政與債務(wù)危機是否只是一個(gè)短期現象,“保增長(cháng),減赤字”能否得以實(shí)現？如果只是短期問(wèn)題,那么一旦財政有所緩和,財政刺激手段還可以重新煥發(fā)生機。否則,貨幣政策將成為未來(lái)發(fā)達經(jīng)濟體調整經(jīng)濟的唯一手段。
實(shí)際上歐洲國家的主權債風(fēng)險在2005年已經(jīng)被提及,但由于隨后而來(lái)的金融危機,掩蓋了對這一問(wèn)題的關(guān)注。2005年,美國學(xué)者Fehr等人利用基于生命周期的動(dòng)態(tài)一般均衡模型分析了代際人口、財政以及經(jīng)濟之間的聯(lián)系,指出美國、歐盟和日本等西方發(fā)達國家將進(jìn)入快速而顯著(zhù)的老齡化時(shí)代。由于政府稅收越來(lái)越少,而開(kāi)支越來(lái)越大,這些國家要么面臨重大的財政政策調整,要么最終走向國家破產(chǎn)。表2中給出了部分國家和地區的人口壽命及分布預測,預測數據表明一個(gè)嚴峻的人口發(fā)展趨勢:各地區人口壽命將會(huì )越來(lái)越長(cháng),同時(shí)由于出生率的下降,工作人口在總人口中所占比例將逐步下降。到2050年日本、南歐與西歐工作人口比重將低于總人口的60%,需要贍養的老年人口約為總人口的30%,沉重的人口負擔將最終成為政府財政的噩夢(mèng)。2007年美國著(zhù)名財政問(wèn)題學(xué)家Kotlikoff撰文,全面回顧了美國是否會(huì )破產(chǎn)的一系列論據,并指出美國正走在通向國家破產(chǎn)的道路上。2010年任若恩利用以上研究的結論指出發(fā)達國家擴張性財政政策的不可持續。
不期而至的全球危機已經(jīng)進(jìn)一步破壞了這些走在鋼絲繩上國家的平衡能力�？梢灶A計,這些國家的財政政策（尤其是歐洲和日本）將在近期逐步退出,以對抗逐步惡化的財政狀況和國家債務(wù)。在國際經(jīng)濟環(huán)境并不穩定的時(shí)期,這種選擇會(huì )進(jìn)一步壓縮社會(huì )總需求,全球商品市場(chǎng)將感受到?jīng)鲲L(fēng)的侵襲。在這種政策取向下,全球市場(chǎng)經(jīng)濟復蘇步伐必然受到拖累。財政政策如果必須退,那么貨幣政策能否成為挑大梁的政策手段呢？
|
主權債務(wù)危機的歷史印記