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中國社會(huì )科學(xué)院經(jīng)濟研究所所長(cháng)
裴長(cháng)洪 |
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繼續積極利用外資提高整合資源能力 |
裴長(cháng)洪在會(huì )上表示，當前國際資金正在加速流入中國，這既是對中國“十二五”期間經(jīng)濟發(fā)展的機遇，也是一大挑戰。面對這樣一種新的形式，中國一方面要積極吸引外商投資，另一方面也要防范風(fēng)險。
裴長(cháng)洪認為，“十一五”期間，中國吸收外商投資有四個(gè)特點(diǎn)。
第一個(gè)特點(diǎn)是，“十一五”期間中國利用外商投資上了一個(gè)新臺階，它的增長(cháng)速度比以往各個(gè)時(shí)機都要快。其次，在“十一五”期間中國在利用外資當中，服務(wù)業(yè)利用外資的比重有了很明顯的提高，以往在利用外資的比例中服務(wù)業(yè)的比例一般都在23-24%左右，“十一五”期間已經(jīng)提高到40%以上。
第二個(gè)特點(diǎn)是，外資來(lái)源地發(fā)生了變化。在“十一五”的前三年，外資來(lái)源地發(fā)生了很明顯的變化，一些來(lái)自自由港的外資迅速增加。但是2009年受?chē)H金融危機影響，這些地方的FDI又有所下降。
第三個(gè)特點(diǎn)是，“十一五”期間中國利用外商投資趨于大型化、獨資化，項目單項規模在迅速增加，而且獨資的比重有了明顯上升。大家都知道，中國利用外商投資有三種方式，一種叫中外合資經(jīng)營(yíng)，一種叫中外合作經(jīng)營(yíng)，第三種叫外商獨資經(jīng)營(yíng)，其中外商獨資經(jīng)營(yíng)的比重在“十一五”期間有了迅速的上升。
第四個(gè)特點(diǎn)是，盡管利用外資的數量、金額都是增加的，但是中國在全球外資流量中的比重趨于下降。不要認為我們利用外資很多，中國只是發(fā)展中國家第一，而不是世界第一，世界第一仍然是美國。這一點(diǎn)，一般在媒體和政府有關(guān)部門(mén)提供的報告里是不多見(jiàn)的，但是這個(gè)特點(diǎn)很重要。
現在的后危機時(shí)代，國際資本流動(dòng)又出現了一些新的現象。其一，無(wú)論在危機之前還是危機之后跨國并購一直是國際直接投資的主要方式，包括在這次國際金融危機期間，跨國并購仍然是國際直接投資的主要方式。
其二，國際資本流動(dòng)仍然很活躍，原來(lái)人們認為國際金融危機會(huì )因為資本縮水使國際資本流動(dòng)受到限制。實(shí)際上，在金融危機期間，包括2009年資本流動(dòng)縮小的幅度并沒(méi)有人們想象的那么嚴重，2009年國際資本流動(dòng)規模，按照直接投資流量仍然達到1萬(wàn)億美元以上。尤其是今年以來(lái)，國際資本大量流入新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家，當然也包括中國。于是最近這幾個(gè)月，中國的媒體，包括中國的中央銀行都在不斷地發(fā)布關(guān)于熱錢(qián)流入的信息。也就是說(shuō)，由于美國啟動(dòng)了量化寬松的貨幣政策導致美元匯率大幅度貶值，當前大量的國際資本向經(jīng)濟增長(cháng)速度比較快、資產(chǎn)質(zhì)量比較高的國家轉移，軟貨幣向硬資產(chǎn)轉移這樣一種現象非常的突出。
外資流向新興國家對于中國來(lái)講，無(wú)論是對于現在還是未來(lái)也就是“十二五”期間，都既是機遇也是挑戰。外商投資偏好中國的金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，這里面既有國際資本投資策略考慮，也有中國國內因素的一些考慮。從國內因素來(lái)講，中國這幾年進(jìn)行了大量的商業(yè)銀行股份制改造，引進(jìn)戰略投資者，以及中國資產(chǎn)價(jià)格的上升都導致了外資流入的加快，這是中國能夠吸引外資的一個(gè)重要原因。
另外，還有一些熱錢(qián)通過(guò)不合規的渠道流入了中國。更需要重點(diǎn)關(guān)注的是：外資通過(guò)投資，特別是上個(gè)世紀90年代以來(lái)，國際投資出現新的投資方式和商業(yè)模式進(jìn)入中國。這種新的商業(yè)模式和新的投資模式主要是以投資銀行和私募股權基金作為一種風(fēng)險投資的工具。這種投資方式顛覆和改變了以往國際直接投資的商業(yè)模式和盈利模式。
裴長(cháng)洪表示，面對這樣一種新的形式，中國一方面要積極吸引外商投資。這是出于整合世界各種優(yōu)勢要素和資源的需要。美國是當今世界最發(fā)達、最富有的國家，它為什么還要吸引、利用外資呢？因為這是它整合全球資源，整合全球要素的需要，所以最富的國家仍然是最需要吸引外資的，而且它也最有能力利用外資。利用外資的多少，已經(jīng)是一個(gè)國家整合資源和要素能力大小的標志。
此外，這在中國還有特殊的必要性。因為中國雖然錢(qián)很多，但是這些錢(qián)在融資活動(dòng)中多數都是以負債的形式出現，很少有以股權投資形式出現的，吸引外資實(shí)際上是解決股權投資的一個(gè)重要渠道。所以，我們仍然需要擴大開(kāi)放，仍然需要吸引外商直接投資，包括吸引這一類(lèi)以私募股權投資基金和各種風(fēng)險投資工具作為投資渠道的投資資金來(lái)支持我們的經(jīng)濟發(fā)展。因此，要把外資吸引到先進(jìn)的制造商、服務(wù)業(yè)，當然也包括金融和房地產(chǎn)業(yè)，同時(shí)要大膽地利用外資并購，開(kāi)拓利用外資新的渠道，使對外資的利用能夠上一個(gè)新的臺階。
當然，在大膽和積極利用這些國際資本當中，也要防范風(fēng)險。這種對風(fēng)險的防范涉及很多方面，首先是人民幣匯率應當保持基本穩定，匯率浮動(dòng)的靈活性不能理解為單向升值，應當參考一攬子貨幣有升有降，避免國際資本短期內過(guò)度投資到以人民幣計價(jià)的各種資產(chǎn)。第二是資本項目開(kāi)放應該審時(shí)度勢逐步深化，同時(shí)要保持監管的態(tài)勢。第三是要加強外匯收支的貿易投資真實(shí)性的審查，弱化中央銀行結匯和基礎貨幣的壓力。這樣才能夠在新的形勢下做到既積極有效地利用外資，又防范國際熱錢(qián)流入的風(fēng)險。
