探險者中國平安
毫無(wú)疑問(wèn)，中國平安在保險創(chuàng )新之路上要比同行走得遠，但當經(jīng)濟周期下行時(shí)，平安的探險之旅可能冒著(zhù)更大風(fēng)險。
不斷擴張的保險業(yè)務(wù)，將平安投資端的資產(chǎn)規模推高至萬(wàn)億級別，也令投資端的短板更加突顯；在保險行業(yè)增長(cháng)陷入低谷之際，平安保險的業(yè)務(wù)成本呈現增加之勢，即將實(shí)施的新《基本法》是否會(huì )加劇這一現狀，尚需拭目以待；此外，壽險費率改革、保險行業(yè)二代償付能力的建設等行業(yè)重大政策的啟動(dòng)，亦讓平安面臨更嚴格的監管環(huán)境。
作為依托保險業(yè)務(wù)起家的平安金控集團，保險興則集團穩，如果在保險業(yè)務(wù)上行差踏錯，糾錯成本會(huì )更高。
投資短板
股市一下跌，利潤立馬大幅波動(dòng)，平安投資業(yè)務(wù)始終擺脫不了這一規律。
2012年，中國平安掌管的保險資金投資資產(chǎn)達到1.07萬(wàn)億元，但其組合總投資收益僅256.8億元，較2011年下降13%�？偼顿Y收益率則由2011年的4%下降至2.9%。
導致收益下降的主要原因仍然是股市。2012年平安資產(chǎn)計提了64.5億減值損失，與這一年平安壽險全年的凈利潤相當�！叭f(wàn)億資產(chǎn)的投資收益出現較大波動(dòng)，證明平安資產(chǎn)盈利能力的穩定性不強�！庇蟹治鋈耸勘硎�，在投資收益不能保證的情況下，保險業(yè)務(wù)穩定盈利的壓力更大，而目前保險行業(yè)正陷入低谷。
平安投資歷史上出現大幅減值損失不是第一次。翻看近年年報，平安對投資業(yè)務(wù)著(zhù)墨不多，但市場(chǎng)上圍繞著(zhù)平安保險投資的消息不曾間斷。2008年平安拋出影響市場(chǎng)至深的1600億元的再融資計劃，也與投資決策有關(guān)。平安方面稱(chēng)，再融資是為了收購境內外優(yōu)良資產(chǎn)，“將選擇與中國平安主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)、具有良好成長(cháng)性和能帶來(lái)協(xié)同效應的項目”。業(yè)內人士估計，平安再融資或為出海收購金融危機中下跌的資產(chǎn)。
在市場(chǎng)巨大的反對聲中，平安再融資計劃宣告擱淺。事后有觀(guān)察人士總結，對金融危機全球性影響估計不足是平安犯下的冒進(jìn)錯誤。此次再融資計劃未能成行，對平安而言是塞翁失馬。
近年來(lái)，平安在保險業(yè)務(wù)上疾行如鹿，但在投資業(yè)務(wù)卻歷經(jīng)坎坷，這些經(jīng)歷固然有助于平安褪去青澀，但這也說(shuō)明，對于家大業(yè)大的平安集團，保險資產(chǎn)安穩，則集團安穩；保險資產(chǎn)出問(wèn)題，集團也將陷入麻煩。畢竟，任何一次決策失誤都將帶來(lái)高昂的糾錯成本。
曾參與平安上市、平安收購深發(fā)展等項目的春華資本集團創(chuàng )始合伙人胡祖六表示，平安還沒(méi)有資格自滿(mǎn)，盡管估值高于國際水平，但是平安的運營(yíng)效率和盈利水平與世界先進(jìn)水平相比仍有差距。保費收入增長(cháng)的同時(shí)，平安必須大幅提高投資管理專(zhuān)業(yè)能力，以應對提升資產(chǎn)回報的尖銳挑戰。尤其是，平安尚沒(méi)有經(jīng)歷經(jīng)濟急轉、競爭白熱、市場(chǎng)環(huán)境大幅惡化的嚴峻考驗。
基本法之變
相比投資業(yè)務(wù)，平安的承保業(yè)務(wù)更具表現力。今年一季度，在行業(yè)仍未走出低谷之際，平安壽險業(yè)務(wù)規模保費同比增長(cháng)12.4%，平安產(chǎn)險同比增長(cháng)12%。
這一成績(jì)與平安一如既往的擴張文化分不開(kāi)，2012年公司營(yíng)銷(xiāo)人員增加5%，達51萬(wàn)人。
如今保險業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境已發(fā)生巨變，平安的承保業(yè)務(wù)并非高枕無(wú)憂(yōu)。人力成本的快速增加讓保險公司難以支撐“人海戰術(shù)”的粗獷做法；在銀行理財產(chǎn)品的沖擊下，保單銷(xiāo)售難度增加，銷(xiāo)售人員的留存難度也在增加。另外，隨著(zhù)集團走上金控之路和交叉銷(xiāo)售之路，平安保險對銷(xiāo)售人員的專(zhuān)業(yè)要求也不同以前。
種種壓力之下，平安開(kāi)始醞釀“變法”。5月1日，平安在北京、上海、深圳等5個(gè)城市試點(diǎn)新《基本法》，希望通過(guò)在業(yè)務(wù)系統實(shí)施新的績(jì)效考核制度，走出一條人力與產(chǎn)能的均衡發(fā)展之路。
據證券時(shí)報記者了解，增加對一線(xiàn)銷(xiāo)售人員的支持是新《基本法》最大的變化之一。比如增加新人的訓練津貼，對部分入職3年以上的資深營(yíng)銷(xiāo)員增加績(jì)效獎金，對高績(jì)效團隊增加獎勵措施，此外，新《基本法》還將在推動(dòng)交叉銷(xiāo)售的績(jì)效考核上留出空間。
不過(guò)，參與者對記者表示，目前新《基本法》只實(shí)施了一部分，效果有待觀(guān)察，今年7月開(kāi)始有可能全面執行。
業(yè)內人士推測，新《基本法》可能影響到薪酬資源在公司內部的調配，直接涉及平安51萬(wàn)保險銷(xiāo)售隊伍，間接影響19萬(wàn)內勤員工，推廣前不能不充分試點(diǎn)。
新《基本法》實(shí)施后，將引導更多資源向一線(xiàn)傾斜。有人預計，平安業(yè)務(wù)費用將進(jìn)一步提升，內勤崗位數量和待遇或將受影響。
盡管平安內勤在壓縮成本上多有創(chuàng )新之舉，但一個(gè)不容忽視的現實(shí)是，近年全行業(yè)都面臨業(yè)務(wù)成本上升、人均產(chǎn)能下降等問(wèn)題，平安也未能幸免。
2012年平安的壽險業(yè)務(wù)（包括健康險、養老險公司）手續費及傭金支出增加11.7%，業(yè)務(wù)及管理費用增加16.4%，兩者增長(cháng)幅度均大于壽險規模保費6.5%的增速。在人均產(chǎn)能方面，去年壽險代理人的首年規模保費同比下降23%至5795元，代理人個(gè)險新保單也從每人每月1.1件下降至1件。
在2012年年報披露分析師電話(huà)會(huì )議上，中國平安董事長(cháng)馬明哲提到，過(guò)去一年國內企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本在上升。年報顯示，由于業(yè)務(wù)的增長(cháng)以及通脹引起的人力成本、職場(chǎng)費用等經(jīng)營(yíng)成本的增加，平安保險業(yè)務(wù)及管理費同比增加了21%。
在此背景下推出的新《基本法》，有可能加劇業(yè)務(wù)成本的攀升。一向善于“向管理要效益”的平安，未來(lái)綜合成本壓縮空間有多大，仍是未知數。
監管挑戰
2012年以來(lái)，監管政策的改變讓保險行業(yè)發(fā)生著(zhù)深刻的變化，尤其是可能在2013年公布實(shí)施的第二代償付能力制度，或將改變保險業(yè)經(jīng)營(yíng)的高杠桿率。作為國內第二大保險公司，平安也需積極調整自身，適應變化。
雖然監管部門(mén)表示，新制度并不必然會(huì )提高資本要求，但是二代償付能力的重要目的，是建立風(fēng)險業(yè)務(wù)和資本要求相掛鉤的監管體系，對于風(fēng)險高的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，將提出較高的資本要求。
分析人士認為，這一制度實(shí)施后，或將限制保險公司的高杠桿經(jīng)營(yíng)。目前，保險公司的資本要求與風(fēng)險相關(guān)性并不強，新制度將以風(fēng)險為導向，對不同的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、資產(chǎn)配置，根據其風(fēng)險大小確定資本要求，這將限制總資產(chǎn)與資本金之比率，從而改變保險行業(yè)規模為王的考核價(jià)值觀(guān)。
今年有望實(shí)施的壽險費率改革，是另一個(gè)令保險公司頗難適應的政策。雖然各家公司均強調，受費率改革影響最大的傳統人身險業(yè)務(wù)在公司業(yè)務(wù)中占比很低，但是由此導致的利潤讓渡、可能引發(fā)的退保潮，仍將在一定時(shí)間內影響公司利潤。
交叉銷(xiāo)售是平安發(fā)展綜合金融最大的利益點(diǎn)。2012年，平安向保監會(huì )提交平安產(chǎn)險與平安壽險營(yíng)銷(xiāo)員簽訂銷(xiāo)售代理協(xié)議的請示，希望產(chǎn)壽險公司能夠同時(shí)與營(yíng)銷(xiāo)員簽訂代理銷(xiāo)售協(xié)議。
但保監會(huì )未同意這一做法。保監會(huì )研究認為，這不符合有關(guān)規定和防范風(fēng)險、明確管控責任的原則，“雙簽”后一旦發(fā)生合同糾紛，有可能出現公司互相推卸責任的情況，不利于公司管控和政府監管，也不利于消費者權益保護。此外，保監會(huì )還下發(fā)《相互代理的保險公司不得同時(shí)與營(yíng)銷(xiāo)員簽訂代理協(xié)議》。
產(chǎn)壽險營(yíng)銷(xiāo)渠道的整合尚且如此，保險銷(xiāo)售團隊與銀行、證券、信托的整合難度可想而知。實(shí)際上，平安在分業(yè)監管下展開(kāi)的交叉銷(xiāo)售，最難把握的便是政策邊界。為推動(dòng)交叉銷(xiāo)售，平安已在極力拆除內部障礙，但外部監管要求是平安無(wú)法繞開(kāi)的紅燈。
截至2013年一季度，平安保險管理的資產(chǎn)已超萬(wàn)億，與其匹配的應是萬(wàn)億級的抗風(fēng)險能力及萬(wàn)億級的競爭強度。對于一家25歲的年輕公司，壓力不言而喻。但這就是金融市場(chǎng)，激烈殘酷且瞬息萬(wàn)變。探險者中國平安能否再續傳奇？我們拭目以待。