自去年底至今，從煤炭、鋼鐵到塑料、玻璃，從鋅、鋁到白糖、棉花，國內主要大宗商品一改持續一年多的單邊下跌態(tài)勢，價(jià)格持續上漲，多數品種的價(jià)格幾乎回到2014年下半年的價(jià)格水平。不到一年時(shí)間，大宗商品從表現最差的資產(chǎn)搖身一變成為表現最佳的資產(chǎn)。

　　此輪大宗商品價(jià)格快速上漲源于兩個(gè)因素：一是在需求穩定的情況下，供給量收縮，社會(huì )庫存大幅下降，供需平衡出現變化；一是資金跟風(fēng)炒作，推波助瀾。當前國家去產(chǎn)能、調結構的趨勢未發(fā)生動(dòng)搖，也未松勁，但應警惕大宗商品價(jià)格回升消解改革動(dòng)力。

　　煤炭和鋼鐵是大宗商品價(jià)格上升的兩個(gè)主要環(huán)節，也是去產(chǎn)能的兩個(gè)重要部分。雖然煤炭和鋼鐵的價(jià)格都有所上升，但是，倒逼鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能退出的市場(chǎng)環(huán)境，短期內不會(huì )因價(jià)格一時(shí)漲跌而出現根本性變化。

　　首先，從長(cháng)遠角度看，煤炭消費需求持續下降與產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾依然存在?？乜偭?、穩煤價(jià)的任務(wù)依然艱巨。我國經(jīng)濟近年來(lái)增長(cháng)速度放緩，處于去產(chǎn)能的收縮周期，造成對重工業(yè)產(chǎn)出需求減少，進(jìn)而導致煤炭及其他相關(guān)大宗商品的需求和價(jià)格下降。從需求側來(lái)看，目前對于能源需求反彈及經(jīng)濟企穩，更多的還只是預期。從煤炭實(shí)際的生產(chǎn)運行數據上看，煤炭需求仍在下降。從供給側來(lái)看，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩日益嚴重，需求下降可能超過(guò)了去產(chǎn)能的幅度，從根本上決定煤炭?jì)r(jià)格難以維持高位。

　　事實(shí)上，國內煤炭行業(yè)仍然沒(méi)有擺脫整體虧損的局面。中國煤炭資源網(wǎng)最新數據表明，8月份全國動(dòng)力煤礦區虧損面在四成左右。同時(shí)，煤炭?jì)r(jià)格上漲對下游行業(yè)的影響也需關(guān)注。有鋼企負責人表示，作為鋼鐵原材料的煤炭供應緊縮、價(jià)格普漲，正在不斷壓縮鋼企盈利空間。Mysteel最新統計數據顯示，截至10月14日，山西呂梁主焦煤市場(chǎng)含稅價(jià)為1075元/噸，相對8月初610元/噸的價(jià)格累計上漲了465元/噸，漲幅高達76%。該負責人表示，目前鋼廠(chǎng)購入的國產(chǎn)煤價(jià)格基本在1100元/噸以上，扣除成本普遍微利運行，甚至虧損。

　　其次，此輪鋼材價(jià)格上漲，并非完全的“需求驅動(dòng)型”上漲行情，主要受政策預期、市場(chǎng)炒作和短期因素等推動(dòng)。市場(chǎng)供求關(guān)系并沒(méi)有發(fā)生根本性轉變，鋼鐵產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的現狀沒(méi)有改變，鋼材價(jià)格難以持續快速上漲。數據顯示，中國鋼材消費在2014年峰值7.02億噸后平緩下滑，到2020年，預計我國產(chǎn)能消費量5.95億噸，到2025年，消費量將減為5.52億噸，2030年僅需4.92億噸。與此同時(shí)，有統計顯示，重點(diǎn)城市鋼材庫存已自7月中下旬開(kāi)始出現連續上漲，這也印證了鋼價(jià)難以持續上漲。

　　中國經(jīng)濟這一輪調整過(guò)程中主要解決的關(guān)鍵問(wèn)題是結構性問(wèn)題，矛盾的主要方面在供給側，促使傳統產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能市場(chǎng)出清，使資源配置更加優(yōu)化，來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。從中長(cháng)期看，去產(chǎn)能、去庫存可以增強經(jīng)濟持續增長(cháng)動(dòng)力，改革也會(huì )持續釋放新紅利，所以要堅定不移地去產(chǎn)能，不能因為短期的價(jià)格反復，一些地方指標的完成而放慢去產(chǎn)能的節奏。