近段時(shí)間以來(lái)，北交所市場(chǎng)交投持續活躍，北證50指數近一月漲逾39%，市場(chǎng)成交額屢創(chuàng )新高。

　　業(yè)內專(zhuān)家指出，近期北交所市場(chǎng)持續火爆，是政策支持、資金流入、估值優(yōu)勢和市場(chǎng)活躍度提高等多種因素共同作用所致。隨著(zhù)后續改革舉措陸續落地，北交所行情有望延續。但與此同時(shí)，投資者仍需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險，謹慎投資。

　　北證50指數近一月漲逾39%

潘悅　制圖

北證50成分股近一月以來(lái)漲勢明顯

數據來(lái)源：Wind（截至11月28日收盤(pán)）

　　11月28日，北證50指數小幅回落。但從近段時(shí)間表現來(lái)看，北交所市場(chǎng)仍較為火熱。Wind數據顯示，截至11月28日收盤(pán)，北證50指數年內已漲逾12%。近一月來(lái)，北證50指數的漲幅高達39%。指數成分股中，大唐藥業(yè)、星辰科技等6只北交所個(gè)股近一月來(lái)漲逾100%，18只成分股近一月以來(lái)漲超50%。

　　在火熱市場(chǎng)行情下，近期北交所市場(chǎng)成交金額也頻繁創(chuàng )下歷史新高。11月21日，北證50指數上漲4.51%，市場(chǎng)成交102.72億元；11月22日，北證50指數收漲8.43%，市場(chǎng)成交金額達131.38億元；11月23日，北交所市場(chǎng)成交額達156.07億元，再創(chuàng )歷史新高；11月27日，北交所市場(chǎng)單日成交額突破300億元，再創(chuàng )歷史天量；11月28日，北交所市場(chǎng)成交額也達到了230.30億元的歷史較高水準。

　　多家北交所上市公司發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告提示風(fēng)險或宣布停牌核查。11月27日晚間，凱華材料、志晟信息等北交所上市公司考慮股價(jià)波動(dòng)較大，市場(chǎng)關(guān)注度較高，為維護投資者利益，向北交所申請停牌核查。公司股票于11月28日起停牌，停牌期間上市公司將就股票交易異常波動(dòng)情況進(jìn)行核查，并在披露核查公告后申請復牌。

　　北交所方面也在積極加強交易監管。11月20日至11月24日，北交所對涉及盤(pán)中拉抬打壓、以漲停價(jià)格大額申報或連續申報等異常交易行為，共采取口頭警示、監管關(guān)注、出具警示函等自律監管措施93人次。對近期漲幅異常的“凱華材料”“志晟信息”“華陽(yáng)變速”等進(jìn)行重點(diǎn)監控，督促會(huì )員加強客戶(hù)交易行為管理，及時(shí)向投資者提示有關(guān)交易風(fēng)險。北交所方面表示，將持續加強交易監管，維護市場(chǎng)正常交易秩序。

　　“近期北交所市場(chǎng)的火爆是政策支持、資金流入、估值優(yōu)勢和市場(chǎng)活躍度提高等多種因素所致?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，去年以來(lái)，政策層面多次強調支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，推出多項舉措鼓勵專(zhuān)精特新發(fā)展；北交所市場(chǎng)已匯集了一批具有成長(cháng)潛力和行業(yè)優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但部分公司估值曾經(jīng)相對較低，具有較高的投資性?xún)r(jià)比；隨著(zhù)政策支持和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的聚集，越來(lái)越多的機構和大戶(hù)資金涌入北交所市場(chǎng)，投資者也更愿意將資金投入北交所市場(chǎng)；隨著(zhù)北交所市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，市場(chǎng)活躍度逐漸提高，投資者參與度增強，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的上漲。

　　浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數字經(jīng)濟與金融創(chuàng )新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林分析稱(chēng)，北交所近期的火爆有兩方面因素，一方面是當前政策支持北交所發(fā)展，推進(jìn)多項舉措，北交所流動(dòng)性大幅度改善，另一方面，當前北交所投資標的相對較少，大量市場(chǎng)資金涌入，就出現了供不應求的局面。

　　改革措施密集落地提振信心

　　多位業(yè)內專(zhuān)家表示，北交所市場(chǎng)的持續火熱與近期北交所改革舉措的密集落地密切相關(guān)。

　　9月1日，中國證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見(jiàn)》（下稱(chēng)“《意見(jiàn)》”），推出一攬子改革創(chuàng )新舉措，統籌規模與質(zhì)量、投融資兩端、一二級市場(chǎng)，力促北交所高質(zhì)量發(fā)展。

　　《意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，北交所一系列著(zhù)眼于豐富產(chǎn)品體系、完善市場(chǎng)基礎功能的改革舉措密集落地，推進(jìn)速度和力度均超市場(chǎng)預期。截至今年11月14日，北交所已落地了優(yōu)化“掛牌滿(mǎn)十二個(gè)月”執行標準、簡(jiǎn)化掛牌公司申報上市的輔導備案要求、取消發(fā)行底價(jià)要求、支持科創(chuàng )板投資者直接開(kāi)通北交所交易權限、允許私募股權基金參與二級市場(chǎng)交易、擴大做市商隊伍、優(yōu)化做市交易制度安排、擴大融資融券標的范圍、降低交易經(jīng)手費收費標準、修訂《轉板指引》、提高證券公司分類(lèi)評價(jià)北交所業(yè)務(wù)專(zhuān)項加分、優(yōu)化新三板分層標準、落地公示審核制度、推出信用債等14項改革舉措。11月17日，北交所證券納入中證指數樣本、啟用新代碼號段、做市商擴容等進(jìn)一步改革措施發(fā)布，投資者信心繼續得到提振。

　　“自《意見(jiàn)》發(fā)布開(kāi)始，一系列改革政策加速市場(chǎng)建設，啟動(dòng)920號段、北交所做市商擴容、轉板制度落地等，都對北交所建設、熱度提升提供助力?！遍_(kāi)源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，同時(shí)11月以來(lái)北交所交易與相關(guān)新股發(fā)行備受關(guān)注，賺錢(qián)效應明顯提升，對資金的吸引力隨之增加。此外，北交所關(guān)注創(chuàng )新型中小企業(yè)，為投資者提供了更多的投資機會(huì )。最新數據顯示，《意見(jiàn)》發(fā)布后，北交所投資人參與度明顯上升，北交所合格投資者已超640萬(wàn)戶(hù)，投資者開(kāi)戶(hù)踴躍。

　　“政策預期與市場(chǎng)風(fēng)格共振催化，使得北證50指數大幅回升，其成交量與市場(chǎng)關(guān)注度均大幅提升?！敝行沤ㄍ吨赋?，《意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，一系列著(zhù)眼于投資端增量資金、提升公司質(zhì)量、完善市場(chǎng)基礎功能的改革舉措密集落地，推進(jìn)速度和力度均超市場(chǎng)預期。后續還有直接IPO等利好預期。在持續的政策刺激之下，增量資金大幅增加。

　　“制度改革持續推進(jìn)，積極效果逐步顯現?！敝薪鸸疽脖硎?，近期北交所表現較好、成交活躍，主要受政策優(yōu)化推進(jìn)、流動(dòng)性改善等多重積極因素影響。

　　機構建議謹慎投資

　　機構人士與業(yè)內專(zhuān)家均認為，在“活躍資本市場(chǎng)”的政策基調下，北交所相關(guān)改革舉措仍將繼續落地，北交所行情有望延續。

　　“向前看，我們認為北交所估值仍有修復空間，中長(cháng)期北交所戰略配置價(jià)值依然突出?！敝薪鸸颈硎?，在推動(dòng)高質(zhì)量擴容的背景下，北交所上市公司質(zhì)量仍有提升空間。

　　諸海濱也認為，隨著(zhù)北交所上市公司的數量和總市值的穩步增長(cháng)，市場(chǎng)規模和活躍度穩步提升，北交所投資者生態(tài)也隨之逐步建立。

　　渤海證券創(chuàng )新投資總部副總經(jīng)理張可亮則表示，展望未來(lái)，新三板北交所就是我國資本市場(chǎng)普惠金融的主戰場(chǎng)，上市融資不再是大企業(yè)的專(zhuān)利，專(zhuān)精特新中小企業(yè)也可以在發(fā)展的早期獲得股權融資的支持，讓我國資本市場(chǎng)真正成為可以培育、產(chǎn)生優(yōu)秀科技企業(yè)的地方。

　　與此同時(shí)，也有多名專(zhuān)家提醒投資者冷靜看待這一波北交所熱潮，謹慎投資。

　　“市場(chǎng)的火爆進(jìn)一步推動(dòng)了情緒的高漲，但是暴漲往往會(huì )引發(fā)暴跌。投資者仍需理性看待市場(chǎng)的波動(dòng)，并根據自身的投資目標和風(fēng)險承受能力做出合理的投資決策，一定要防止過(guò)度炒作后的一地雞毛?！碧锢x認為，投資者還是需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險，特別是對于估值較高、波動(dòng)較大的投資品種，需要謹慎對待。同時(shí)，北交所市場(chǎng)方面也需要進(jìn)一步加強監管和風(fēng)險管理，切實(shí)保護投資者的利益和維護市場(chǎng)的穩定。

　　盤(pán)和林也表示，北交所后續行情有望持續走高，直至流動(dòng)性和股票實(shí)現供需平衡。對于趨勢投資者，任何市場(chǎng)的早期參與都是有利可圖的，對于價(jià)值投資者，個(gè)人認為在估值回落之后再行投資較為穩健。

　　諸海濱分析，北交所的培育重點(diǎn)是創(chuàng )新型中小企業(yè)，市場(chǎng)定位突出“更早、更小、更新”，投資上則需要將關(guān)注重點(diǎn)放在創(chuàng )新性、稀缺性強的成長(cháng)型企業(yè)上，為企業(yè)帶來(lái)融資的同時(shí)，為投資者帶來(lái)收益。此外，轉板機制的暢通將促進(jìn)京滬深三大交易所的估值差減小，北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的轉板預期也會(huì )帶來(lái)一定的投資價(jià)值。