5月中期借貸便利（MLF）操作結果出爐，作為中期政策利率的1年期MLF利率連續9個(gè)月保持不變。5月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開(kāi)展20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作和1250億元MLF操作，中標利率保持不變。

　　由于本月有1250億元MLF到期，本次MLF操作實(shí)現等額平價(jià)續做。同時(shí)，當日有20億元逆回購到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現零投放零回籠。

　　5月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)普遍預期。由于貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）在一年期MLF利率的基礎上加點(diǎn)而來(lái)，本月MLF繼續“按兵不動(dòng)”，也意味著(zhù)本月LPR大概率維持不變。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，當前無(wú)論是企業(yè)貸款還是住戶(hù)貸款利率，均處于歷史低位，全面進(jìn)入“3”時(shí)代。在這種情況下，LPR未繼續下行具有一定合理性。LPR保持不變，有助于銀行息差保持基本穩定，增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的持續性和發(fā)展的穩健性。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，由于一季度經(jīng)濟增長(cháng)超預期，近期宏觀(guān)數據偏強，當前處于政策效果觀(guān)察期。

　　金融數據波動(dòng)疊加超長(cháng)期特別國債發(fā)行在即，后續貨幣政策工具的使用受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，降準、降息預期也有所升溫。

　　4月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議提出，要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實(shí)體經(jīng)濟支持力度，降低社會(huì )綜合融資成本。

　　董希淼認為，我國穩健的貨幣政策將更加精準有力，或在二季度繼續實(shí)施降準、降息——通過(guò)降低存款準備金率，滿(mǎn)足政府債券和超長(cháng)期特別國債發(fā)行對中長(cháng)期流動(dòng)性的需求，繼續降低金融機構資金成本，營(yíng)造更加適宜的流動(dòng)性環(huán)境；通過(guò)降低MLF利率等政策利率，引導銀行降低LPR，進(jìn)一步減輕企（事）業(yè)單位和居民的利息支出，繼續激發(fā)企業(yè)和居民的投資和消費需求，促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟加快回升。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明同樣認為，貨幣政策會(huì )維持適宜的貨幣金融環(huán)境。具體來(lái)看，第一，未來(lái)寬財政發(fā)力、特別國債供給集中落地階段，央行仍會(huì )維持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率的平穩運行，預計通過(guò)小幅降準或是買(mǎi)賣(mài)國債等創(chuàng )新工具來(lái)對沖政府債供給壓力。第二，當下央行仍然較多關(guān)注海外貨幣政策變化以及國內的降成本訴求，相較于數量端工具而言，存款利率以及LPR利率等價(jià)格端貨幣工具有進(jìn)一步調降的空間。