文章索引

一、金融危機凸顯信用評級的戰略地位

二、美國信用評級體系的失敗

三、國際信用評級體系的重大缺陷

四、后危機時(shí)代國際評級格局對中國的影響

五、現行中國信用評級體系的風(fēng)險

六、中國信用評級體系的戰略抉擇

七、中國信用評級體系構想

　　四、后危機時(shí)代國際評級格局對中國的影響

　　從本質(zhì)上講，之所以發(fā)生金融危機是因為美國和國際信用評級體系出了問(wèn)題，美國的評級模式難以從體制機制上保證評級信息的可靠性。金融危機后，信用評級模式?jīng)Q定的國際評級格局對中國乃至世界發(fā)展將產(chǎn)生重大影響。評級體系的核心作用是，由誰(shuí)及采用什么舉措保證依據科學(xué)標準提供正確評級信息，引導資本流向，實(shí)現經(jīng)濟持續均衡發(fā)展。金融危機宣告了美國評級模式的失敗，其市場(chǎng)信任度正在衰退；一些國家正在推動(dòng)民族機構創(chuàng )新評級模式，主導本國評級話(huà)語(yǔ)權；還沒(méi)有新興評級力量替代美國機構的主導地位，美國控制國際評級體系的格局和模式在很長(cháng)一段時(shí)間不會(huì )發(fā)生根本性變化。這樣的評級格局會(huì )從兩個(gè)方面影響中國。

　　(一)為中國信用評級體系建設提供了歷史機遇

　　金融危機向人類(lèi)昭示了這樣一個(gè)真理：信用經(jīng)濟社會(huì )化發(fā)展需要能承擔起人類(lèi)社會(huì )安全責任的信用評級體系。由于認識的歷史局限，人類(lèi)對制造了金融災難的現存評級體系的認識不可能一次完成，后危機時(shí)代，對選擇什么樣的評級體系模式還沒(méi)有一個(gè)明確的思路，但一場(chǎng)信用評級體系改革的思潮和實(shí)踐正在許多飽受危機之害的國家興起和推進(jìn)。在被列入世界超級經(jīng)濟體的同時(shí)，中國正在成為一個(gè)信用社會(huì )化最快的國家，總結金融危機經(jīng)驗教訓，構建適合國情的信用評級體系，是國家金融穩定和經(jīng)濟健康發(fā)展的重要保證。主動(dòng)順應規律，加快建設國家評級體系，參與國際評級規則制定，爭取國際評級話(huà)語(yǔ)權應該成為中國人的現實(shí)思考和戰略抉擇。歷史為我們提供了這樣的機遇。
　　為中國在信用評級體系方面的思想理論創(chuàng )新提供了機遇。西方評級思想和理念一直被奉若神明，經(jīng)過(guò)危機的洗禮，長(cháng)期主導人們思維方式且被證明錯誤的評級價(jià)值觀(guān)已為歷史摒棄，信用經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展呼喚新的評級思想理論創(chuàng )新。信用評級思想理論的重大意義在于，揭示信用經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展規律，確定信用評級在人類(lèi)社會(huì )發(fā)展進(jìn)程中的歷史方位，喚起人們的信用意識，凝聚起信用評級體系的革新力量。中國應當抓住這一關(guān)系人類(lèi)社會(huì )發(fā)展最前沿的信用思想理論變革機遇，進(jìn)行社會(huì )科學(xué)研究攻關(guān)，探索信用社會(huì )的重大理論與實(shí)踐問(wèn)題，把在長(cháng)期實(shí)踐基礎上形成的先進(jìn)信用思想理論研究成果貢獻給全人類(lèi)，充分體現一個(gè)負責任大國的胸懷。

　　為中國在信用評級體系方面的實(shí)踐創(chuàng )新提供了機遇。美國評級模式失敗對全球經(jīng)濟的影響足以說(shuō)明在一個(gè)世界經(jīng)濟大國選擇一條什么樣的信用評級體系建設道路，不僅僅決定著(zhù)本國經(jīng)濟是否可持續發(fā)展，而且關(guān)系國際經(jīng)濟安全發(fā)展大局�？梢灶A見(jiàn)，中國經(jīng)濟與信用規模的持續高速增長(cháng)，必然凸顯其在國際信用體系中的重要地位，信用交易總量及覆蓋將呈趕超美國之勢，未來(lái)中國會(huì )成為世界最大金融中心之一，由此決定了中國信用評級體系的成敗具有關(guān)乎世界經(jīng)濟全局的戰略意義。金融危機后，為中國進(jìn)行這樣的戰略設計提供了機遇。美國以巨大的社會(huì )代價(jià)進(jìn)行了在信用高度社會(huì )化經(jīng)濟大國選擇何種國家信用評級體系的試驗，他們的經(jīng)驗教訓為中國實(shí)施國家信用評級體系建設工程提供了最具價(jià)值的借鑒。更為重要的是，進(jìn)入后危機時(shí)代，被以美為師主流意識長(cháng)期抑制的大多數中國人的創(chuàng )新意識會(huì )得以釋放，民族自尊和責任將得到一次新的升華，這將匯集為國家信用評級體系創(chuàng )新實(shí)踐的強大推動(dòng)力。
　　為中國爭取國際評級話(huà)語(yǔ)權創(chuàng )造了一次十分難得的歷史性機遇。金融危機把主導國際評級體系的美國評級機構拉下了神壇，可是并沒(méi)有改變美國機構繼續作為全球評級信息唯一提供者的地位，由評級體制機制和其立場(chǎng)及標準所決定的評級錯誤也未能因危機得到糾正，全球經(jīng)濟仍然面臨因評級導致信用危機的威脅。國際社會(huì )就改革國際評級體系問(wèn)題還僅僅停留在加強監管層面，達成改革共識還是十分漫長(cháng)的過(guò)程。在這種情況下，如果沒(méi)有一種新興評級力量參與國際評級事務(wù)，任憑美國評級機構繼續壟斷世界評級話(huà)語(yǔ)權，那么，威脅人類(lèi)社會(huì )安全的信用危機極有可能再次發(fā)生。在這個(gè)時(shí)候中國評級機構躋身于世界評級市場(chǎng)順應了歷史需要，會(huì )得到國際社會(huì )的廣泛支持。中國自身發(fā)展需要一個(gè)安全的國際信用環(huán)境，履行世界經(jīng)濟發(fā)展職責需要中國為國際信用體系安全做出應有的貢獻，中國爭取國際評級話(huà)語(yǔ)權是為了人類(lèi)社會(huì )的共同利益，絕非是狹隘的民族利益所為。通過(guò)國際評級實(shí)踐活動(dòng)，向世界提供更客觀(guān)真實(shí)的評級資訊，推動(dòng)建立一個(gè)超主權利益的國際信用評級體系是中國評級機構參與國際評級的最主要目標。

　　(二)現存國際評級格局將遏制中國的崛起

　　在代表世界最大債務(wù)國集團利益的評級寡頭壟斷國際評級格局的背景下，國際信用資源的分配權和定價(jià)權實(shí)際由美國評級機構所掌控。他們主權利益主導的評級立場(chǎng)，意識形態(tài)化的評級標準，利益驅動(dòng)下的評級競爭，以及無(wú)監管約束的評級行為都決定了當前的國際評級格局有利于少數最大債務(wù)國利益，而絕大多數債權國和新興經(jīng)濟體都受到不公正的信用管制。二十一世紀是一個(gè)信用全球化時(shí)代，信用資本化對國民經(jīng)濟可持續發(fā)展的基礎性作用日益顯著(zhù)，公正體現一國在國際信用體系中的地位及合理利用國際信用資源是國家間公平競爭的基礎，也是世界經(jīng)濟均衡發(fā)展的保障�，F存國際評級格局對中國和平崛起的影響是現實(shí)和嚴重的。
　　首先，現存國際評級格局不能正確揭示信用風(fēng)險，信用風(fēng)險的集聚極有可能使地區或全球信用危機常態(tài)化。中國是一個(gè)與世界經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的大國，國際經(jīng)濟環(huán)境動(dòng)蕩對中國金融和經(jīng)濟的破壞將是巨大的。
　　其次，現存國際評級格局以國家舉債能力代替經(jīng)濟和財政收入增長(cháng)潛力作為判斷最大債務(wù)國償債風(fēng)險的首要條件，回避貨幣貶值對這類(lèi)國家償債能力的決定性影響，使債務(wù)國通過(guò)低成本融資和幣值變動(dòng)堂而皇之地實(shí)現從債權國的利益轉移。中國是世界最大的債權國之一，國家外匯資產(chǎn)安全是中國的核心利益，現存國際評級格局對中國債權利益的損害是十分現實(shí)的。
　　第三，現存國際評級格局不顧適合中國國情的上層建筑與經(jīng)濟基礎推動(dòng)下的經(jīng)濟和財政及外匯實(shí)力增長(cháng)前景，憑借西方標準給予中國比那些債臺高筑和資不抵債國家低得多的信用等級，嚴重歪曲了中國的實(shí)際償債能力。中國機構不僅須得到他們的評級才能獲得進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的通行證，而且與中國實(shí)際償還債務(wù)能力不符的信用等級還大大增加了融資成本，使國民財富流失甚巨。
　　第四，現存國際評級格局阻礙人民幣國際化的進(jìn)程。人民幣國際化是中國為世界經(jīng)濟做出更大貢獻的必然選擇。一個(gè)國家的信用等級是其綜合國力的象征，也是本國貨幣市場(chǎng)定價(jià)的因素之一，在一定條件下還是決定性要素。人民幣國際化需要對中國有一個(gè)公正的信用評級。在現存國際評級格局下推動(dòng)人民幣國際化有很大的風(fēng)險，評級不公導致人民幣市場(chǎng)價(jià)格不能真實(shí)反映它的價(jià)值是其一，其二，更大的風(fēng)險在于國際評級機構可以根據政治經(jīng)濟需要通過(guò)調整中國信用等級影響人民幣的市場(chǎng)交易價(jià)格。公正的國際評級體系或中國的國際評級話(huà)語(yǔ)權地位是中國行使人民幣主權的重要前提。
　　第五，現存國際評級格局制約著(zhù)中國“走出去”。中國“走出去”戰略包含三個(gè)方面的主要內容：一是海外投資；二是境外借款；三是跨國貸款。在現代信用環(huán)境下，脫離了信用風(fēng)險評級信息支持，國際投融資活動(dòng)就會(huì )失去正確的方向。道德和標準都存在問(wèn)題的現有國際評級信息必然迫使中國實(shí)施“走出去”戰略付出更大的代價(jià)。
　　從根本上說(shuō)，國際評級話(huà)語(yǔ)權是一個(gè)關(guān)系中國核心利益的戰略問(wèn)題，現存國際評級格局使西方大國掌控著(zhù)遏制中國崛起的戰略制高點(diǎn)，對此我們必須要有清醒的認識和足夠的警惕。