央行貨幣政策:穩健走向適度從緊 在央行公布的二季度貨幣政策報告中,央行對貨幣政策的修飾詞是“穩健”,措辭是“繼續執行穩健的貨幣政策,堅持穩中適度從緊”,而三季度貨幣政策中,央行將貨幣政策的修飾詞變成了“適度從緊”。 不難看出,信貸投放額度過(guò)多的情況將是貨幣政策從緊的對象,央行提出要“保持貨幣信貸合理增長(cháng),防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱”!秷蟾妗窋祿@示,9月末,全部金融機構本外幣貸款余額27.4萬(wàn)億元,同比增長(cháng)17.3%,增速比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn),比年初增加3.6萬(wàn)億元,
同比多增7656億元!胺謾C構看,各類(lèi)金融機構人民幣貸款普遍增多!毖胄性凇秷蟾妗分邢铝诉@樣一個(gè)結論。[詳情] | |
貨幣政策下階段仍采取綜合措施 報告表明,下一階段仍實(shí)行適度從緊的貨幣政策,繼續采取綜合措施,適當加大調控力度,保持貨幣信貸合理增長(cháng),防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉向過(guò)熱。 這一結論是建立在前三個(gè)季度的相關(guān)數據與國內外經(jīng)濟形勢上,分析小組認為,總體看,當前國內經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力依然強勁,預計未來(lái)一段時(shí)期國民經(jīng)濟將繼續保持較快發(fā)展勢頭。但也要看到,經(jīng)濟運行中投資增長(cháng)過(guò)快、貿易順差過(guò)大、信貸投放過(guò)多等問(wèn)題依舊突出,并且還出現了通脹壓力加大和資產(chǎn)價(jià)格持續上升等問(wèn)題。此外,國際經(jīng)濟金融運行的不確定性增大也增加了國內經(jīng)濟的潛在風(fēng)險。[詳情] | |
對沖流動(dòng)性為改革贏(yíng)得時(shí)間 談及未來(lái)的貨幣政策央行坦言,目前依靠對沖銀行體系過(guò)多流動(dòng)性以及加強信貸調控等并不能夠從根本上解決流動(dòng)性不斷生成和經(jīng)濟的結構性問(wèn)題,只能“為進(jìn)行結構性調整爭取時(shí)間”。未來(lái)中國經(jīng)濟結構性矛盾的改革方向是,“加快向公共財政轉型,增加公共消費性開(kāi)支,完善社會(huì )保障體系,增強住房保障能力,穩定居民消費預期”。 2007年以來(lái),央行先后五次上調人民幣存貸款基準利率。報告指出,利率政策的累積效應逐步顯現:一是融資成本適度上升,有利于合理調控貨幣信貸投放,抑制過(guò)度投資;二是連續多次加息,有利于引導居民資金流向,穩定社會(huì )通脹預期。[詳情] | |
價(jià)格整體上行壓力較大
通脹風(fēng)險仍須關(guān)注 報告指出:“價(jià)格整體上行壓力依然較大,通脹風(fēng)險仍須關(guān)注。一是糧食價(jià)格引發(fā)價(jià)格上行的可能依然存在。二是能源價(jià)格存在上漲壓力。三是從勞動(dòng)力成本看,隨著(zhù)勞動(dòng)力供求出現結構性趨緊,工資上行壓力將增大,平均勞動(dòng)報酬已連續七個(gè)季度超過(guò)GDP
名義增長(cháng)率,勞動(dòng)力成本的上升在未來(lái)有可能進(jìn)一步推高價(jià)格總水平![詳情] |
價(jià)格上行壓力依然較大
在備受關(guān)注的價(jià)格方面,央行預期價(jià)格整體上行壓力依然較大,通脹風(fēng)險仍須關(guān)注。[詳情] |
央行預測全年CPI將達4.5% |
物價(jià)是道緊箍咒 | |
應調整住房供應結構 對于房地產(chǎn)市場(chǎng),央行報告認為,目前我國房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題有:
一是住房供應結構性矛盾突出;
二是部分地區房?jì)r(jià)上漲較快,存在明顯的非理性因素;
三是住房抵押消費貸款增長(cháng)很快,違約風(fēng)險已有抬頭趨勢,一旦房?jì)r(jià)大幅波動(dòng),容易引發(fā)商業(yè)銀行不良貸款的激增。
下一步,應有必要進(jìn)一步加強和改善房地產(chǎn)市場(chǎng)調控,調整住房供應結構,增加有效供給,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。[詳情] | |
居民儲蓄“搬家”增速放緩 從報告數據看,由于股票市場(chǎng)的活躍,居民儲蓄“搬家”現象仍在持續,但增速放緩。
報告顯示,居民戶(hù)人民幣存款增長(cháng)緩慢,非金融性公司人民幣存款增速加快,居民和企業(yè)更加傾向于活期存款。9月末,居民戶(hù)活期存款同比少增405億元,定期存款同比少增9305億元。
報告認為,第三季度在連續加息、降低利息稅政策及資本市場(chǎng)風(fēng)險加大的情況下,居民的儲蓄意愿有所回升,居民戶(hù)存款比第二季度少下降2130億元。[詳情] | |
股權分置改革效應顯現
股市交易活躍 報告稱(chēng),股權分置改革的積極效應繼續顯現,前三季度,中國股票市場(chǎng)交易活躍,投資者投資股票和基金市場(chǎng)意愿較強。 報告提到,前三季度,新增投資者開(kāi)戶(hù)數4761萬(wàn)戶(hù),是上年全年新增開(kāi)戶(hù)數的9倍;市場(chǎng)交易量?jì)r(jià)屢創(chuàng )新高,滬、深股市累計成交37.1萬(wàn)億元,同比多成交31.3萬(wàn)億元,已相當于上年全年交易量的4.1倍;日均成交2039億元,同比增長(cháng)5.4倍。 報告說(shuō),股票市場(chǎng)指數時(shí)有調整,但總體呈現較快上漲態(tài)勢。9月末,上證、深證綜合指數分別達到5552點(diǎn)和1533點(diǎn),比上年末增長(cháng)107%和178%,為歷史最高水平。[詳情] | |
五次加息
央行稱(chēng)利率政策累積效應逐步顯現 談及未來(lái)的貨幣政策央行也坦言,目前依靠對沖銀行體系過(guò)多流動(dòng)性以及加強信貸調控等并不能夠從根本上解決流動(dòng)性不斷生成和經(jīng)濟的結構性問(wèn)題,只能“為進(jìn)行結構性調整爭取時(shí)間”。未來(lái)中國經(jīng)濟結構性矛盾的改革方向是,“加快向公共財政轉型,增加公共消費性開(kāi)支,完善社會(huì )保障體系,增強住房保障能力,穩定居民消費預期”。 2007年以來(lái),央行先后五次上調人民幣存貸款基準利率。報告指出,利率政策的累積效應逐步顯現:一是融資成本適度上升,有利于合理調控貨幣信貸投放,抑制過(guò)度投資;二是連續多次加息,有利于引導居民資金流向,穩定社會(huì )通脹預期。[詳情] | |
加強利率匯率政策配合
穩定通脹預期 值得關(guān)注的是,報告明確提出,本幣升值有利于抑制國內通貨膨脹。在對資源性產(chǎn)品進(jìn)口依賴(lài)程度加大的背景下,本幣適度升值有利于降低以本幣計價(jià)的進(jìn)口成本上漲幅度。雖然這種傳導會(huì )存在一定的時(shí)滯,但長(cháng)期來(lái)看,名義有效匯率變化會(huì )對零售物價(jià)指數和生產(chǎn)者價(jià)格指數產(chǎn)生明顯影響。[詳情] |
“利率+匯率”模式顯新意
或成抑制通脹主要政策 專(zhuān)家指出,事實(shí)上,近期以來(lái)宏觀(guān)調控已在不知不覺(jué)中采用了“小幅穩步加息與人民幣穩步升值”的“利率+匯率”模式,宏觀(guān)調控效果也初步顯現。[詳情] | |
美國次級債危機未解
央行警示銀行境外投資風(fēng)險 “從目前情況看,美國次貸風(fēng)波還會(huì )持續一定時(shí)間,對國際經(jīng)濟金融的影響不容小覷!11月8日,中國央行發(fā)布的第三季度《貨幣政策執行報告》將美國次級按揭抵押貸款風(fēng)波作為重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)之一。 事實(shí)上,不僅美國金融機構在次貸風(fēng)波中的損失在擴大,次貸風(fēng)波對中國金融業(yè)的影響也在增加。工行、建行、中行第三季度業(yè)績(jì)報告顯示,相比今年年中,三大銀行對次級按揭貸款支持債券的減值損失準備共增加了30.27億元,意味著(zhù)相關(guān)投資的浮動(dòng)虧損在擴大。 業(yè)界人士認為,由于美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整還將更加劇烈,中資銀行投資美國次級按揭債券的損失有可能還會(huì )進(jìn)一步加大。[詳情] | |