趨勢之九：資本市場(chǎng)趨于國際化
　　資本市場(chǎng)國際化程度的提高，將提升我國在全球資本市場(chǎng)的份額和地位

　　未來(lái)10年，中國資本市場(chǎng)將進(jìn)一步向市場(chǎng)化、國際化方向發(fā)展，基本完成從“新興加轉軌”向成熟市場(chǎng)的過(guò)渡，初步形成完善的、多層次的資本市場(chǎng)格局。
　　我國資本市場(chǎng)的深度和廣度將大為拓展，股票、債券、商品期貨和金融衍生品市場(chǎng)全面發(fā)展，市場(chǎng)層次更為豐富，在全球資本市場(chǎng)的地位和作用不斷發(fā)展、提升，成為與中國經(jīng)濟地位相匹配的、在全球資本市場(chǎng)中占有舉足輕重地位的國際化的資本市場(chǎng)。
　　未來(lái)10年，上海將躋身于國際上為數不多的幾個(gè)市場(chǎng)種類(lèi)比較完備的金融中心，形成包括股票、債券、貨幣、外匯、商品期貨、OTC衍生品、產(chǎn)權交易等在內的金融市場(chǎng)體系。創(chuàng )業(yè)板主戰場(chǎng)在深圳。創(chuàng )業(yè)板上市公司將給中國經(jīng)濟中最具活力的中小企業(yè)注入生機。
　　2020年，滬深市場(chǎng)市值將達到80—100萬(wàn)億元人民幣，比目前翻兩番，上市公司數量有望從目前的1638家增加到5000家。機構投資者快速發(fā)展，其中共同基金、信托基金、企業(yè)年金、保險基金和社保資金等機構投資者在證券市場(chǎng)上的份額將占到90%左右。
　　屆時(shí)債券市場(chǎng)規模將超過(guò)股票市場(chǎng)，可能會(huì )是股票市場(chǎng)規模的2至4倍，債券融資占國內金融機構部門(mén)融資的比重將從目前的10.8%提高到35%以上。
　　更多的大宗商品期貨品種將陸續推出，能源、金屬、農糧畜牧產(chǎn)品等期貨品種日趨完善。金融衍生品，如股指期貨、利率期貨、債券期貨和外匯期貨也相繼推出。
　　在我國資本市場(chǎng)廣度和深度擴展的同時(shí)，其市場(chǎng)化改革到2020年也將基本完成。
　　市場(chǎng)各主體分工更加明確。一是市場(chǎng)在產(chǎn)品、交易工具、募集方式以及監管要求上，將具有可供投資者選擇的多個(gè)層次。二是監管部門(mén)的主要職能將從目前代替市場(chǎng)對發(fā)行人和投資者作實(shí)質(zhì)性判斷和審批，轉變?yōu)橥晟聘魇袌?chǎng)的監管規則并監督市場(chǎng)參與者執行。三是投資者可視其需要自主選擇參與哪個(gè)金融市場(chǎng)，而不是像現在這樣由監管部門(mén)決定其參與哪個(gè)市場(chǎng)以及如何參與。
　　未來(lái)10年，外國企業(yè)和投資者將不斷進(jìn)入中國市場(chǎng)。兩年之內，外國企業(yè)很可能有望獲準在國內資本市場(chǎng)上市融資。預計到2020年，上交所上市的境外公司比率將達15%左右，約為1000家左右，其中世界500強至少有50家；B股市場(chǎng)將有可能與A股合并；同時(shí)更多優(yōu)秀的外國企業(yè)可以在債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券。
　　隨著(zhù)資本流動(dòng)限制的逐漸放松和外匯管制的不斷改革，資金雄厚的機構投資者將在全球范圍內尋求投資機會(huì )。預計到2020年，境外的機構投資者會(huì )成為上海、深圳等市場(chǎng)的重要參與者，在中國大陸資本市場(chǎng)掌管投資資金將超過(guò)2000億美元。
　　外國投資者將成為國內資本市場(chǎng)的重要參與者。中國國債將成為外國央行外匯儲備資產(chǎn)的一部分，我國的企業(yè)債也將成為大型金融機構全球資產(chǎn)組合的組成部分。其次，人民幣“外國債券”，即國外政府、企業(yè)在中國大陸發(fā)行以人民幣為面值的債券，市場(chǎng)規模將越來(lái)越大。第三，到2020年在海外還將出現相當規模的人民幣“歐洲債券”市場(chǎng)，我們認為中國香港最有可能成為人民幣“歐洲債券”的主要市場(chǎng)，上海也將為人民幣“歐洲債券”交易提供離岸市場(chǎng)服務(wù)。