為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，8月15日人民銀行開(kāi)展4000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對8月16日6000億元MLF到期的續做）和20億元7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。中期借貸便利操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作的中標利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別為2.75%和2.0%。

　　業(yè)內人士普遍認為，MLF和逆回購利率雙雙下行釋放出貨幣政策發(fā)力穩增長(cháng)、加大逆周期調節力度的信號。在MLF利率下行的背景下，預計本月LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）大概率將同步下行，并進(jìn)一步帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資成本下行。

　　植信投資研究院高級研究員王運金表示，在海外貨幣政策收緊與主要發(fā)達國家持續加息的情況下，央行超市場(chǎng)預期下調政策利率，可以看出當前我國及時(shí)調整貨幣政策擴信用的迫切性。國內經(jīng)濟形勢需要穩健貨幣政策加大逆周期調節力度，降低利率、刺激需求。他同時(shí)表示，央行維持較低規模逆回購操作，主要考慮了當前市場(chǎng)流動(dòng)性相對寬裕與財政支出加快的影響，與此同時(shí)，MLF縮量2000億元對市場(chǎng)流動(dòng)性影響也不大。

　　伴隨著(zhù)MLF的下行，本月20日即將公布的LPR大概率也將下行。中國銀行研究院研究員梁斯分析稱(chēng)，在利率傳導機制體系下，政策利率下調將帶動(dòng)市場(chǎng)基準利率下移，繼而進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)利率下降。根據以往經(jīng)驗，LPR與MLF之間多數時(shí)點(diǎn)存在穩定的比價(jià)關(guān)系，前者多會(huì )跟隨MLF利率同步下降，預計本月LPR大概率將同步進(jìn)行調整，這會(huì )帶動(dòng)貸款利率下行，以進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟資金成本，緩解企業(yè)財務(wù)負擔。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青也認為，8月LPR大概率將下行，與此同時(shí)，不排除5年期以上LPR報價(jià)下調幅度超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)的可能性?！鞍殡S貸款利率下行，加之結構性貨幣政策工具和新設立的政策性金融工具充分發(fā)力，8月金融數據或將顯著(zhù)回升。這將為下半年GDP增速盡快回歸合理區間奠定基礎?！蓖跚嗾f(shuō)。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，在后期美聯(lián)儲加息節奏有所放緩、“以我為主”的政策基調下，也不排除再次降息的可能。三季度降準的概率不高，但若四季度房地產(chǎn)融資有所改善，寬信用進(jìn)程加快，在結構性流動(dòng)性短缺框架有所恢復的情況下，為給銀行體系提供長(cháng)期流動(dòng)性、進(jìn)一步降低負債成本，不排除會(huì )適時(shí)進(jìn)行0.25個(gè)百分點(diǎn)的小幅降準操作。此外，在引導貸款利率進(jìn)一步下行下，后續負債端成本管控的必要性進(jìn)一步加強，負債成本管控舉措有望加快出臺。

?