為進(jìn)一步深化金融供給側結構性改革，強化保險資產(chǎn)管理公司監管，促進(jìn)保險資產(chǎn)管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，中國銀保監會(huì )近日正式發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），并于2022年9月1日起施行。

　　業(yè)內認為，《規定》的出臺將進(jìn)一步提升保險資管公司市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化水平，鞏固強化長(cháng)期投資優(yōu)勢，更好發(fā)揮機構投資者作用，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展提供穩定的長(cháng)期資金支持。

　　引導保險資管公司

　　建立市場(chǎng)化長(cháng)期化經(jīng)營(yíng)理念

　　經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，保險資管公司在長(cháng)期資金管理、大類(lèi)資產(chǎn)配置、長(cháng)久期資產(chǎn)創(chuàng )設和絕對收益獲取等方面積累了豐富經(jīng)驗，已經(jīng)成為保險資金等長(cháng)期資金的核心管理人、資本市場(chǎng)的主要機構投資者和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要力量。

　　在這樣的背景下，完善修訂監管部門(mén)于2004年發(fā)布的《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規定》對保險資管公司的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。

　　在對外經(jīng)貿大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍看來(lái)，隨著(zhù)金融供給側結構性改革的深入推進(jìn)，“資管新規”的落地實(shí)施，居民養老保障和財富管理需求的不斷增長(cháng)，相關(guān)監管制度亟需修訂完善。

　　《規定》全面梳理保險資管公司發(fā)展中存在的問(wèn)題和原規定中的滯后、缺位等內容，統籌考慮未來(lái)一段時(shí)期保險資管公司的發(fā)展方向，提高法規的針對性和前瞻性，體現市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化改革方向。重點(diǎn)修訂股東資質(zhì)、高管資格、業(yè)務(wù)規則等關(guān)鍵環(huán)節監管要求，做好事中事后監管。堅持從嚴監管導向，細化監管要求，明確違規情形，完善監管手段機制，加大對違法違規行為的制約和懲處力度。

　　王國軍認為，要解決這些問(wèn)題，就需要在保險資產(chǎn)管理公司的監管方面堅持問(wèn)題導向、從嚴監管導向和市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化改革方向。以這樣的導向出臺的監管文件恰恰是保險資管行業(yè)進(jìn)一步健康發(fā)展的基石。

　　東吳證券分析師胡翔認為，《規定》引導建立科學(xué)合理的長(cháng)周期考核機制，明確“董事會(huì )對經(jīng)營(yíng)管理人員的考核，應當包括長(cháng)期業(yè)績(jì)、合規和風(fēng)險管理等內容，不得以短期業(yè)務(wù)規模和盈利增長(cháng)為主要考核標準”。同時(shí)，明確保險資管公司“以實(shí)現資產(chǎn)長(cháng)期保值增值為目的”，支持、鼓勵和引導保險資管公司立足長(cháng)期投資、穩健投資、價(jià)值投資，實(shí)現與其他資產(chǎn)管理機構的差異化發(fā)展。此外，《規定》進(jìn)一步細化保險資管公司的經(jīng)營(yíng)范圍，支持和引導保險資管公司全面提升綜合服務(wù)能力，為保險資金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(cháng)期資金投資運作提供更加全面、優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)，助力提升直接融資比重。

　　新增公司治理專(zhuān)門(mén)章節

　　完善風(fēng)險管理各項要求

　　值得注意的是，此次《規定》新增了公司治理專(zhuān)門(mén)章節，明確保險資管公司股東會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )的權責義務(wù)、運作要求和禁止行為，提升保險資管公司經(jīng)營(yíng)運作獨立性。如要求保險資產(chǎn)管理公司應當建立組織機構健全、職責分工清晰、制衡監督有效、激勵約束合理的公司治理結構，保持公司獨立規范運作，維護投資者的合法權益。

　　為加強保險資管機構的獨立性、市場(chǎng)化和專(zhuān)業(yè)化，《規定》還擴大了經(jīng)營(yíng)范圍和受托資金范圍，同時(shí)取消對管理費率的要求。具體來(lái)看，《規定》明確保險資管公司受托資金范圍除保險資金外，新增基本養老保險基金、社會(huì )保障基金、企業(yè)年金、社會(huì )年金等；可經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍除保險資管產(chǎn)品外，新增資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、保險私募基金業(yè)務(wù)、投資咨詢(xún)、投資顧問(wèn)等投資服務(wù)。此外，資產(chǎn)管理費率的確定應當依照公平、合理和市場(chǎng)化的原則，取消原本由監管制定管理費率的規定。

　　王國軍認為，結合近年來(lái)監管實(shí)踐，從總體要求、股東義務(wù)、激勵約束機制、股東會(huì )及董事會(huì )監事會(huì )要求、專(zhuān)門(mén)委員會(huì )設置、獨立董事制度、董事監事履職、高管兼職管理等方面明確了要求，提升保險資管公司經(jīng)營(yíng)運作獨立性，全面強化公司治理監管的制度約束。

　　招商證券分析師鄭積沙認為，《規定》完善了保險資管公司監管制度，對激發(fā)保險資管市場(chǎng)活力、提升保險資管公司的市場(chǎng)化及專(zhuān)業(yè)化運作水平有促進(jìn)作用，長(cháng)期看將有利于提高保險資管公司的投資能力。

　　業(yè)內認為，《規定》堅持以市場(chǎng)化為導向，對保險資管公司股東以及管理資金一視同仁，擴大了保險資管公司的經(jīng)營(yíng)范圍及受托資金范圍，有利于激發(fā)市場(chǎng)活力、促進(jìn)多元化發(fā)展。同時(shí)，《規定》完善了風(fēng)險管理的各項要求，增補了監管評級、違規記錄、財務(wù)狀況監控等監管手段和違規約束，有助于引導保險資管公司規范運作、穩健投資，進(jìn)而實(shí)現長(cháng)期高質(zhì)量發(fā)展。

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