支農支小再貸款、再貼現額度增加2000億元；七天期逆回購利率、常備借貸便利（SLF）利率、中期借貸便利（MLF）利率等央行政策利率下行，貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）年內首降……近期，貨幣政策工具箱中總量工具和結構性工具齊“上陣”，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力支持。展望下半年，為進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好、提振經(jīng)營(yíng)主體信心，貨幣政策操作將進(jìn)一步加碼。

　　二季度以來(lái)，我國經(jīng)濟運行保持恢復態(tài)勢，不過(guò)，多個(gè)數據也表明，經(jīng)濟恢復基礎不牢，市場(chǎng)需求仍顯不足，內生動(dòng)力有待增強。從金融數據看，4月和5月的新增人民幣貸款和新增社會(huì )融資規模都呈現放緩勢頭。在這樣的背景下，6月16日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的一批政策措施。

　　為推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好，近段時(shí)間以來(lái)，貨幣政策“窗口期”已打開(kāi)，一系列政策操作接踵而來(lái)。

　　上周五，中國人民銀行決定增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元，進(jìn)一步加大對“三農”、小微和民營(yíng)企業(yè)金融支持力度。

　　實(shí)際上，支農再貸款和支小再貸款均是長(cháng)期性的結構性貨幣政策工具，向地方法人金融機構發(fā)放，對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。截至2023年一季度末，全國支農支小再貸款、再貼現余額2.6萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。在實(shí)踐中，也有不少金融機構將支農、支小再貸款與自身業(yè)務(wù)特色相結合，實(shí)現了金融活水的精準滴灌。

　　福安市仁大茶業(yè)有限公司是一家在福建省福安市社口鎮經(jīng)營(yíng)茶業(yè)加工的小微企業(yè)，2023年春茶生產(chǎn)季節來(lái)臨之時(shí)，企業(yè)進(jìn)行茶青收購急需流動(dòng)資金，但由于缺少有效抵押物，在很多銀行都無(wú)法申請到貸款，而福安農信社通過(guò)向所在地人民銀行申請支農再貸款資金，創(chuàng )新“支農再貸款+廠(chǎng)房契約貸”的方式，為企業(yè)成功授信50萬(wàn)元?！斑@解決了我們春茶期間的資金缺口難題，而且年利率僅為5.5%，我們切切實(shí)實(shí)得到了實(shí)惠?！比蚀蟛铇I(yè)負責人鐘石蓮對記者說(shuō)。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，人民銀行增加支農支小再貸款、再貼現額度，一方面將為金融機構提供更多資金支持，另一方面將降低金融機構資金成本，從而激勵金融機構更好地服務(wù)“三農”和小微企業(yè)。在LPR下降、銀行息差縮窄的情況下，為銀行提供低成本資金，有助于銀行保持息差基本穩定，進(jìn)而繼續推動(dòng)融資成本穩中有降。

　　更大力度推動(dòng)經(jīng)濟企穩回升，結構性貨幣政策“精準導向”的同時(shí)，總量政策也不缺席。6月中旬以來(lái)，包括七天期逆回購利率以及常備借貸便利（SLF）利率、中期借貸便利（MLF）中標利率在內的央行多個(gè)政策性利率接連下調，6月20日公布的1年期LPR和5年期以上LPR均較上月下調10個(gè)基點(diǎn)，為年內首次下調。業(yè)內人士認為，LPR下行，有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟信貸成本、經(jīng)營(yíng)主體融資成本和個(gè)人消費信貸成本穩中有降，進(jìn)而穩投資、促消費、擴內需，加固經(jīng)濟基本盤(pán)。

　　展望未來(lái)，靶向“穩增長(cháng)”，更多貨幣政策操作可期。日前召開(kāi)的中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )2023年第二季度例會(huì )指出，“要克服困難、乘勢而上”“精準有力實(shí)施穩健的貨幣政策”。多位業(yè)內人士認為，這釋放了今后貨幣政策將繼續加大宏觀(guān)調控力度的積極信號。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，在下半年物價(jià)水平有望持續處于溫和狀態(tài)的背景下，若需要進(jìn)一步加大逆周期調控力度，未來(lái)政策性降息還有空間。

　　除此之外，結構性貨幣政策工具的重要性將上升。與一季度例會(huì )相比，二季度例會(huì )刪除了“結構性貨幣政策工具要堅持‘聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退’”的表述?！拔覀兣袛?，在本次增加支農支小再貸款、再貼現額度的基礎上，后期各類(lèi)結構性貨幣政策工具將充分發(fā)力，不排除增加現有政策工具額度以及創(chuàng )設新政策工具的可能?！蓖跚嗾f(shuō)。

　　植信投資研究院高級研究員王運金也認為，下半年仍有可能創(chuàng )設新的結構性工具，已到期的工具也有可能再度啟用，繼續加大對重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節的金融支持。

　　在仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監龐溟看來(lái)，考慮到目前宏觀(guān)經(jīng)濟修復的形態(tài)、節奏與力度，經(jīng)濟內生動(dòng)力、社會(huì )有效需求還需要包括貨幣政策在內的宏觀(guān)政策繼續呵護與刺激?！柏泿艛盗亢蜕鐣?huì )融資總量的增長(cháng)還有適度寬松的空間，再貸款、再貼現等結構性貨幣政策工具、政策性開(kāi)發(fā)性金融工具等還有加力服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展的空間，貨幣政策的針對性、有效性以及與其他宏觀(guān)政策的協(xié)同性也都有進(jìn)一步加強的空間?！彼f(shuō)。