公募基金費率改革日前正式啟動(dòng)。記者獲悉，自7月8日起，新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率將分別不超過(guò)1.2%、0.2%；部分頭部機構已公告旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費率、托管費率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

　　業(yè)內人士表示，短期來(lái)看，費率調整直接讓利于投資者，包括公募、銀行理財、券商資管等財富管理機構短期業(yè)績(jì)或將受一定影響；但長(cháng)期來(lái)看，這一舉措有助于促進(jìn)相關(guān)行業(yè)與投資者利益協(xié)調一致，利于行業(yè)整體的健康發(fā)展。預計未來(lái)，資管行業(yè)馬太效應或增強。

　　“我們測算費率全面調降后將帶來(lái)約百億元/年的管理費收入下降（預計約35%為尾傭）和約15億元/年的托管費下降，直接讓利投資者。證監會(huì )已對后續改革措施有序安排，未來(lái)費率模式不斷優(yōu)化?！比A泰證券表示，公募基金費率改革將直接讓利于投資者，進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量規范發(fā)展，行業(yè)馬太效應有望加強，頭部機構有望通過(guò)市占率提升實(shí)現以量補價(jià)。

　　國聯(lián)證券表示，此次改革后續將推出相關(guān)配套措施，包括引入中長(cháng)期資金實(shí)現增量資金流入、支持基金公司發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)來(lái)拓寬收入來(lái)源、增強基金公司直銷(xiāo)服務(wù)能力降低運營(yíng)成本等，在一定程度上會(huì )給公募基金營(yíng)收創(chuàng )造緩沖空間。短、中、長(cháng)期都將對公募基金和財富管理行業(yè)產(chǎn)生深遠的影響，預計短期而言會(huì )對公募基金營(yíng)收產(chǎn)生一定沖擊。

　　而據西部證券測算，對公募基金而言，以2022年末凈值進(jìn)行簡(jiǎn)單計算，降費對行業(yè)管理費總規模影響約為7%，整體相對可控。頭部公募機構在產(chǎn)品、渠道和運營(yíng)成本上具有競爭優(yōu)勢，行業(yè)馬太效應或將增強。

　　值得注意的是，由于部分公募基金為券商控股，此次降費對于券商機構營(yíng)收的影響也同樣引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。不過(guò)，從機構分析來(lái)看，普遍認為對于券商業(yè)績(jì)的沖擊影響有限。

　　“短期而言，我們預計公募基金費率改革或對券商業(yè)績(jì)造成一定沖擊，但影響相對有限。參考海外經(jīng)驗，費率下行的另一面是管理規模的迅速擴張。中長(cháng)期而言，我們認為居民資產(chǎn)配置需求不減，規模增長(cháng)效應下，看好大資管條線(xiàn)對券商業(yè)績(jì)的支撐迎來(lái)逐步回升?！卑残抛C券非銀團隊稱(chēng)。

　　與此同時(shí)，降費趨勢在銀行理財領(lǐng)域也已有所體現。據《經(jīng)濟參考報》記者統計，此前已有興銀理財、中銀理財、杭銀理財、華夏理財、北銀理財、中郵理財等十余家理財公司對旗下產(chǎn)品的多種費率進(jìn)行了調降，部分產(chǎn)品甚至出現“0費率”情形。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，當前公募費率模式的調整有助于更好地匹配主動(dòng)基金的激勵機制，促使行業(yè)發(fā)展與投資者利益協(xié)調一致。從中長(cháng)期角度來(lái)看，行業(yè)發(fā)展生態(tài)有望不斷優(yōu)化。

　　國盛證券也表示，從中長(cháng)期角度來(lái)看，浮動(dòng)管理費產(chǎn)品更好地踐行公募基金的利益共擔機制，有利于提升投資者的投資體驗。同時(shí)，也鼓勵銷(xiāo)售渠道引導投資者理性投資長(cháng)期持有基金份額，與近幾年基金投顧等改革方向意圖一致。此外，有利于吸引養老金、銀行理財、保險資金等中長(cháng)期資金通過(guò)公募基金加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。開(kāi)源證券也表示，中長(cháng)期看，改革促進(jìn)公募基金行業(yè)與投資者利益協(xié)調一致，利于行業(yè)健康可持續發(fā)展。

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