中國人民銀行決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。本次降準將釋放中長(cháng)期流動(dòng)性超過(guò)5000億元，為實(shí)體經(jīng)濟“真金白銀”注入實(shí)惠。

　　此次降準處于經(jīng)濟回升接力的關(guān)鍵時(shí)刻。不少業(yè)內人士認為，央行連出降息、優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策等大招后，年內二度降準，篤定不移推動(dòng)經(jīng)濟持續恢復、回升向好。近期宏觀(guān)政策組合拳果斷連續出手，財稅、房地產(chǎn)、貨幣政策接連發(fā)力，市場(chǎng)預期明顯好轉，但經(jīng)濟回升彈性仍有待增強，二度降準將繼續接力體現政策支持效應。

　　“降準能補充流動(dòng)性缺口、增加投放基礎貨幣、擴大中長(cháng)期信貸投放。降準的比較優(yōu)勢是可有效提供中長(cháng)期流動(dòng)性、降低金融機構資金成本和提升支持實(shí)體經(jīng)濟力度?！敝倭柯?lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監龐溟表示。

　　實(shí)際上，此前已有不少市場(chǎng)分析認為中長(cháng)期流動(dòng)性出現短缺，采取降準等手段對沖近期流動(dòng)性擾動(dòng)因素是一種合適選擇，此次降準并非意料之外。此次降準步長(cháng)仍為0.25個(gè)百分點(diǎn)，不包括已經(jīng)適用5%準備金率的金融機構，釋放了超過(guò)5000億元的中長(cháng)期流動(dòng)性，總量適度，既能緩解短期流動(dòng)性需求，又可在未來(lái)一段時(shí)期，持續補充信貸增長(cháng)、現金投放、第三方支付機構備付金補繳等中長(cháng)期流動(dòng)性需求，體現了央行精準適度為銀行補血，精心呵護市場(chǎng)流動(dòng)性的積極信號。降準后銀行體系流動(dòng)性總量仍保持基本穩定，沒(méi)有大水漫灌。今年兩次降息、兩次降準的政策效果還將脈沖式持續釋放，央行精準有力實(shí)施好穩健貨幣政策的信心、決心和能力進(jìn)一步得到體現。

　　業(yè)內人士也認為，央行此次降準的具體時(shí)機把握十分精準。9月中旬流動(dòng)性面臨地方債發(fā)行、稅期高峰、監管考核等因素影響明顯加大。地方債發(fā)行已在提速，繼8月發(fā)行1.2萬(wàn)億元后，9月還將發(fā)行超過(guò)1萬(wàn)億元，金融機構認購繳款抽離大量流動(dòng)性。每月15日前后也通常是繳稅高峰，流動(dòng)性壓力會(huì )階段性增大。9月還是季末月份，流動(dòng)性指標等監管考核也會(huì )使金融機構流動(dòng)性需求上升。多因素疊加后，市場(chǎng)短期資金供求變動(dòng)加大，央行在統籌權衡好中長(cháng)期流動(dòng)性供給的同時(shí)，選擇流動(dòng)性需求最為亟需的時(shí)點(diǎn)，及時(shí)出招，呵護市場(chǎng)。

　　展望未來(lái)，貨幣信貸持續平穩較快增長(cháng)依然可期。最新公布的數據顯示，8月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比多增868億元。不僅信貸增長(cháng)8月超預期好轉，1-8月新增貸款也再創(chuàng )新高，表明金融對實(shí)體支持力度不減。當前信貸需求現回穩態(tài)勢，央行此次降準，可提前做好年內布局，為金融機構提供中長(cháng)期資金支持，繼續有效滿(mǎn)足金融機構加大對亟需領(lǐng)域資金投放的流動(dòng)性需求，在穩住貨幣信貸總量的同時(shí)，穩住實(shí)體需求，更好促進(jìn)經(jīng)濟金融良性循環(huán)。

　　與此同時(shí)，物價(jià)水平有望溫和回升。業(yè)內專(zhuān)家認為，隨著(zhù)市場(chǎng)信心恢復以及政策傳導效應進(jìn)一步顯現，經(jīng)濟循環(huán)暢通程度提升，近期通脹已出現積極變化，8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅也連續2個(gè)月收斂。此次降準持續增強了金融支持擴大內需的后勁，有利于進(jìn)一步發(fā)揮好金融資源的先期帶動(dòng)作用，支持通脹指標持續溫和回升。

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