電子書(shū)

　返回首頁(yè)　|　經(jīng)參·財智　|　經(jīng)參·思想　|　經(jīng)參·讀書(shū)

經(jīng)濟參考網(wǎng)讀書(shū)頻道

1.2 人民幣國際化的內涵

顧名思義，一國貨幣的國際化就是該國的主權貨幣可以在國際上流通和使用，即可以在國際市場(chǎng)上履行其作為價(jià)值儲藏、交易媒介和記賬單位等貨幣的一般職能，成為國際上通用的工具貨幣。
　　迄今為止，在浩如煙海的文獻中，對人民幣國際化的研究多半是以上述概念為基礎的，也取得了不少彌足珍貴的成果。筆者認為，從管理科學(xué)的視角看來(lái)，人民幣國際化的含義應當包括目標、手段和過(guò)程。即人民幣國際化既是一個(gè)目標，也是一種手段，還是一個(gè)過(guò)程。
　　1.2.1人民幣國際化的最終目標
　　中國作為一個(gè)發(fā)展中的大國，在世界政治和經(jīng)濟中將具有越來(lái)越重要的地位，因此人民幣國際化的最終目標應當是在國際貨幣體系中取得與美元及歐元并駕齊驅的地位。
　　一是人民幣應當可以在境內和境外自由兌換成外幣，可以在境外銀行中開(kāi)設人民幣賬戶(hù)，在境外使用以人民幣為基礎的信用卡和借記卡，在個(gè)別情況下還可以小規模地直接使用人民幣現金。
　　二是在國際貿易合同中可以以人民幣為計價(jià)單位，而且不僅可用于我國進(jìn)口和出口的貿易，還可以在不涉及我國的國際貿易中作為買(mǎi)賣(mài)雙方都同意使用的計價(jià)貨幣。
　　三是在國際貿易結算時(shí)可以采用人民幣作為支付貨幣，甚至在一些未采用人民幣作為計價(jià)貨幣的國際貿易中，也可以經(jīng)買(mǎi)賣(mài)雙方同意采用人民幣支付。
　　四是人民幣可以作為國際投資和融資的貨幣。這不僅包括人民幣可以在用于實(shí)體經(jīng)濟的綠地投資、并購等活動(dòng)中，還包括人民幣可以用于虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的各種金融資產(chǎn)及其衍生產(chǎn)品中，例如股票、債券、票據、保單、保函、期貨、期權、遠期、互換，等等。
　　五是人民幣可以作為國際儲備貨幣。不僅可以作為各國政府或中央銀行干預外匯市場(chǎng)的手段，而且還應當在特別提款權（SDR）中占有一定的比例。
　　應當看到，盡管我國目前的經(jīng)濟總量?jì)H次于歐盟和美國，但由于我國人口眾多，資源匱乏，政治體制獨樹(shù)一幟，難以與多數發(fā)達國家建立較深的互信，社會(huì )、經(jīng)濟、科技、文化等方面的發(fā)達程度還不夠高，金融的國際競爭力較差，人民幣尚未實(shí)現自由兌換等原因，實(shí)現這一目標的難度很大。根據中國人民大學(xué)國際貨幣研究所于2013年6月16日發(fā)布的《人民幣國際化報告2013》，2012年人民幣國際化指數（RII）僅為0.87，而同年美元國際化指數為52.34，歐元為23.60。筆者估計，在國際形勢有利，國內改革順利的情況下，在10年左右可以基本實(shí)現人民幣的國際化，但要實(shí)現人民幣國際化的最終目標，可能需要20-30年，甚至更長(cháng)一些時(shí)間的努力。為此需要周密策劃，制定出階段性的目標，扎實(shí)推進(jìn)，分步實(shí)現。
　　1.2.2人民幣國際化是我國實(shí)現發(fā)展戰略目標的重要手段。
　　中共十八大再一次明確了我國的戰略發(fā)展目標，即到2020年全面建成小康社會(huì )，到新中國成立一百年（2049年）時(shí)建成富強民主文明和諧的社會(huì )主義現代化國家。人民幣絕不應為了國際化而國際化，而應當成為深化改革，擴大開(kāi)放，從而實(shí)現這一戰略目標的重要手段。
　　近半個(gè)世紀以來(lái)，以金融為主體的虛擬經(jīng)濟發(fā)展迅速，全世界虛擬經(jīng)濟的總量（包括股市市值，債券余額，以及未平倉的金融衍生產(chǎn)品合約數額）已超過(guò)800萬(wàn)億美元，在一些發(fā)達國家的國內生產(chǎn)總值（GDP）中，實(shí)體經(jīng)濟所占的比例僅為50%左右。在貨幣脫離了金本位制和金匯兌本位制，僅靠國家信用發(fā)行之后，貨幣就逐漸成為發(fā)達國家欺壓發(fā)展中國家的重要手段。今天的發(fā)達國家已經(jīng)不必像百多年前的老牌資本主義國家那樣從其殖民地或貧窮國家中掠奪勞動(dòng)力和資源，只需使用其貨幣購買(mǎi)發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品和能源進(jìn)行消費。而發(fā)展中國家在取得了外幣之后，除了向發(fā)達國家購買(mǎi)技術(shù)和高技術(shù)產(chǎn)品（往往還受到很多限制）之外，只能將多余的外幣用于購買(mǎi)發(fā)達國家的債券等金融產(chǎn)品，從而使外幣回流到發(fā)達國家供其使用。
　　我國是最大的發(fā)展中國家，也是外匯儲備最多的國家，2012年末國家外匯儲備33116億美元，但是由于人民幣的國際化程度很低，在許多方面受制于人。例如在人民幣堅挺的情況下，出口貿易合同中采用人民幣計價(jià)和結算是對我國出口企業(yè)有利的，但2012年人民幣跨境貿易結算總額只有3500億元，僅占當年進(jìn)出口貿易總額的17.5%。又如在2012年全年非金融領(lǐng)域實(shí)際使用外商直接投資金額1117億美元中，使用人民幣者僅為2535.8億元，占36.1%；在全年非金融類(lèi)對外直接投資額772億美元中，使用人民幣者僅為304.4億元，占6.3%；2012 年人民幣國際債券和票據余額僅占世界的 0.27%（中國人民大學(xué)國際貨幣研究所.，2013）。再如，人民幣目前只在柬埔寨等幾個(gè)國家中被納入外匯儲備，在特別提款權中尚未占有一席之地。因此我國龐大的外匯儲備大多用于購買(mǎi)外國債券，不僅用我國實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng  )造的財富去支持發(fā)達國家經(jīng)濟的發(fā)展（例如美國債券的平均收益率約為4%，而投資的平均回報率則約為8%），而且還要承擔外幣貶值造成的損失，但這也確實(shí)是目前無(wú)可奈何之舉。
　　上述情況說(shuō)明人民幣作為我國這樣一個(gè)發(fā)展中大國的主權貨幣，在國際貨幣體系中地位不高，尚未能起到參與國際金融資源配置的作用。在我國政治保持穩定，經(jīng)濟較快發(fā)展，外貿基本平衡，人民幣幣值穩定，外匯儲備充裕等有利條件下，努力實(shí)現人民幣的國際化將有助于增強我國的國際金融力，逐步擺脫目前由發(fā)展中國家主導的國際貨幣體系規則的桎梏，提升我國的國際地位，在國際經(jīng)濟的競爭與合作中掌握主動(dòng)權。
　　人民幣國際化還可以起到促進(jìn)我國國內金融改革，推動(dòng)我國經(jīng)濟又好又快發(fā)展的作用。毋庸諱言，我國的金融體系的現狀是開(kāi)放度不高，效率較低，競爭力不強，人民幣國際化可以起到進(jìn)一步深化我國金融體系改革的作用。
　　一是可以促進(jìn)我國匯率制度的改革。我國目前的匯率制度雖然自稱(chēng)以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，但在人民幣不斷升值的過(guò)程中并未實(shí)現真正的浮動(dòng)，美元事實(shí)上仍是中國的“貨幣錨”。在國際貨幣基金組織2009年發(fā)布的“匯率安排和貨幣政策框架分類(lèi)報告”中，按照事實(shí)分類(lèi)法將我國的匯率安排列為軟盯住類(lèi)中的穩定化安排子類(lèi)，而根據我們的研究，硬盯住的成分還比較高；2011年的報告中則將我國歸入類(lèi)似爬行盯住一類(lèi)中。2009年和2011年的報告中都將我國的貨幣政策框架歸在“以美元為匯率錨”的類(lèi)別之中。隨著(zhù)人民幣國際化程度的提高，將會(huì )迫使我國的匯率制度向以市場(chǎng)供求為基礎，盯住一籃子進(jìn)行浮動(dòng)的方向轉變，逐步增加其透明度及靈活性，并漸漸擺脫對美元的依賴(lài)。
　　二是可以促進(jìn)利率的市場(chǎng)化改革。隨著(zhù)人民幣國際化程度的提高，必然會(huì )要求放松對人民幣利率的管制，讓商業(yè)銀行能根據境內外各金融市場(chǎng)人民幣供求情況來(lái)配置資金，提高資金使用效率并縮小套利空間。此外，利率市場(chǎng)化還有利于設計并推出各種境外人民幣金融產(chǎn)品，擴大人民幣在境外流通的規模并建立更多的人民幣回流渠道。我國目前雖然已經(jīng)基本放開(kāi)了貸款利率的上限和下限，以及存款利率的下限，但存款利率的上限還需要逐步放開(kāi)。
　　三是可以促進(jìn)我國商業(yè)銀行的改革。隨著(zhù)人民幣國際化程度的提高，我國商業(yè)銀行境外機構的人民幣存款及貸款業(yè)務(wù)將會(huì )增長(cháng)，盡管其數量會(huì )因對人民幣匯率的預期而變化（預期升值時(shí)存款增加而貸款減少，預期貶值時(shí)貸款增加而存款減少），但由于人民幣的境外需求量的不斷增大，故存貸款總量仍然會(huì )不斷增長(cháng)。此外隨著(zhù)人民幣境外流通量的增加和信譽(yù)的提高，我國商業(yè)銀行境外機構的中間業(yè)務(wù)也會(huì )增長(cháng)，人民幣衍生產(chǎn)品也將得到發(fā)展。在面臨激烈競爭的境況下，將迫使我國商業(yè)銀行境外機構進(jìn)一步提高效率，改善服務(wù)，努力創(chuàng  )新，拓展業(yè)務(wù)。
　　四是可以促進(jìn)我國資本市場(chǎng)的改革。隨著(zhù)人民幣國際化需求的增長(cháng)，資本項目的開(kāi)放也將加速。這一方面將允許外資企業(yè)在國內A股市場(chǎng)上市，將迫使我國的上市公司提高質(zhì)量；另一方面將允許境外機構和個(gè)人投資者進(jìn)入國內資本市場(chǎng)，從而導致B股市場(chǎng)的淡出。此外，隨著(zhù)人民幣境外流通量的增大，需要通過(guò)發(fā)行人民幣債券等手段便利人民幣的回流，從而有助于建立多層次的資本市場(chǎng)，增加直接投資的比重。
　　五是可以提高我國貨幣政策的靈活性和自主性。當人民幣的國際化程度很低時(shí)，為了防止發(fā)生貨幣支付危機乃至金融危機，就必須有充足的國際貨幣作為儲備資產(chǎn)。我國目前擁有的巨額外匯儲備雖然有利于防范國際金融風(fēng)險的沖擊，但也限制了我國貨幣政策的靈活性和自主性。一是目前我國外匯儲備占款將近20萬(wàn)億元人民幣，是迫使廣義貨幣M2超發(fā)的一個(gè)重要原因，截至2012年末，我國廣義貨幣(M 2)余額97.42萬(wàn)億元，M 2與G D P的比例高達188%，創(chuàng  )下歷史新高。二是由于沒(méi)有更好的保值增值手段，大量的外匯儲備只好用于購買(mǎi)美國的債券，這不僅加強了我國貨幣政策對美元的依賴(lài)，還迫使我國承擔美元對人民幣貶值的后果。隨著(zhù)人民幣國際化程度的提高，人民幣匯率的形成機制也會(huì )更加合理，我國的進(jìn)出口貿易趨向均衡，外匯儲備的增速減緩，外匯的使用渠道也會(huì )實(shí)現多元化，從而可以提高我國貨幣政策的靈活性和自主性。
　　六是可以提高我國金融監管的水平。人民幣國際化并不是放任自流，而是對監管部門(mén)提出了更高的要求。筆者（成思危，1999）在東亞金融危機時(shí)就已指出：“只有管得住，才能放得開(kāi)”。在我國于1996年開(kāi)放經(jīng)常賬戶(hù)之后，隨著(zhù)我國金融監管水平的提高，經(jīng)過(guò)十多年循序漸進(jìn)的努力，在國際貨幣基金組織2011年《匯兌安排與匯兌限制年報》（IMF，2012）中劃分的7大類(lèi)共40子項資本項目中，我國已有14項基本實(shí)現可兌換，22項部分實(shí)現可兌換。人民幣國際化將會(huì )促使我國的金融監管體系不斷改善，努力做到依法、合理、適度、有效。同時(shí)也會(huì )加強金融監管部門(mén)與海關(guān)、稅務(wù)、對外貿易等有關(guān)部門(mén)之間的信息交流與合作，最終做到“綜合監管，混業(yè)經(jīng)營(yíng)”。
　　人民幣國際化作為一種手段，肯定是利弊并存的。當前，在國內也確實(shí)存在者反對人民幣國際化的輿論。其中大部分人是出于對風(fēng)險的擔憂(yōu)，一是擔心會(huì )降低我國央行運用貨幣政策來(lái)調控國民經(jīng)濟的能力，增大防范投機資本流動(dòng)和輸入型通貨膨脹的難度；二是擔心匯率的波動(dòng)幅度和頻率增大，增加宏觀(guān)調控的難度，并影響進(jìn)出口企業(yè)的效益；三是擔心人民幣國際化會(huì )改變我國目前國際收支“雙順差”的局面，從而使我國背上沉重的債務(wù)負擔；四是擔心我國金融機構面臨激烈的競爭，難以生存和發(fā)展。應當說(shuō)這些擔心都是有理由的，但是從總體上權衡，只要我們堅持改革開(kāi)放，以改革利開(kāi)放，以開(kāi)放促改革，積極而慎重地推進(jìn)，人民幣國際化還是利大于弊的。此外，我們還應當警惕少數人出于害怕競爭。保護既得利益，甚至企圖繼續利用我國金融體系的缺陷來(lái)謀取不正當利益的動(dòng)機，危言聳聽(tīng)，反對人民幣國際化。
　　1.2.3人民幣國際化是一個(gè)逐漸演化的過(guò)程。
　　實(shí)現人民幣國際化絕不能只憑主觀(guān)的愿望和我國政府單方面的推動(dòng)，而應當是我國國內金融改革（內因）與國際金融體系（外因）相互作用而逐漸演化的結果。從復雜性科學(xué)的視角看來(lái)，系統內部各成員之間、以及系統與外部環(huán)境之間的相互影響和作用，就會(huì )推動(dòng)系統向一定的方向演化�；仡櫰駷橹谷嗣駧艊H化的進(jìn)程，就可以看到人民幣沿著(zhù)以下幾條途徑演化的軌跡。
　　一是人民幣國際化的萌芽起源于邊境貿易。改革開(kāi)放以后，我國政府逐漸放開(kāi)了邊民之間的貿易，即兩國雙方邊境居民在邊境線(xiàn)20公里以?xún)�、�?jīng)政府批準的開(kāi)放點(diǎn)或指定的集市上，在不超過(guò)規定的金額或數量范圍內買(mǎi)賣(mài)準許交換的商品。1992年初，國務(wù)院陸續批準黑河等13個(gè)邊境開(kāi)放城市，允許經(jīng)批準的企業(yè)在邊境口岸與毗鄰國家邊境地區開(kāi)展小額貿易活動(dòng)。我國有關(guān)省、自治區已陸續分別與越南、老撾、緬甸、印度、尼伯爾、巴基斯坦、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、俄羅斯、朝鮮、蒙古等國的邊境地區開(kāi)展小額邊貿活動(dòng)。由于人民幣匯價(jià)穩定并呈升值趨勢，故在邊貿中作為支付貨幣的需求不斷擴大，從而推動(dòng)了人民幣的跨境流動(dòng)。但是人民幣這種非正式的跨境流通不僅規模較小，而且只能使用現金，不能使用信用卡或在對方銀行開(kāi)設人民幣賬戶(hù)。
　　二是對外貿易的快速增長(cháng)推進(jìn)人民幣跨境流動(dòng)。隨著(zhù)我國對外貿易的增長(cháng)和外資企業(yè)的增多，希望我國政府放松貿易項目下的匯兌限制的呼聲也日漸增高，這就促使我國政府在1994年基本上取消了貿易項目下的匯兌限制措施，為了適應對外交往的擴展對居民個(gè)人結匯的限制也從1991年開(kāi)始逐漸放寬。1996年12月21日，我國正式接受?chē)H貨幣基金組織第八條款，實(shí)行人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。
　　我國于2001年參加世界貿易組織以后，對外貿易快速增長(cháng)，外貿順差迅速增加，引進(jìn)外資的數量也不斷增多，在對人民幣的需求增加和對人民幣升值的期望逐步上升的背景下，在許多周邊國家和地區中，不僅允許人民幣正式流通，設立了專(zhuān)門(mén)從事人民幣兌換業(yè)務(wù)的兌換點(diǎn)，銀行也開(kāi)始接受人民幣的存款和辦理人民幣的其他業(yè)務(wù)，還出現了在跨境貿易中用人民幣進(jìn)行結算的需求。
　　國務(wù)院常務(wù)會(huì )議2009年4月8日正式?jīng)Q定，在上海和廣州、深圳、珠海、東莞等城市開(kāi)展跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)。2009年7月2日，我國六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)管理辦法，我國跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2010年6月22日，人民銀行、財政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局和銀監會(huì )聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴大跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，將境內試點(diǎn)地區由上海和廣東省的4個(gè)城市擴大到包括北京在內的20個(gè)�。ㄗ灾螀^、直轄市），將境外地域范圍由港澳和東盟擴大到所有國家和地區，明確試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿易、服務(wù)貿易和其他經(jīng)常項目人民幣結算。2011年6月21日央行公布了《關(guān)于明確跨境人民幣業(yè)務(wù)相關(guān)問(wèn)題的通知》，明確了外商直接投資人民幣結算業(yè)務(wù)的試點(diǎn)辦法。2011年8月23日，將跨境貿易人民幣結算境內地域范圍擴大至全國。目前可以說(shuō)人民幣跨境貿易結算已經(jīng)基本上沒(méi)有政策障礙，但是由于我國資本項目尚未開(kāi)放等原因，跨境貿易人民幣結算展進(jìn)出口的比重仍然較低，大約僅占10%左右。。
　　三是居民個(gè)人境外使用需求。改革開(kāi)放以來(lái)，我國居民出國旅游和留學(xué)的數量迅速增加，外匯管理當局也相應逐步放寬了居民換匯和外幣存款的限制。但由于人民幣幣值堅挺，一些國家和地區的商店愿意直接接受人民幣，而對我國出國的居民而言，也愿意直接使用人民幣以避免匯兌損失，這就促進(jìn)了在境外直接使用人民幣的交易。這種交易開(kāi)始時(shí)僅限于一些周邊國家我國港澳臺地區，規模也較小，以現金交易為主。隨著(zhù)我國居民的出境游增加，人民幣已經(jīng)在很多國家境內有了較為廣泛和正式的使用。銀聯(lián)卡的消費更是擴大了人民幣的支付范圍，截至2013年初，中國銀聯(lián)卡跨境使用范圍達到141個(gè)國家和地區。
　　四是企業(yè)和居民對外投資的需求。隨著(zhù)我國經(jīng)濟實(shí)力的增長(cháng)和經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國政府于1997年就提出了“走出去”的戰略，積極引導和組織國內有實(shí)力的企業(yè)走出去，到國外投資辦廠(chǎng)，利用當地的市場(chǎng)和資源。由于人民幣不能自由兌換，企業(yè)對外投資時(shí)必須先將人民幣換成美元或其他可兌換貨幣，才能為對方所接受。這樣不但會(huì )使雙方承擔匯率波動(dòng)的風(fēng)險，我國企業(yè)還要承擔匯兌費用。為此在以政府項目為基礎的境外投資和各類(lèi)企業(yè)在境外的直接投資中，要求對方同意接受人民幣，用于購買(mǎi)我國設備或支付我國的勞務(wù)費用等。隨著(zhù)跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)的深入開(kāi)展，境內機構使用人民幣到境外直接投資的需求日益強烈。為此2010年人民銀行按照風(fēng)險可控、穩步有序的原則，開(kāi)展了人民幣境外直接投資個(gè)案試點(diǎn)，受到了企業(yè)和銀行的普遍歡迎。人民銀行在2011年1月發(fā)布了《境外直接投資人民幣結算試點(diǎn)管理辦法》，便于銀行金融機構和境內機構開(kāi)展境外直接投資人民幣結算業(yè)務(wù)，也有利于促進(jìn)我國企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域內的對外投資。
　　隨著(zhù)我國金融實(shí)力的壯大和居民財富的增加，我國金融機構、企業(yè)和居民用人民幣在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域內直接對外投資的需求也隨之增加。2007年6月中國人民銀行開(kāi)始允許內地金融機構在港發(fā)行人民幣債券， 2009年將發(fā)債主體擴大至國家財政部以及香港銀行在內地的附屬公司，2010年進(jìn)一步擴大到普通企業(yè)及國際金融機構。2012年3月28日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議批準實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》，同年11月23日，溫州市政府公布了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區實(shí)施方案》，在12條“實(shí)施細則”中提出“開(kāi)展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)”。上海、天津等一些城市也在積極爭取個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，包括以人民幣或外幣跨境匯款、跨境直接投資、融資、結算及金融市場(chǎng)投資等。
　　綜上所述，人民幣的國際化程度不僅取決于我國國的態(tài)度，更取決于世界各國對人民幣的接受程度。這就需要我國進(jìn)一步深化改革，擴大開(kāi)放，保持宏觀(guān)經(jīng)濟又好又快發(fā)展，努力完善金融市場(chǎng)和金融體系，維持匯率水平相對穩定，逐步擴大人民幣的投資聚到，不斷增強世界各國對對人民幣作為硬通貨的信心。 與此同時(shí)，我國應當努力推進(jìn)人民幣匯率制度的改革，逐步實(shí)現資本項目可兌換，適度開(kāi)放資本項目，為實(shí)現人民幣國際化創(chuàng  )造必要的條件。

第

頁(yè)

關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接　

在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美