【七步直面影子銀行之七】中國影子銀行問(wèn)題的風(fēng)險防范與監管新華社—

摘自《中國影子銀行監管研究》，閻慶民李建華著(zhù)，中國人民大學(xué)出版社2014年4月出版。

本書(shū)旨在區分廣義和狹義影子銀行的基礎上，界定影子銀行的范圍。廣義影子銀行指傳統銀行體系之外的信用中介體系；狹義影子銀行指具有期限錯配、流動(dòng)性風(fēng)險、信用轉換和高杠桿特點(diǎn)的，可能引發(fā)系統性風(fēng)險和監管套利的非銀行信用中介體系。廣義影子銀行規模的擴大對宏觀(guān)經(jīng)濟和金融穩定并不會(huì )產(chǎn)生必然影響，只有狹義影子銀行才可能引發(fā)系統性風(fēng)險，需要密切監管，加強風(fēng)險防范。

影子銀行是一個(gè)中性概念，其產(chǎn)生有客觀(guān)必然性。從供給角度來(lái)說(shuō)，資本逐利、金融創(chuàng )新和監管套利是直接動(dòng)機，而充裕的全球流動(dòng)性和國內高儲蓄率提供了資金來(lái)源；從需求角度來(lái)說(shuō)，正規金融體系受到信貸規模、存貸比和資本充足率等監管，無(wú)法完全滿(mǎn)足地方政府、房地產(chǎn)行業(yè)和中小企業(yè)旺盛的融資需求。影子銀行客觀(guān)上拓寬了投融資渠道，提高了融資效率，推動(dòng)了商業(yè)銀行轉型創(chuàng )新，促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，并昭示了金融體系內在缺陷及未來(lái)發(fā)展方向。

中國影子銀行的背景、特點(diǎn)與國外差別較大，歐美發(fā)達國家的影子銀行多表現為資產(chǎn)證券化和回購等業(yè)務(wù)，而中國影子銀行大多數本質(zhì)上仍然是信貸和類(lèi)貸款業(yè)務(wù)，且受到嚴格監管，不屬于狹義的影子銀行。金融市場(chǎng)的創(chuàng )新業(yè)務(wù)是引發(fā)金融危機的主要原因，是歐美影子銀行的主要組成部分，這些業(yè)務(wù)在中國尚處起步階段，規模不是很大，但需要密切關(guān)注。在界定定義基礎上，本書(shū)嘗試量化我國影子銀行的規模。按風(fēng)險識別和監管的要求客觀(guān)界定影子銀行，不宜夸大其規模。在影子銀行規模的測算上，根據影子銀行的判斷標準對各種非銀行金融機構及非金融機構和業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，判斷其是否具有影子銀行特征。

風(fēng)險防范方面，近年來(lái)中國影子銀行規模不斷擴大，與證券、信托、保險等相互交融，使金融體系風(fēng)險不斷積累，給經(jīng)濟帶來(lái)一定負面影響。影子銀行業(yè)務(wù)所具有的期限轉換、流動(dòng)性轉換、信用風(fēng)險轉移和高杠桿等特征使其具有較高的系統性風(fēng)險隱患。中國影子銀行和傳統金融業(yè)務(wù)交織在一起，增大了風(fēng)險傳染的可能。在現有的法律和會(huì )計框架下，這部分風(fēng)險還不能被有效識別和監測，造成銀行風(fēng)險的低估。影子銀行的隱蔽性催生大量的關(guān)聯(lián)貸款，以貸謀私、勾結貸款增大了銀行體系風(fēng)險，助長(cháng)了金融業(yè)違法行為的滋生。影子銀行體系通過(guò)監管套利削弱了《巴塞爾協(xié)議》等微觀(guān)審慎監管的效果。此外，影子銀行體系不斷膨脹促使利益格局的固化，增大了金融監管和改革的難度。

加強影子銀行監管有利于維護金融穩定，也有利于為改革創(chuàng )造穩定的經(jīng)濟金融環(huán)境。影子銀行的產(chǎn)生和擴張是一種市場(chǎng)自覺(jué)行為，客觀(guān)上說(shuō)有銀行就有影子，無(wú)法消除。因此，治理影子銀行不能光用堵的辦法，還要從體制、機制的源頭上入手，采取“疏堵結合、以疏為主”的原則，趨利避害。

加強影子銀行監管還需要“分類(lèi)監管”，對不同類(lèi)別的影子銀行采取相對應的監管方式，將微觀(guān)審慎監管和宏觀(guān)審慎監管相結合，提高監管效率。對于廣文影子銀行的類(lèi)銀行業(yè)務(wù)，由于存在信用創(chuàng )造，容易引發(fā)系統性風(fēng)險，可以納入正常的信貸體系管理，加強微觀(guān)審慎監管；對于狹義的影子銀行，可以采取宏觀(guān)審慎監管的辦法，開(kāi)發(fā)出合適的宏觀(guān)審慎監管工具進(jìn)行監管，避免直接通過(guò)數量和價(jià)格的控制增大福利損失，傷害實(shí)體經(jīng)濟；對于新出現的、游離于現有監管之外的債務(wù)，例如互聯(lián)網(wǎng)金融、民間借貸等，需要納入監管范圍，防范風(fēng)險傳染。此外還要加強監管協(xié)調，出臺適當的監管法律、法規，保持監管的權威性、嚴肅性和一致性。加強橫向監管協(xié)調，“一行三會(huì )”建立協(xié)調機制，形成全覆蓋的監管網(wǎng)絡(luò )。建立高層協(xié)調機制，避免監管協(xié)調過(guò)程中出現的行業(yè)保護。建立和健全中央和地方兩級監管體系，加強兩級監管的協(xié)調。界定中央和地方金融監管職責和風(fēng)險處置責任，將一些游離于監管之外的影子銀行真正管起來(lái)，做到風(fēng)險隔離、避免溢出效應。

最后，對影子銀行的監管要與金融改革相結合。要進(jìn)一步深化金融體制改革，完善金融市場(chǎng)體系，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，健全多層次資本市場(chǎng)體系，從供給和需求方面做好分流，有效管控影子銀行的規模和風(fēng)險。

【七步直面影子銀行之二】中國影子銀行的判斷標準

【七步直面影子銀行之三】中國廣義影子銀行的發(fā)展動(dòng)因

【七步直面影子銀行之四】中國影子銀行的“正反作用”

【七步直面影子銀行之五】中國影子銀行的監管空白區

【七步直面影子銀行之六】中國影子銀行對金融體系的影響