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五論明年無(wú)牛市：貨幣的持續回收與中國的兩難 |
進(jìn)入11月，中國經(jīng)濟的一個(gè)大的問(wèn)題話(huà)題越來(lái)越引發(fā)國民關(guān)注，那就是CPI已經(jīng)越過(guò)4%，達到4.4%，這不僅遠遠超過(guò)總理年初設定的預期目標3%以?xún)�，也超越了�?jīng)濟學(xué)家們屢次拓寬的“可以接受的限度”。
央行行長(cháng)被迫在做出了“中國今年內不加息”的承諾之后，啟動(dòng)加息動(dòng)作。之后，屢次提高存款準備金率。
依我的理解，在全球救市期間，G20啟動(dòng)了一個(gè)20國首腦之間的默契，發(fā)錢(qián)救市，大家一起發(fā)，將來(lái)收錢(qián)，大家也一起收。如果沒(méi)有后面的約定，前邊的發(fā)錢(qián)救市就是冒險。如果各國的貨幣增發(fā)不平衡，在貨幣可以自由兌換流通的情況下，將導致發(fā)多了貨幣的國家，理論上可以無(wú)償掠奪他國的財富。不能自由兌換貨幣，這個(gè)過(guò)程就增加了一點(diǎn)麻煩，但還是會(huì )有影響。
現在的問(wèn)題是，發(fā)錢(qián)的時(shí)候，大家面臨的是共度難關(guān)的危局，齊心協(xié)力印錢(qián)的事情是干了，到危機消退的時(shí)候，發(fā)現收錢(qián)不能喊號子一起干了，因為有的國家率先復蘇，有的還在茍延殘喘。這只是其中的理由之一。理由之二，之三恐怕就不太好向全世界人民聲張了，因為各國的管理者都會(huì )發(fā)現，花錢(qián)是容易的，收錢(qián)是困難的。替下一任負責，在自己任期內承擔收回泛濫的貨幣的壓力，是在自討苦吃。還有其他更黑暗一些的理由，是困難時(shí)期同舟共濟，脫離危險之后，立刻相互之間爾虞我詐，人性如此，國性也如此。到現在，已經(jīng)是相互拆臺的時(shí)候了。
于是，最大的拆臺動(dòng)作發(fā)生了，美國在別人艱難回收貨幣的時(shí)候，開(kāi)始加速發(fā)行過(guò)多的貨幣。偏偏他的錢(qián)，是可以到任何國家去花的。也就是，美國人占了全世界的便宜。
G20各國當初定好的默契，在最近一次峰會(huì )上，被美國單方撕毀了，全世界很憤怒，卻也只能是很憤怒。輿論壓力之下，美國的退步方式不是停止印錢(qián)，而是讓美元象征性地反彈一下。這是平息中國和日本抗議的最低成本的方式了。技術(shù)性反彈本來(lái)就有內在需求，彈過(guò)之后，你的賬面財產(chǎn)暫時(shí)回去一點(diǎn)，反正你也出不了貨，過(guò)幾天再重新跌回去就是了。
而中國，在物價(jià)幾近失控，不得不加息收錢(qián)的最困難時(shí)候，還要承擔起美國制造的“輸入性通脹壓力”。就像背著(zhù)100斤行囊在沙漠艱難行走了50公里的人，急需減輕肩上的負擔，遇到駱駝隊之后，不僅沒(méi)能將自己肩上的行李倒給別人，卻又被多加上了20斤的重量。更可怕的是，這個(gè)額外的重量還會(huì )隨時(shí)加碼。
未來(lái)，收緊貨幣的任務(wù)，將不是短期內能結束的。而國內物價(jià)的上漲，僅僅是個(gè)開(kāi)始，上游漲價(jià)向下游傳導，直至全面開(kāi)花，新的價(jià)格體系重新構筑，其間不斷的收貨幣救急，這就是所謂的加息周期。
不管是加息，還是其他的回籠貨幣動(dòng)作，都是股市最害怕的事情。如果股市面臨的是這樣的持續性的麻煩，又讓我們如何去奢望大牛市？鼓吹通脹引發(fā)股市走牛的觀(guān)點(diǎn)，幾乎是在說(shuō)，政府會(huì )放任物價(jià)飛漲而不管！這對于推動(dòng)和諧社會(huì )的管理者來(lái)說(shuō)，是不可能坐視不顧的。
