齊魯證券：迎接核電設備制造的高峰
在所有已知低碳、零碳電源中，與風(fēng)電、光伏發(fā)電等電源相比，核電具備發(fā)電量最大、運行成本相對較低、能夠就近安置于電能需求地區等優(yōu)勢，能夠在完全沒(méi)有碳排放的情形下，滿(mǎn)足社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展對電能快速增長(cháng)的需求。
中國是目前全球核電站建設規劃與在建規模最大的國家，現有數據顯示，截止2010年10月，國內在役核電機組容量為1083.8萬(wàn)千瓦，在建核電站項目一期工程核電機組裝機容量高達3189萬(wàn)千瓦，在建核電站項目規劃總裝機容量達到6711萬(wàn)千瓦，實(shí)際建成后核電總裝容量將突破7500萬(wàn)千瓦;另外，尚有大批核電站項目正在選址與申報，預設總裝容量遠超2500萬(wàn)千瓦。
巨大在建規模與遠景規劃昭示核電站設備制造的高景氣，以及，未來(lái)核電站運營(yíng)優(yōu)異的經(jīng)濟效益。根據目前在建核電站規劃的首臺機組商用時(shí)點(diǎn)和國內核電成套設備產(chǎn)能釋放與重裝加工設備添置進(jìn)程，我們判斷，2011年將是核電站設備制造與供應高峰的起始年份，核電設備制造高景氣度將維持3～5年。
基于安全性與經(jīng)濟性雙重考慮，我們認為，三代核電制式或將成為中國在建核電站的主流制式;在設備國產(chǎn)化程度達到80%以上后，國內核電單位建設成本或將出現顯著(zhù)下降。
上海電氣以其完整重型加工能力、汽機與電機制造能力，以及其他配套系統研制能力，將成為未來(lái)中國乃至全球核電成套設備最強大的供應商;東方電氣緊隨其后;在三大電站設備制造集團中，哈動(dòng)力目前在設備制造規模上落于下風(fēng)。我們預料，未來(lái)兩年內上海電氣核電成套設備制造銷(xiāo)售收入每年或將超過(guò)120億元、甚至接近150億元，東方電氣或將達到百億規模等級;毛利率將隨著(zhù)規模擴大呈現急劇上升態(tài)勢;核電設備制造將成為中國電站設備制造集團業(yè)績(jì)的強大支撐。
在四代核電制式體系與實(shí)際應用研發(fā)上，中國已經(jīng)走在世界前列——石島灣商用石墨球床高溫氣冷堆核電站項目將為未來(lái)中國核電項目新的發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎。
方正證券：新興能源重點(diǎn)看好核電設備
與之前市場(chǎng)普遍預期的“新能源規劃”不同，國家能源局最終將規劃名稱(chēng)定為“新興能源產(chǎn)業(yè)規劃”。據稱(chēng)此次規劃不僅包括風(fēng)能、水電和核電等新能源的開(kāi)發(fā)利用，還包括對傳統能源的升級，比如潔凈煤、智能電網(wǎng)、車(chē)用新能源、分布式能源等的具體實(shí)施路徑、發(fā)展規模以及重大政策舉措等的部署規劃。在新興能源產(chǎn)業(yè)規劃中，我們重點(diǎn)看好核電產(chǎn)業(yè)。
最近我們在對各地方政府的在建核電項目與規劃建設項目進(jìn)行分析，據統計目前我國在建核電站項目14個(gè)，裝機容量4722萬(wàn)千瓦，計劃投資額5977億元；籌建核電站項目39個(gè)，總裝機容量高達18911萬(wàn)千瓦，計劃總投資額23323億元；據我們統計目前已批復未開(kāi)工核電項目裝機容量也已經(jīng)達到3000余萬(wàn)千瓦，我們保守估計到2020年核電總裝機容量有望達到10500萬(wàn)千瓦，較目前910萬(wàn)千瓦裝機容量增長(cháng)10.5倍，中國核電行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展黃金十年。據我們估計，按2020年核電裝機容量10500萬(wàn)千瓦計算，預計到2020年前新一輪核電投資將達到12000億元，年均投資達到1200億元，其中核電設備年均市場(chǎng)752.4億元，空間非常廣闊。
在整個(gè)核電產(chǎn)業(yè)中，我們重點(diǎn)看好核電設備，近期我們重點(diǎn)看好壓力容器、鑄鍛件、閥門(mén)、通風(fēng)與空冷設備環(huán)節，長(cháng)期我們看好反應堆泵、控制棒與對內構件、穩壓器與安注器環(huán)節。在對應受益的上市公司中間，我們重點(diǎn)看好核反應堆壓力容器國內市占率達80%的中國一重；在鑄鍛件領(lǐng)域極具爆發(fā)力的二重重裝；手持訂單11億元以上的HAVC市場(chǎng)龍頭南風(fēng)股份；以及核電球閥、蝶閥處于市場(chǎng)壟斷地位，市占率達100%的江蘇神通。