貨幣政策收緊還是放松？
記者 劉振冬 蔡穎 實(shí)習生 夏丹荔/北京報道
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■魯政委
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 |
2014年貨幣政策取向中性偏緊。從主要政策預期目標的設定來(lái)看，預計仍與2013年基本一致，以體現政策的穩定性和連續性。但2014年年中前后，貨幣政策可能再度微調。
“錢(qián)荒”似乎已是季末季初的常態(tài)。由于資金面收縮、政策預期惡化，2013年金融市場(chǎng)經(jīng)歷了6月份的“錢(qián)荒”和10月份、12月份的兩次“小錢(qián)荒”。展望2014年，中國經(jīng)濟將面對什么樣的金融環(huán)境？貨幣政策是否能如市場(chǎng)所期待的放松？M2和新增貸款控制目標多少？帶著(zhù)這些問(wèn)題，《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)了興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委。
政策取向中性偏緊
魯政委認為，2014年將是中國經(jīng)濟繼續調整的一年。貨幣政策總體與2013年沒(méi)有差異，預計執行中仍為中性偏緊。具體來(lái)說(shuō)，新增信貸10萬(wàn)億元，新增社會(huì )融資總量19萬(wàn)億元，M2增速為13%；年度預算赤字2.1%。
魯政委說(shuō)，偏緊主要體現在兩個(gè)方面：一方面是“量穩速緊”。穩定性更多體現在“量”上而不是“速”上，比如信貸比上年增加1萬(wàn)億，社會(huì )融資比上年增加1.5萬(wàn)億至2.0萬(wàn)億，都與2013年的狀況基本相當，但由此計算得到的信貸增速、社會(huì )融資增速卻是微幅下降的。另一方面是監管政策的變化。2014年可能出現的政策變化主要集中在以下三大方面：對地方政府融資管控政策的調整；對房地產(chǎn)調控政策的調整；對銀行同業(yè)資產(chǎn)監管政策的調整。其中任何一項調整，都只會(huì )更“緊”而不是放“松”。
面臨再度微調可能
魯政委表示，“總體穩健的貨幣政策2014年存在著(zhù)變數。2013年下半年由于經(jīng)濟的回升帶來(lái)政策回撤收緊，如果一路回撤將加劇2014年經(jīng)濟回撤的壓力。保守預測，2014年年中前后，貨幣政策面臨著(zhù)再度微調的可能性�！彼瑫r(shí)判斷，隨著(zhù)美聯(lián)儲QE的退出，2014年會(huì )迎來(lái)法定存準率下調的時(shí)期。
魯政委認為，從貨幣政策來(lái)看，在常規方面，將繼續面臨著(zhù)“雙目標困境”，由此市場(chǎng)利率多波動(dòng)仍會(huì )是2014年貨幣市場(chǎng)的特征。
在改革方面，魯政委認為，大額可轉讓定期存單(NCD)的常態(tài)化發(fā)行和進(jìn)一步向居民和企業(yè)擴張、存款保險制度的推出，預計會(huì )成為2014年利率市場(chǎng)化的主要內容；而以擴大人民幣對美元波動(dòng)幅度、加大人民幣匯率中間價(jià)的日間波動(dòng)幅度，也可能成為明年完善匯率機制的內容，但存在很大的不確定性。