就在A(yíng)股上漲如火如荼、5000點(diǎn)大關(guān)近在咫尺的時(shí)刻，富時(shí)指數公司也來(lái)加了一把火——5月26日，富時(shí)指數公司宣布A股將被納入富時(shí)羅素（FTSERussell）指數。業(yè)內預計，此舉將給A股帶來(lái)800億美元（約合4963億元）的增量資金。

趙乃育/繪

　　5月26日，富時(shí)指數公司在新聞發(fā)布會(huì )上表示，中國A股將被納入富時(shí)羅素指數。富時(shí)表示，啟動(dòng)中國A股進(jìn)入全球指數的過(guò)渡階段；新的指數是過(guò)渡性指數。A股在新指數中的初始權重將為5%，未來(lái)可能上升到32%。
　　據海通證券初步測算，目前全球跟蹤FTSE指數的基金共有1887只，總體規模1.56萬(wàn)億美元；如果按照A股初始指數5%的權重計算，預計將為A股新增資金約800億美元（約合4963億元人民幣）；如果按照32%的未來(lái)可能上升比重計算，總體規?？蛇_5000億美元。
　　針對A股納入富時(shí)羅素指數，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，A股作為世界第二大經(jīng)濟體的股市，應該具有足夠的開(kāi)放性與國際化味道，并且在世界股市中應該占有重要地位。然而，由于中國股市的開(kāi)放度較低，這在很大程度上影響了A股的國際地位。但隨著(zhù)QFII、RQFII額度不斷擴大，再加上滬港通、深港通的先后開(kāi)通，A股市場(chǎng)逐漸受到國際投資者關(guān)注，并有可能成為新興市場(chǎng)的風(fēng)向標。
　　實(shí)際上，相對于A(yíng)股被納入富時(shí)羅素指數，此前市場(chǎng)一直更為關(guān)心的，則是A股今年到底能否納入MSCI新興市場(chǎng)指數。高盛在最新報告中指出，MSCI有50%概率在6月份宣布將A股納入其基準指數，如果今年無(wú)法加入，明年納入指數的概率接近100%。
　　今年3月，證監會(huì )國際部主任祁斌在哈佛公開(kāi)演講時(shí)表示，證監會(huì )奔赴美國，正與30家全球大型機構投資者交流，希望他們能夠進(jìn)入中國市場(chǎng)，能夠把A股納入MSCI和FTSE指數。
　　過(guò)往數據顯示，新興國家和地區只要納入MSCI指數，股市都會(huì )一飛沖天：1994年納入印度，股市上漲35%，1996年納入我國臺灣、香港，指數分別上漲48%與37%；1997年納入俄羅斯，股市年度漲幅更高達160%。全球超過(guò)8成基金經(jīng)理人以MSCI指數作為資產(chǎn)配置、避險的指標，估計左右3.7萬(wàn)億美元的資金動(dòng)向。
　　對于富時(shí)指數公司此舉，國內機構也一片歡騰。南方基金表示，這是資本市場(chǎng)改革開(kāi)放里程碑式的重大進(jìn)展，是國際投資界對中國經(jīng)濟和改革的進(jìn)一步認可，有助于激發(fā)國內增量資金繼續進(jìn)場(chǎng)，也有助于讓更大規模的MSCI指數基金盡快將A股納入其中。
　　中金公司則表示，考慮到目前A股市場(chǎng)正在加快開(kāi)放步伐，外資投資A股的渠道逐漸增多，額度也逐漸更加靈活，未來(lái)國際指數體系，無(wú)論是富時(shí)還是MSCI，逐步納入A股是大勢所趨，只是時(shí)間點(diǎn)的問(wèn)題。
　　中金公司表示，MSCI的宣布日是6月9日，其對A股納入MSCI的預期概率依然為50%。如果納入5%，初步測算涉及的資金量大概是800億至1000億人民幣左右?？紤]到目前A股的情緒高漲，這些資金量作用的影響更多是心理層面，實(shí)際的影響不大。A股當前的趨勢更多地還是要看國內的資金與流動(dòng)性的狀況。

　　上攻　連克數道關(guān)口　5000點(diǎn)近在咫尺

　　市場(chǎng)層面，A股延續了周一的強勢格局。26日當天，A股市場(chǎng)大小盤(pán)全線(xiàn)上漲。上證綜指成功突破4900點(diǎn)，再創(chuàng )近7年半來(lái)新高。
　　截至收盤(pán)，上證綜指上漲97.10點(diǎn)，漲幅為2.02%，收報4910.90點(diǎn)，深證成指上漲552.41點(diǎn)，漲幅為3.38%，收報16903.47點(diǎn)，均連續六日上漲。兩市全天成交約2.11萬(wàn)億元人民幣，再度改寫(xiě)歷史紀錄。中小板收盤(pán)漲3.80%，創(chuàng )業(yè)板指收盤(pán)漲4.33%。滬深300股指期貨主力合約IF1506收盤(pán)上漲119點(diǎn)，漲幅為2.31%，收報5274.2點(diǎn)，升水75.28點(diǎn)。全天成交154.25萬(wàn)手，持倉19.39萬(wàn)手，減倉2081手?，F貨方面，滬深300指數收盤(pán)上漲99.42點(diǎn)，漲幅為1.95%，收報5198.92點(diǎn)。
　　牛市不言頂。在大盤(pán)兩個(gè)交易日內連續強勢突破4700點(diǎn)、4800點(diǎn)和4900點(diǎn)的整數關(guān)口之后，市場(chǎng)對于滬指短期突破5000點(diǎn)整數關(guān)口也信心十足。
　　不少機構認為，滬指將在極短的時(shí)間內甚至5月27日就能攻克5000點(diǎn)大關(guān)。博時(shí)宏觀(guān)策略部認為，當前經(jīng)濟下行的壓力較大，近期出臺的穩增長(cháng)的措施也較多。在市場(chǎng)情緒高漲且資金面較為寬裕的大背景之下，進(jìn)攻反而可能是較好的防守。
　　在市場(chǎng)的一片樂(lè )觀(guān)氣氛當中，連國際投行也大力唱多A股。摩根大通分析師在報告中寫(xiě)道，上證綜指點(diǎn)數圖上的首道目標位估計位于5700-5800點(diǎn)，意味著(zhù)多頭建倉可以帶來(lái)不錯的風(fēng)險回報。以滬指26日收盤(pán)點(diǎn)位4910.9點(diǎn)計算，A股還有16%-18%的上漲空間。
　　數據顯示，在指數快速上行和個(gè)股普漲的局面下，投資者對于A(yíng)股的熱情仍然高漲。中國結算最新周報顯示，上周（5月18日至22日），滬深兩市新增A股開(kāi)戶(hù)數262.14萬(wàn)戶(hù)，較前一周環(huán)比增加9.14%，結束了連續三周回落。上周參與交易的A股賬戶(hù)數繼續維持在4000萬(wàn)以上水平，達到4483.17萬(wàn)戶(hù)。此外，期末持倉A股賬戶(hù)數為6634.42萬(wàn)戶(hù)；期末股票賬戶(hù)數共計2.11億戶(hù)，其中A股賬戶(hù)數2.09億戶(hù)，有效賬戶(hù)1.71億戶(hù)。

　　收緊　券商上調兩融保證金比例

　　盡管形勢一片大好，但兩融監管收緊依然是一個(gè)重大的不確定性因素。隨著(zhù)A股的快速上行，不少券商對于兩融業(yè)務(wù)也越發(fā)謹慎。
　　海通證券26日下發(fā)通知，自2015年5月28日起，將全體信用客戶(hù)融資（券）保證金比例再度上調5%。海通證券提示，調整后會(huì )減少客戶(hù)保證金可用金額及可開(kāi)倉金額，請融資融券客戶(hù)提早準備以免影響后續策略操作。比如，客戶(hù)原保證金比例50%上調至55%，60%上調至65%，以此類(lèi)推。
　　廣發(fā)證券當天也宣布，為控制融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險，保護投資者利益，自5月26日起，將融資融券業(yè)務(wù)標的證券的融資保證金比例由0.7上調至0.75。
　　日前，在銀河證券的一次座談會(huì )中，中國證監會(huì )主席助理張育軍強調，券商要切實(shí)把風(fēng)險管理放在各項工作的重中之重。最近一段時(shí)期，最重要的就是要關(guān)注融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險以及隨之帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險。證券公司接下來(lái)的一項重要工作，就是對兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險管理工作進(jìn)行系統梳理和加強。要加強擔保品管理，加強證券標的物的管理，加強客戶(hù)管理。要對兩融客戶(hù)分類(lèi)，對于客戶(hù)虧損情況、單一客戶(hù)持倉集中度情況等進(jìn)行分析和研究。
　　WIND統計數據顯示，在5月22日滬深兩市融資融券余額減少102億元之后，5月25日，上述指標再度上升至20333億元，較前一個(gè)交易日增長(cháng)了109億元。數據顯示，兩融余額從0到1萬(wàn)億，經(jīng)歷了將近5年的時(shí)間，而1萬(wàn)億到2萬(wàn)億，僅僅用了5個(gè)月的時(shí)間。
　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，大盤(pán)非理性瘋漲，風(fēng)險在積聚，股市泡沫化已經(jīng)非常明顯。絕大部分股票已經(jīng)到了估值的頂部和收獲的季節。對于后市，他認為，大盤(pán)面臨著(zhù)分化和波動(dòng)，以后將逐漸從單邊上揚轉入結構性分化，甚至是雙向波動(dòng)。