國務(wù)院總理李克強10日在出席2015年夏季達沃斯論壇開(kāi)幕式致辭時(shí)稱(chēng)，將繼續保持匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這一說(shuō)法，與9日其“人民幣不存在持續貶值的基礎”的表態(tài)釋放了積極的信號。

　　在總理開(kāi)腔力挺人民幣之外，本周之內央行官方也確認了已出臺加強遠期售匯宏觀(guān)審慎管理的相關(guān)措施來(lái)抑制匯率市場(chǎng)過(guò)分波動(dòng)。業(yè)內專(zhuān)家表示，無(wú)論在口頭層面，還是實(shí)際措施層面，中國政府穩定匯率的信心和措施都在加碼。短期的匯率波動(dòng)可能還將持續，需做好進(jìn)一步防范資金外逃的準備。

　　放話(huà)　高層力挺人民幣不貶值

　　針對資本項目開(kāi)放進(jìn)程，李克強也釋放出了積極的信號?！拔覀儗⒎€步實(shí)現資本項目下可兌換。前不久，我們放開(kāi)了境外央行類(lèi)機構投資銀行間債券市場(chǎng)，下一步還將允許境外央行類(lèi)機構直接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)。年底之前，還將建成人民幣跨境支付系統，以利于人民幣離岸市場(chǎng)更好地發(fā)展?！崩羁藦姳硎?。

　　中國政府高層力挺匯率和開(kāi)放的言論“立竿見(jiàn)影”。在離岸市場(chǎng)，人民幣在10日午盤(pán)15:00過(guò)后，匯率突然暴漲逾700點(diǎn)，最高升至6.3931，漲幅超過(guò)1%，創(chuàng )下8月11日中間價(jià)機制改革以來(lái)高點(diǎn)，與在岸人民幣匯率差也快速收窄。

　　而在在岸市場(chǎng)，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的9月10日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對人民幣6.3772元，人民幣中間價(jià)較上一交易日下跌140個(gè)基點(diǎn)。盡管中間價(jià)走低，不過(guò)，人民幣在詢(xún)價(jià)交易系統中收報6.3772，較上一交易日微漲6個(gè)基點(diǎn)，也結束了在本周前三個(gè)交易日（7日至9日），人民幣在即期市場(chǎng)連續走低的趨勢。

　　這不是李克強在本次達沃斯論壇上首次針對人民幣開(kāi)腔。在此前一天，李克強在同出席夏季達沃斯論壇的中外企業(yè)家代表對話(huà)交流時(shí)也明確表示，人民幣不存在持續貶值的基礎。因為中國經(jīng)濟運行在合理區間，有比較充足的外匯儲備，而且貨物貿易的順差還在增加，這都表明人民幣匯率能夠在合理、均衡的水平上保持基本穩定。

　　李克強10日重申，“我們不希望通過(guò)人民幣貶值來(lái)刺激出口，這不符合我們結構調整的方向”，以及“人民幣持續貶值一定是不利于人民幣國際化的，這不是我們的政策取向?！?/p>

　　實(shí)操　抑制過(guò)度波動(dòng)政策出鞘

　　受到美聯(lián)儲加息漸行漸近以及國內經(jīng)濟持續低迷的影響，短期內看空人民幣的聲音仍未完全散去，而一些投機和套利的行為則加劇了貶值預期的蔓延。除了高層口頭匯率，監管層頻頻出實(shí)招來(lái)穩定預期，抑制市場(chǎng)過(guò)分波動(dòng)。

　　就在不久前，央行下發(fā)《關(guān)于加強遠期售匯宏觀(guān)審慎管理的通知》?！锻ㄖ贩Q(chēng)，從2015年10月15日起，開(kāi)展代客遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構（含財務(wù)公司）應交存外匯風(fēng)險準備金，準備金率暫定為20%。金融機構在中國人民銀行的外匯風(fēng)險準備金凍結期為1年，外匯風(fēng)險準備金率暫定為零。業(yè)內人士表示，這是央行在當下即期、遠期客盤(pán)購匯量大增的背景下，相應增加客戶(hù)遠期購匯的成本和難度，意在壓縮遠期的恐慌性和投機性買(mǎi)盤(pán)，從而打壓人民幣貶值預期。

　　央行披露，2015年8月銀行代客遠期售匯簽約額約為1至7月平均水平的3倍，說(shuō)明其中有投機交易。隨著(zhù)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性增強，未來(lái)可能出現比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風(fēng)險和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。將銀行遠期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀(guān)審慎政策框架，有利于抑制外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，防范宏觀(guān)金融風(fēng)險，促進(jìn)金融機構穩健經(jīng)營(yíng)。

　　除此之外，央行也通過(guò)常規的向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性的方式來(lái)干預市場(chǎng)，引導市場(chǎng)預期。數據顯示，中國外匯儲備8月下降了939億美元，8月底中國外匯儲備余額為3.56萬(wàn)億美元。央行新聞發(fā)言人解釋稱(chēng)，從外匯儲備8月份單月變動(dòng)情況看，主要的影響因素有三方面，而其中之一就是央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作，向市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性。

　　建議　對資金外逃風(fēng)險不可掉以輕心

　　盡管短期內存在貶值壓力，不過(guò)大部分業(yè)內人士仍對長(cháng)期人民幣不貶值和國際化前景抱有信心。

　　前匯豐銀行全球伊斯蘭金融服務(wù)部創(chuàng )始首席執行官艾克伯在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“近期人民幣的波動(dòng)不應該被稱(chēng)作貶值，這只是一個(gè)調整。人民幣是一個(gè)非常穩定的貨幣，有巨大的儲備，我認為近期的調整不會(huì )對人民幣國際化造成負面影響，人民幣具備成為SDR貨幣的條件?！?/p>

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授黃益平表示，避免過(guò)度貶值，就是要盡快把經(jīng)濟穩定下來(lái)。如果中國經(jīng)濟穩定下來(lái)，不太相信人民幣會(huì )出現過(guò)度貶值狀況。

　　業(yè)內人士也表示，由于存在暫時(shí)的匯率波動(dòng)，因此在資本項目開(kāi)放的過(guò)程中，存在資金外逃風(fēng)險，監管層必須做足防范風(fēng)險的準備。

　　“在匯率走低的情況下，短期內會(huì )有資本外逃的現象。一些游資、一些投機性資本撤離的可能性大?！绷_蘭貝格中國區總裁吳琪表示。

　　清華大學(xué)蘇世民學(xué)者項目主任李稻葵表示，資本賬戶(hù)開(kāi)放基本上會(huì )沿著(zhù)原來(lái)的時(shí)間表推進(jìn)，但是有一個(gè)非常重要的條件：就是對那些沒(méi)有開(kāi)放的項目，監管要更加嚴格。對那些違規事件，估計央行和外匯局會(huì )加強監管。

　　近日，外匯局上海分局下發(fā)通知，要求加強銀行代客售付匯業(yè)務(wù)監管。其中個(gè)人分拆結售匯行為將被加強監管，外匯局要求各家銀行對可能的分拆交易提高警惕，必要時(shí)拒絕購匯申請。根據規定，5個(gè)以上不同個(gè)人，同日、隔日或連續多日分別購匯后，將外匯匯給境外同一個(gè)人或機構；個(gè)人在7日內從同一外匯儲蓄賬戶(hù)5次以上提取接近等值1萬(wàn)美元外幣現鈔；同一個(gè)人將其外匯儲蓄賬戶(hù)內存款劃轉至5個(gè)以上直系親屬等情況界定為個(gè)人分拆結售匯行為。

　　除了防范風(fēng)險，也有專(zhuān)家表示，中國需要進(jìn)一步健全國內金融市場(chǎng)，為國際化和資本項目開(kāi)放打下更為堅實(shí)的基礎。芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授Randall　Kroszner表示，目前中國金融市場(chǎng)還沒(méi)有成熟的企業(yè)債券市場(chǎng)和有競爭力的金融產(chǎn)業(yè)。正是這些原因阻止了當初日元的國際化。日本給中國很多經(jīng)驗可以借鑒：發(fā)展國內金融機構、企業(yè)債券，提高政策的透明度和可預見(jiàn)性。