養老金入市的改革已經(jīng)啟動(dòng)。今年8月23日，國務(wù)院正式公布了《基本養老保險基金投資管理辦法》。8月28日，國務(wù)院又舉行了政策吹風(fēng)會(huì )，請人社部和財政部領(lǐng)導介紹了相關(guān)政策措施。

　　此番政策出臺恰逢A股大幅震蕩之時(shí)，給人以養老金“救市”的遐想。但這樣的解讀有失偏頗。養老基金作為全國人民的“養命錢(qián)”，投資首重安全。在股票市場(chǎng)存在高度不確定性時(shí)，養老金不應、也不會(huì )大規模入市接盤(pán)。

　　養老金入市更重要的意義在于，一方面，養老金入市對資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展所具有的意義不能低估；另一方面，養老金入市能獲得更高投資收益，會(huì )增強其對抗通脹、保持真實(shí)購買(mǎi)力的能力，也有助于打破地區壁壘，建立起養老基金全國資金池，從而利于我國養老保險制度的完善。

　　在國務(wù)院的吹風(fēng)會(huì )上，人社部副部長(cháng)游鈞透露，目前養老基金可用于投資的資金量在2萬(wàn)億左右。這一規模在未來(lái)還可能進(jìn)一步增加。因此，養老基金在未來(lái)勢必會(huì )成為中國資本市場(chǎng)的一個(gè)重要參與者。而從其資金屬性來(lái)看，養老基金投資肯定會(huì )偏重長(cháng)期，注重安全。這種長(cháng)期穩健的投資風(fēng)格將在一定程度上改變我國資本市場(chǎng)中現有的短視、投機風(fēng)氣，從而增強市場(chǎng)運行的穩定性，提升價(jià)值投資的氛圍。

　　如果說(shuō)對金融市場(chǎng)發(fā)展的正面效應看起來(lái)還比較虛的話(huà)，那么養老金入市對投資收益率提升的效應則會(huì )很實(shí)在。在今年兩會(huì )上，人社部部長(cháng)尹蔚民曾透露，我國養老基金前幾年的收益率還趕不上CPI?？紤]到2014年CPI上漲僅2%，當年養老基金的投資收益率最多也就這個(gè)數。而同年，社?；鸬耐顿Y收益率超過(guò)11%。如果養老基金入市后投資收益率能夠與社?；鹂待R，那么以其2014年末3.6萬(wàn)億元的結余來(lái)計算，一年可增投資收益超過(guò)3000億元。平攤到全國13.7億人身上，就是每人每年多掙二百多元。

　　盡管養老金入市是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，對投資收益率的提升作用也只能逐步顯現。但通過(guò)市場(chǎng)化運營(yíng)，讓養老金投資回報率戰勝通脹應該是明確的方向。這將能確保養老基金在通脹環(huán)境下真實(shí)購買(mǎi)力的保值增值。在我國逐步進(jìn)入老齡化社會(huì )之時(shí)，這會(huì )增強社會(huì )保障網(wǎng)的穩固性。

　　養老金入市的意義還不僅局限于養老金本身。這項改革將為我國整個(gè)養老保險體系的完善創(chuàng )造有利條件。我國養老基金當前投資收益偏低的重要原因是其“碎片化”的管理方式。目前，養老基金既有交由省級管理的地區，也有分散由市縣管理的地方。多頭管理自然難以專(zhuān)業(yè)化。而在這背后，是我國養老金制度的碎片化、多軌制現狀。從理論上來(lái)講，政府強制推行的養老金制度是全社會(huì )養老保險體系“三支柱”中的第一支柱。相比企業(yè)（職業(yè)）年金的第二支柱，以及個(gè)人養老保險的第三支柱，養老金制度應首重公平。而這勢必需要將碎片聚攏、多軌合一，打破地區、行業(yè)間的障礙，構建全國合一、全國統籌的養老金體系。

　　養老基金專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)能夠帶來(lái)較高投資收益，因而通過(guò)經(jīng)濟利益來(lái)克服部門(mén)、地區利益，促使各個(gè)分散的社保統籌單位將其資金委托出來(lái)，形成全國范圍的養老基金資金池。這將為接下來(lái)養老金體系的全國統籌創(chuàng )造一個(gè)有利條件。