近日，國家財政部發(fā)行20億美元主權債券，分為5年期和10年期各10億美元，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。這是2004年以來(lái)我國政府首次面向國際投資者發(fā)行主權外幣債券。財政部有關(guān)負責人表示，中國政府時(shí)隔13年重返離岸市場(chǎng)發(fā)行主權債券，是國際投資者認識中國、了解中國、投資中國的最佳窗口。

　　業(yè)界認為，20億美元主權債券發(fā)行雖然規模不大，卻是中國金融對外開(kāi)放的重要舉措，也將為境內外主體增加重要的投資和避險工具，豐富國際資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品，使國際投資者能夠分享中國經(jīng)濟發(fā)展的成果。

　　國際資本市場(chǎng)刮起“中國風(fēng)”

　　實(shí)際上，在國家財政部發(fā)行主權債券之前，知名中資企業(yè)在海外美元債市場(chǎng)已經(jīng)刮起了“中國風(fēng)”——金融機構、大中型房企、投城公司率先掀起海外發(fā)債的熱潮，各行業(yè)民營(yíng)企業(yè)尤其是實(shí)體企業(yè)也紛紛試水，海爾集團、紅星美凱龍、中融新大集團、匯源果汁等發(fā)行的美元債，均受到市場(chǎng)追捧。

　　市場(chǎng)分析人士認為，在發(fā)達經(jīng)濟體實(shí)行量化寬松政策的大背景下，優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)受到全球資本追捧，加之中國監管政策日益明朗化和中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，也為中資企業(yè)境外發(fā)行債券提供了相對優(yōu)越的政策環(huán)境和堅定信心，中國企業(yè)及其境外關(guān)聯(lián)公司掀起了境外發(fā)行債券的熱潮。今年上半年，中資企業(yè)共發(fā)行了1334只美元債，總發(fā)行規模為1682億美元，較2016年同期增長(cháng)了近10倍!摩根大通預計中國的發(fā)行量將占到整個(gè)亞洲美元債市場(chǎng)的一半以上，仍將是最大的發(fā)行人。

　　中資企業(yè)紛紛“走出去”

　　10月12日，海爾集團公司發(fā)行10億美元永續債券，這是海爾首次發(fā)行境外債券。作為全球白色家電第一品牌，海爾提出的“人單合一雙贏(yíng)模式”把員工從傳統的科層制中解放出來(lái)，組成一個(gè)直面市場(chǎng)和用戶(hù)的小微企業(yè)，進(jìn)而把全球資源都組合起來(lái)，自發(fā)現市場(chǎng)需求，自演進(jìn)達到目標?！叭藛魏弦弧卑l(fā)展模式適應了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)轉型的需求，投資者表現出極強的關(guān)注及投資熱情，超額認購倍數近6倍，初始價(jià)格指引與最終價(jià)格收窄50個(gè)基點(diǎn)。

　　10月19日，同樣來(lái)自山東的國內AAA級信用民營(yíng)企業(yè)中融新大集團，備案10億美元、首發(fā)5億美元高級無(wú)抵押境外債券成功發(fā)行，債券期限為3年。該集團以能源化工為基礎，以金融投資為主體，物流清潔能源、礦產(chǎn)資源為兩翼的“一個(gè)基礎、一體兩翼”發(fā)展戰略、特色鮮明的產(chǎn)融結合及產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)循環(huán)系統同樣得到了國際投資者的高度認可，超額認購倍數近4倍。據悉，這是中融新大首次境外發(fā)行美元債，創(chuàng )下了國內民營(yíng)實(shí)體企業(yè)首發(fā)美元債的最大單。

　　南通三建、山東海洋集團、天津物產(chǎn)集團……這些中資企業(yè)近期紛紛走向國際資本舞臺，其較高的國際評級、合理的產(chǎn)業(yè)布局、清晰的發(fā)展戰略受到了國際投資者的青睞。

　　分析人士認為，隨著(zhù)人民幣國際化和中資企業(yè)走出去的進(jìn)程加快，企業(yè)海外項目投資和并購需求增多，拓展境外發(fā)債融資渠道的時(shí)機已相對成熟。

　　由于目前發(fā)行的高收益海外債其評級都比較高，具有一定的安全性。譬如中融新大集團是山東省首家國內AAA民企，也獲得國際評級的最高評級——FitchRatings(惠譽(yù))發(fā)布其長(cháng)期主體信用評級和高級無(wú)擔保評級“BB”級，展望穩定;S&P Global(標準普爾)給出了 “BB-”長(cháng)期主體信用評級，展望穩定。國內評級機構的評級結果，得到國際評級機構的認可，也表明了評級也在加快“國際化”。境外發(fā)行美元債具有發(fā)行條件便利、發(fā)行限制較低等優(yōu)勢，使得美元債成為國內企業(yè)融資的重要渠道。

　　中國模式還將“大放異彩”

　　不久前閉幕的中共十九大，描繪出了中國清晰的發(fā)展前景，振奮了國人的信心，也帶給海外投資者足夠的信心。今后，中國經(jīng)濟將進(jìn)一步推進(jìn)以供給側改革和金融體制改革等為主要方向的深化改革，中國經(jīng)濟將從大到強，為全球經(jīng)濟發(fā)展提供新方案，中國經(jīng)濟將行穩致遠。

　　今年前三季度，中國內地GDP增長(cháng)達到6.9%。目前，海外投資者結構呈現多元化趨勢，對中國企業(yè)的認知在不斷加深，對中國經(jīng)濟和中國資產(chǎn)樹(shù)立了投資信心，關(guān)注點(diǎn)逐步向有實(shí)力的中國民營(yíng)企業(yè)轉移。

　　海富通基金相關(guān)負責人認為，境外發(fā)行債券不僅有助于企業(yè)拓寬融資渠道、優(yōu)化負債結構、打通企業(yè)與國際資本市場(chǎng)的聯(lián)系，而且在債券發(fā)行過(guò)程中獲得國際權威評級機構出具的信用評級，也將提升企業(yè)在國際資本市場(chǎng)上的形象、擴大企業(yè)在境外投資者中間的影響力、助力企業(yè)海外投資和并購，有重大的戰略意義?？梢灶A期的是，今后會(huì )有越來(lái)越多的中國企業(yè)借助境外發(fā)行債券這一效率高、成本低的方式進(jìn)行境外融資。

　　國家發(fā)改委網(wǎng)站最新公示信息顯示，今年以來(lái)備案登記的中資企業(yè)海外債呈現出遞增態(tài)勢。海爾集團、中融新大集團、中國郵儲銀行、濰柴動(dòng)力等9月25日備案，之后又有東方航空、山東黃金等7家企業(yè)獲批發(fā)行境外債。在海外發(fā)債程序簡(jiǎn)化、國家政策鼓勵外匯流入的大背景下，積極發(fā)行美元債恰逢其時(shí)。

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