美聯(lián)儲近期按下了加息按鈕，這是其今年以來(lái)第三次加息，總體符合市場(chǎng)預期。美國經(jīng)濟復蘇狀況良好為加息提供了強有力的支持，美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟增長(cháng)、就業(yè)和通脹普遍持有較強的信心。而作為對美聯(lián)儲加息的反應，我國央行僅進(jìn)行了象征性操作，這再次表明央行對堅持宏觀(guān)去杠桿政策的態(tài)度，我國貨幣政策仍將延續穩健中性的基調。

　　美聯(lián)儲發(fā)布的聲明顯示，美聯(lián)儲官員充分肯定了美國當前的經(jīng)濟狀況，對美國經(jīng)濟增長(cháng)保持樂(lè )觀(guān)。美聯(lián)儲預計美國經(jīng)濟將繼續保持溫和擴張，但也承認美國整體通脹率出現一定下滑，仍遠低于美聯(lián)儲2%的目標。今年以來(lái)，美國通脹持續保持疲軟態(tài)勢，失業(yè)率雖保持低位，但薪資方面持續疲軟。美聯(lián)儲多數官員也表示，隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇，薪資和通脹將會(huì )逐漸改善，通脹水平有望在2019年達到并穩定在2%水平。

　　美聯(lián)儲同時(shí)發(fā)布了經(jīng)濟預測數據，將2017年和2018年美國經(jīng)濟增長(cháng)預期均調至2.5%，高于9月預期的2.4%和2.1%；并將2017年和2018年失業(yè)率預期分別調至4.1%和3.9%，均低于9月預測的4.3%和4.1%。這顯示出美聯(lián)儲官員在特朗普稅改后對美國經(jīng)濟中短期增長(cháng)的樂(lè )觀(guān)態(tài)度，并相信就業(yè)情況將進(jìn)一步改善。

　　耶倫在新聞發(fā)布會(huì )上也表示，當前美國經(jīng)濟表現良好，經(jīng)濟增長(cháng)支持美聯(lián)儲漸進(jìn)加息決策，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )對漸進(jìn)加息看法一致，候任主席鮑威爾有望保持政策延續性。同時(shí)耶倫也表示，世界范圍內的低通脹將是各國央行普遍面臨的挑戰，但聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )大多數成員對通脹恢復到正常水平持有信心。

　　值得注意的是，本次加息決議投票以7:2通過(guò)，兩名官員投了反對票。由于議息會(huì )議前市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息已有了充分預期，因此，未全票通過(guò)的情況使得本次議息會(huì )議的結果略顯鴿派，也降低了市場(chǎng)對未來(lái)加息路徑的預期。于是，決議公布后，美國國債收益率不升反降，美元指數下挫，黃金上漲，人民幣兌美元匯率隨之大幅上漲。

　　美聯(lián)儲加息會(huì )對世界經(jīng)濟產(chǎn)生一定的外溢效應。對我國而言，理論上來(lái)說(shuō)，美國加息會(huì )對美元產(chǎn)生支撐，導致人民幣貶值，資本回流美國現象加劇。然而，由于本次加息預期此前已被市場(chǎng)充分吸收，對近期國內金融市場(chǎng)的影響亦有限。

　　我國央行也不必跟隨美聯(lián)儲的步伐進(jìn)行實(shí)質(zhì)加息。我國經(jīng)濟增長(cháng)目前雖表現出一定韌性，但隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步降溫和投資增速不斷下滑，下行壓力仍不容小覷，CPI和PPI走勢顯示目前的通貨膨脹壓力不大，而國內金融市場(chǎng)利率實(shí)際一直處于加息通道，以十年國債為代表的無(wú)風(fēng)險利率已經(jīng)逼近4%的高位，這都表明目前我國的狀況并不支持實(shí)質(zhì)性加息。

　　實(shí)際上，美聯(lián)儲加息當天，我國央行僅象征性地小幅上調了公開(kāi)市場(chǎng)、MLF和SLF等政策工具操作利率五個(gè)bp，既表明央行并無(wú)跟隨美聯(lián)儲實(shí)質(zhì)加息（調升基準利率）的意思，仍將延續穩健中性貨幣政策的基調，又正確引導了市場(chǎng)預期，再次表明央行對堅持宏觀(guān)去杠桿政策的態(tài)度。

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