1月31日，國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布中國采購經(jīng)理指數。數據顯示，1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為51.3%，環(huán)比回落0.3%；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為55.3%，環(huán)比上漲0.3%；綜合PMI為54.6%，與上個(gè)月持平。

　　專(zhuān)家表示，由于季節性因素，年初PMI指數出現波動(dòng)是正?，F象。預計3月份以后，企業(yè)將加快新一年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)布局，經(jīng)濟走勢逐漸回歸平穩。上半年經(jīng)濟雖然可能出現小幅緩慢下行，但全年經(jīng)濟仍將穩中有進(jìn)。而從年初監管力度看，金融去杠桿將延續，貨幣政策會(huì )維持穩健中性，或有新一輪定向降準。財政政策保持積極，但寬松空間有限。

　　季節性因素導致指數波動(dòng)

　　1月制造業(yè)PMI雖環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但與去年同期持平，連續16個(gè)月位于51.0%以上的景氣區間，制造業(yè)繼續保持穩步擴張走勢。

　　在專(zhuān)家看來(lái)，季節性因素成為1月制造業(yè)PMI指數下降的主要原因。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，由于春節長(cháng)假臨近，企業(yè)開(kāi)工率降低，今年1月制造業(yè)PMI比上個(gè)月下降了0.3%，降幅為正常的季節性波動(dòng)。過(guò)去5年每年1月份制造業(yè)PMI都呈現季節性下降，平均降幅在0.3%。

　　受與圣誕、新年相關(guān)的國外市場(chǎng)需求提前釋放等因素影響，新出口訂單指數為49.5%，比上月下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。廣發(fā)證券首席宏觀(guān)分析師郭磊認為，出口訂單的季節性對于制造業(yè)PMI的拖累在0.1%左右。

　　人民幣升值對國內出口企業(yè)也帶來(lái)了較大壓力。17.4%的出口企業(yè)認為人民幣匯率波動(dòng)給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響，比重比上月上升2.7個(gè)百分點(diǎn)?！坝捎谌嗣駧派?，出口波動(dòng)明顯，裝備制造業(yè)、大中型企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所下降?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熽愔袧硎?。

　　同樣是受春節假日臨近等因素影響，1月份消費品制造業(yè)加快增長(cháng)?！跋M品制造業(yè)PMI為52.7%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期和制造業(yè)總體水平1.8和1.4個(gè)百分點(diǎn)，其中農副食品加工業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、醫藥制造業(yè)等行業(yè)PMI均位于53.0%及以上的較高水平，擴張動(dòng)力較強，消費對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用明顯?！眹医y計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河說(shuō)。

　　不過(guò)，不少專(zhuān)家表示，年初數據存在一系列特殊性，可對照性較低，進(jìn)一步驗證要等待開(kāi)工季?！?017年春節在1月，2018年在2月，春節錯位對于工業(yè)和商業(yè)的影響都會(huì )比較大。工作日差異也可能對統計體系的數據有一定影響。此外，嚴寒天氣也會(huì )帶來(lái)數據異常，比如居民用電偏高，以及建筑開(kāi)工數據偏低。環(huán)保限產(chǎn)影響邊際減弱后，供給端是否會(huì )有反彈也并不清楚?！惫诒硎?。

　　也有專(zhuān)家指出，雖然制造業(yè)仍在平穩擴張，但近幾個(gè)月略有增長(cháng)放緩趨勢。中國社科院經(jīng)濟研究所宏觀(guān)研究室副研究員劉學(xué)良告訴《經(jīng)濟參考報》記者，這與我國房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸趨于穩定，房?jì)r(jià)以及眾多原材料和工業(yè)品漲幅趨緩有一定關(guān)系。

　　首次發(fā)布綜合PMI產(chǎn)出指數

　　國家統計局自2018年1月份開(kāi)始發(fā)布月度中國綜合PMI產(chǎn)出指數。這是我國首次發(fā)布綜合PMI產(chǎn)出指數。

　　據國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心負責人介紹，我國綜合PMI產(chǎn)出指數的編制方法采用國際上通行的做法，即將制造業(yè)生產(chǎn)指數與非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數進(jìn)行加權求和。綜合PMI產(chǎn)出指數以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點(diǎn)，高于50%時(shí)，表明經(jīng)濟總體擴張；低于50%，表明經(jīng)濟總體收縮。而相對于GDP增速來(lái)說(shuō)，綜合PMI產(chǎn)出指數是同步指標，制造業(yè)PMI是先行指標。

　　中國財政科學(xué)研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心研究員王志剛在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，以往制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI分別從制造業(yè)和非制造業(yè)兩個(gè)生產(chǎn)領(lǐng)域反映經(jīng)濟發(fā)展的景氣狀況，不能反映經(jīng)濟結構的變化對整體經(jīng)濟帶來(lái)的影響。綜合PMI產(chǎn)出指數可以更好體現出整體經(jīng)濟結構的變化以及對經(jīng)濟產(chǎn)出的推動(dòng)作用。

　　“1月份，綜合PMI產(chǎn)出指數為54.6%，與上月持平，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續保持平穩較快發(fā)展態(tài)勢?！壁w慶河指出，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數高于制造業(yè)生產(chǎn)指數1.8個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)業(yè)務(wù)總量的增長(cháng)快于制造業(yè)生產(chǎn)。

　　“非制造業(yè)景氣度高于制造業(yè)，表明隨著(zhù)中國經(jīng)濟結構的調整，服務(wù)業(yè)包括現代服務(wù)業(yè)發(fā)展加快，新舊動(dòng)能轉換速度加快，新的動(dòng)能不斷集聚，從整體上對于改善中國經(jīng)濟質(zhì)量有很強的助推作用?！蓖踔緞傉f(shuō)。

　　“非制造業(yè)中，高端服務(wù)業(yè)表現較好，建筑業(yè)表現較差。這說(shuō)明中國的產(chǎn)業(yè)結構在調整。其中，建筑業(yè)回落是一個(gè)長(cháng)期趨勢，是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后必然出現的現象?！北本┐髮W(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長(cháng)、經(jīng)濟學(xué)院教授蘇劍告訴《經(jīng)濟參考報》記者，要辯證看待我國服務(wù)業(yè)快速發(fā)展。美國等發(fā)達國家正在進(jìn)行再工業(yè)化，我國同樣不能因為強調發(fā)展服務(wù)業(yè)而影響制造業(yè)的發(fā)展，尤其要關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級。

　　近期經(jīng)濟或現小幅放緩

　　對于經(jīng)濟未來(lái)的運行走勢，多位專(zhuān)家認為，短期內還有可能出現輕微放緩。華泰證券首席宏觀(guān)分析師李超表示，從1月PMI來(lái)看，經(jīng)濟開(kāi)局緩慢下行態(tài)勢漸顯，還需緊跟高頻數據確認利率下行拐點(diǎn)信號。2018年在消費穩健、進(jìn)出口修復和基建托底的預期下，全年經(jīng)濟下行壓力不大，預計全年GDP同比增速可能走出淺“V”字，上半年可能出現小幅緩慢下行，下半年有所恢復。

　　連平認為，由于春節錯位季節性因素，1、2月PMI指數以及進(jìn)出口貿易等數據出現波動(dòng)是正?，F象，并不代表2018年經(jīng)濟運行走勢。預計到3月份之后制造業(yè)PMI將會(huì )上升，繼續保持在擴張水平。

　　陳中濤也表示，企業(yè)正在積極調整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰略，加強內部管理，加快技術(shù)創(chuàng )新。預計3月份以后，企業(yè)將加快新一年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)布局，經(jīng)濟走勢將逐漸回歸平穩。

　　全球主要經(jīng)濟體增長(cháng)穩健，外需環(huán)境整體也較好。根據IMF最新預測，2018年全球經(jīng)濟增速上調至3.9%，較2017年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。目前主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI仍處于2016年以來(lái)的高位，主要發(fā)展中國家制造業(yè)PMI延續反彈。

　　民生證券研究院宏觀(guān)研究員李俊德說(shuō)，從一季度開(kāi)始，本輪金融、地產(chǎn)、地方政府三重緊縮的效果初步顯現，會(huì )有部分經(jīng)濟數據出現小幅下滑。從全年看，經(jīng)濟增速或出現前低后高?！按送?，從年初監管力度看，金融去杠桿延續，貨幣政策會(huì )維持穩健中性，但定向降準可能出現。財政政策保持積極，但寬松空間也有限?！?/p>

　　王志剛認為，中國經(jīng)濟具有較大韌性，未來(lái)一段時(shí)間仍將保持穩中有進(jìn)，但也要注意防范并妥善化解一些風(fēng)險，平衡好穩增長(cháng)、防風(fēng)險、調結構的關(guān)系，通過(guò)市場(chǎng)化改革激發(fā)更大活力，實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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