茅臺“獨步”資本市場(chǎng)

　　2017年，貴州茅臺公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入582.18億元，同比增長(cháng)49.81%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤270.79億元，同比增長(cháng)61.97%。分產(chǎn)品來(lái)看，茅臺酒營(yíng)收523.94億元，其他系列酒營(yíng)收57.74億元?，F貨市場(chǎng)上，部分零售渠道53度飛天茅臺價(jià)格飆升至1800元/瓶，官方渠道茅臺酒“一瓶難求”。這就是貴州茅臺當下真實(shí)的寫(xiě)照。憑借一款產(chǎn)品打天下，貴州茅酒不僅成為中國白酒行業(yè)的“一哥”，在資本市場(chǎng)上更是“獨步江湖”，公司股價(jià)常年保持兩市第一，市值超越帝亞吉歐成為全球烈性酒市值第一。于是，茅臺現象被業(yè)內外所關(guān)注，并成為研究的重點(diǎn)公司。

　　關(guān)于茅臺是不是偉大公司的爭論，一度十分激烈。更有人提出，美國前十大公司中，至少有五家是高科技公司，沒(méi)有哪個(gè)發(fā)達國家能有酒業(yè)公司進(jìn)入市值規模前十名。這些提法很有道理，但也不盡然。從宏觀(guān)經(jīng)濟角度看，我們當然希望高科技公司迅速進(jìn)入市值大公司之列，但是，畢竟我們還是發(fā)展中國家，科技研發(fā)水平、科技成果轉化能力和科技商業(yè)化生產(chǎn)能力，都處于相對較低水平，指望科技含量高的產(chǎn)業(yè)一步到位、指望高科技企業(yè)在資本市場(chǎng)一蹴而就，都是不現實(shí)的。另一方面，我們又是人口眾多、消費習慣較為特殊的大國，消費品市場(chǎng)的規模無(wú)與倫比，出現“茅臺現象”又勢在必然，茅臺做到如今的狀況也不容易，值得肯定。比較理想的狀態(tài)是，如何把資本市場(chǎng)的資金引導到高科技領(lǐng)域，讓高科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)化有充足的資金支持。

　　千名股民訴諸法律索賠

　　據媒體報道，中安消2018年1月15日公告，公司收到中國證監會(huì )《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，證監會(huì )擬責令*ST中安、中安消技術(shù)、中恒匯志改正，分別給予警告，各處以60萬(wàn)元罰款；對相關(guān)責任人員分別給予警告和處罰。新浪股民維權平臺第一時(shí)間跟進(jìn)，共收到上千位股民發(fā)起索賠，其中已有超773位投資者維權被受理。新浪財經(jīng)將持續關(guān)注中安消索賠進(jìn)程，維權持續征集中。2016年12月23日晚間，中安消因涉嫌違反證券法律法規，證監會(huì )決定對公司進(jìn)行立案調查。在相關(guān)律師接受的諸多索賠單中，有自稱(chēng)損失金額巨大、甚至超過(guò)千萬(wàn)的投資者。

　　現在，因上市公司違法違規、甚至觸犯刑律，投資者訴諸法律以求獲得賠償，已經(jīng)不是太大的新聞。但是，通過(guò)法律為投資者維權、獲得應有的賠償，依然是一條艱辛的道路，甚至遠比消費者維權難得多。究其原因，可能包括：法律程序本身就較為繁瑣，需要時(shí)間；專(zhuān)業(yè)性強，需要投資者有較強的專(zhuān)業(yè)水準，代理的律師和專(zhuān)業(yè)人士也要有很高的專(zhuān)業(yè)素養；取證困難，許多交易時(shí)間過(guò)去較久，電子交易痕跡瞬息消失，證據索取很難，等等。但是，再難也要維權，再不順也要伸張正義，投資者的合法權益就是要得到保證?，F在，投資者拿起法律武器、主張合法權益的案例，還是太少，敢于和不良企業(yè)硬碰硬的維權者，還是不多。當然，如何讓維權行動(dòng)更有效率，如何讓投資者權益較快得到保障，也需要監管部門(mén)和法律工作者進(jìn)一步努力。

　　堅持主業(yè) 還是多種經(jīng)營(yíng)？

　　據媒體報道，上市20年，福田汽車(chē)深陷造車(chē)虧損困境。福田汽車(chē)最近披露的年報顯示，2017年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入517.10億元，同比增長(cháng)11.13%，凈利潤為1.12億元，同比劇降八成。而且，過(guò)億元的凈利潤并非由造車(chē)主業(yè)創(chuàng )造的，而是靠輔業(yè)。有媒體指出，近4年福田汽車(chē)的主業(yè)欣欣向榮的背后，均是靠投資收益和補貼支撐。2014年至2017年，公司合計獲得39.95億元的非經(jīng)常性損益，由此推算4年間主業(yè)合計虧損約24.33億元，年均虧損6.08億元。不僅主業(yè)持續虧損，福田汽車(chē)還存在流動(dòng)性風(fēng)險。2017年貨幣資金銳減8億元，存貨增長(cháng)10億元，流動(dòng)負債比流動(dòng)資產(chǎn)多98億元，資產(chǎn)負債率攀升至69.49%。負債的攀升導致財務(wù)費用暴增。去年公司的財務(wù)費用達4.46億元，相較2016年增長(cháng)了12.61倍。

　　是堅持主業(yè)好，還是多種經(jīng)營(yíng)好？這是個(gè)問(wèn)題，還是個(gè)不好回答的問(wèn)題。一般說(shuō)來(lái)，做自己最熟悉的應該沒(méi)有錯，主業(yè)都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)多年、市場(chǎng)和技術(shù)都比較熟悉的領(lǐng)域，這樣看，堅持主業(yè)沒(méi)有錯，甚至是絕對正確之舉。但是也不能一概而論。比如，主業(yè)是公認的傳統產(chǎn)業(yè)，且產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，也不符合產(chǎn)業(yè)政策的方向，這樣的產(chǎn)業(yè)是否還要堅持、還要擴大生產(chǎn)規模？顯然不是，這樣的情景下，轉型再難也要轉，升級再難也要升。另一方面，還要看如何堅持主業(yè)。在市場(chǎng)尚可、主打技術(shù)沒(méi)有出現重大突破的情況下，適度擴張、穩扎穩打似乎更為可取。當然，很多時(shí)候需要企業(yè)對前景的正確判斷，而不能屈從于市場(chǎng)的炒作。同時(shí)，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主要指標，也要有嚴格的把控，如現金流、盈利狀況等。不顧實(shí)際運行情況而大肆擴張、不顧資產(chǎn)負債率如何而一味增產(chǎn)，效果只能適得其反。