國際市場(chǎng)上原油價(jià)格暴跌，美油價(jià)格已經(jīng)跌至30美元/桶以下，布倫特原油價(jià)格也跌至約30美元/桶。筆者以為，這次產(chǎn)油國之間的分歧引發(fā)的油市巨幅震蕩將有可能導致短期內國際原油市場(chǎng)的無(wú)序競爭，加大原油市場(chǎng)的調整壓力，同時(shí)對世界經(jīng)濟和全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定的負面溢出效應，需要加以警惕。

　　這次原油價(jià)格巨幅震蕩折射出市場(chǎng)投資者信心嚴重缺失和不穩。原油價(jià)格下跌的導火線(xiàn)是3月6日石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯就進(jìn)一步減產(chǎn)協(xié)議的磋商破裂，OPEC提振油價(jià)努力失敗。

　　從近期油價(jià)走勢和經(jīng)濟基本面情況來(lái)看，原油市場(chǎng)上并不存在價(jià)格被明顯高估的現象，油價(jià)暴跌也并非因為世界經(jīng)濟基本面已經(jīng)發(fā)生急劇惡化。由于始終缺乏利好消息的刺激，從去年以來(lái)，油價(jià)就一直運行在下行軌道之中。消息傳出前，油價(jià)已經(jīng)跌至近50美元/桶關(guān)口。即便考慮到新冠肺炎疫情使全球能源需求減少，油價(jià)水平也至少仍然和經(jīng)濟基本面維持一致。

　　因此，此次油價(jià)暴跌，實(shí)際上更多是投資者對可能很快到來(lái)的原油市場(chǎng)無(wú)序競爭，以及其他市場(chǎng)連番調整的畏懼和不安。市場(chǎng)極度擔憂(yōu)此前聯(lián)手穩定市場(chǎng)的OPEC+合作不再，轉而加入市場(chǎng)份額的爭奪行列，加上OPEC+以外的美國對油市份額的長(cháng)期覬覦，原油市場(chǎng)風(fēng)險瞬間加大。

　　通常，原油價(jià)格處于較低水平有利于世界經(jīng)濟的復蘇，因其能降低企業(yè)的運行成本，遏制通脹水平的升高。不過(guò)，油價(jià)的下跌，同樣是一把雙刃劍。

　　目前，在很多原油進(jìn)口國物價(jià)水平長(cháng)期不振的情況下，原油價(jià)格過(guò)度下跌會(huì )加大其物價(jià)水平下行的壓力，油價(jià)如果長(cháng)期低迷還可能導致部分國家出現通貨緊縮，加大經(jīng)濟復蘇和增長(cháng)的難度。

　　此外，油價(jià)下行對于產(chǎn)油國經(jīng)濟而言也是一個(gè)巨大的打擊。油價(jià)暴跌超過(guò)三成后，一些中東國家的股市出現跌停，股市信心受挫?，F在全球已經(jīng)基本形成OPEC以及俄羅斯、委內瑞拉等非OPEC產(chǎn)油國和美國相互競爭的格局，原油需求下滑，油價(jià)長(cháng)期疲軟加上此次暴跌，對這些國家的經(jīng)濟都形成考驗。尤其是對原油出口依賴(lài)較大的國家，經(jīng)濟轉型難以一蹴而就，此前經(jīng)濟已經(jīng)受到影響，今年經(jīng)濟增速加快的愿望恐怕難以實(shí)現。

　　在當前全球投資者信心缺失的狀態(tài)下，此次原油市場(chǎng)的大幅調整還有可能與其他金融市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應，進(jìn)一步放大市場(chǎng)震動(dòng)的不利影響，加大其他金融市場(chǎng)的風(fēng)險。

　　由于當前市場(chǎng)不確定性帶來(lái)的影響難以確切估算，金融市場(chǎng)的避險情緒主導了整個(gè)交易決策過(guò)程。今年以來(lái)，已經(jīng)有數家央行調整貨幣政策，外匯市場(chǎng)時(shí)有波動(dòng)。

　　此時(shí)，原油市場(chǎng)的下挫在客觀(guān)上加大了金融市場(chǎng)流動(dòng)性矛盾，加劇了股市投資者的恐慌心態(tài)，促使商品貨幣下跌，債券市場(chǎng)上收益率被進(jìn)一步壓至非正常水平。

　　當然，目前產(chǎn)油國對原油市場(chǎng)前景及應對措施的分歧也許可以通過(guò)磋商和妥協(xié)找到更好的解決方法，但在這之前，油市震蕩引發(fā)的負面影響需加以警惕。

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