近年來(lái)，上市公司參與期貨套期保值的積極性進(jìn)一步提升。

　　《證券日報》記者梳理A股上市公司公告發(fā)現，今年以來(lái)截至2月27日，已有56家上市公司發(fā)布了136份關(guān)于參與期貨套期保值的公告，按照公告所顯示匯率比例（美元兌人民幣1：6.45）統一計算，擬參與交易資金總額高達435.38億元。

　　記者從期貨交易所處獲悉，為更好引導上市公司參與套期保值，近兩年，交易所進(jìn)一步完善制度、市場(chǎng)參與結構等，接下來(lái)還將全方位優(yōu)化產(chǎn)品供給質(zhì)量，更深層次、更大范圍地推動(dòng)期貨與現貨市場(chǎng)融合。

　　上市公司參與套保愈發(fā)嚴謹

　　今年以來(lái)，國際大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，在內外盤(pán)聯(lián)動(dòng)背景下，實(shí)體企業(yè)對風(fēng)險管理的需求再度提升。近日，A股多家上市公司發(fā)布擬參與期貨套期保值的公告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　綜合來(lái)看，今年以來(lái)上市公司參與套期保值呈現出以下幾大特點(diǎn)：一是參與積極性有所提升。截至2月27日，有56家上市公司發(fā)布136份公告，雖然公告數量較去年同期的155份有所下滑，但參與的上市公司類(lèi)別較為多樣，包括金屬、航空、科技、醫藥等多個(gè)板塊，而此前大多圍繞工業(yè)板塊。

　　二是參與資金量有所增加。與近兩年同期相比，上市公司擬參與套期保值的資金量創(chuàng )新高，且單個(gè)上市公司擬參與交易的金額也創(chuàng )新高，例如，有上市公司公告稱(chēng)，擬全年不超過(guò)80億元參與交易。據記者統計，在上述56家上市公司中，僅有16家全年擬參與交易資金不足1億元；有12家參與資金在10億元以上，其中包括多家擬參與資金在50億元以上。

　　三是上市公司參與期貨套期保值更加科學(xué)、嚴謹。記者查閱公告發(fā)現，多家上市公司能夠依據自身實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，換算出對應的套期保值額度，并能夠以圖表的形式呈現，秉持對中小投資者負責的態(tài)度；另有上市公司明確表示：“不做投機性交易，不會(huì )影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常發(fā)展?！?/p>

　　此外，從擬參與套期保值的品種來(lái)看，正由此前占比較高的國際外匯期貨，逐漸向國內商品期貨調整。據記者統計，上述56家上市公司中，有36家明確參與套期保值的品種為國內商品期貨，還有公司明確了所參與的具體品種，包括玉米、玉米淀粉、LPG、鐵礦石、聚丙烯（PP），以及各類(lèi)化工和金屬品種，套期保值結構有了很大改善和調整。

　　值得一提的是，有的上市公司為控制參與套期保值的風(fēng)險，對具體決策權限進(jìn)行了詳細的制度要求。

　　例如，某上市公司公告稱(chēng)，公司及所屬子公司單項或年度期貨套期保值計劃，單次或12個(gè)月內累計額度占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%以上，且絕對金額超過(guò)1000萬(wàn)元的，由董事會(huì )審議批準；若占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)50%以上，且絕對金額超過(guò)5000萬(wàn)元的，須經(jīng)股東大會(huì )審議批準。公司董事會(huì )授權董事長(cháng)在年度計劃額度內進(jìn)行單項審批。

　　有專(zhuān)家表示，上市公司參與期貨市場(chǎng)交易應堅持套保避險的目的，謹防“套?！弊儭巴稒C”。套期保值是要減少損失、規避風(fēng)險，而不是通過(guò)期貨衍生品做投資賺錢(qián)，反而放大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。因此，企業(yè)需堅持套期保值的初心，做好風(fēng)險管理體系和人才團隊的建設。

　　期交所多管齊下

　　更好引導參與交易

　　據中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，2021年我國期貨市場(chǎng)成交75.14億手，同比增長(cháng)22%，成交量創(chuàng )歷史新高，連續三年大幅增長(cháng)。截至去年年底，中國期貨與衍生品市場(chǎng)上市品種數量達到94個(gè)，其中商品類(lèi)84個(gè)（期貨64個(gè)、期權20個(gè)）。

　　記者從期貨交易所處獲悉，為更好引導上市公司參與期貨交易，近兩年期交所在多個(gè)方面作出努力。

　　大商所相關(guān)負責人向記者表示，上市公司是我國實(shí)體經(jīng)濟的“基本盤(pán)”，提高上市公司質(zhì)量是推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展、推動(dòng)國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要內容?！敖┠?，大商所以持續增長(cháng)的市場(chǎng)容量、不斷完善的產(chǎn)品體系和日益豐富的市場(chǎng)生態(tài)，努力為包括上市公司在內的各類(lèi)實(shí)體企業(yè)提供高標準的風(fēng)險管理服務(wù)，為服務(wù)大宗商品保供穩價(jià)和國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻期貨力量?！?/p>

　　據統計，近兩年隨著(zhù)液化石油氣期貨及期權、生豬期貨、棕櫚油期權等先后加入衍生品“大家庭”，目前大商所已上市21個(gè)期貨品種和8個(gè)期權工具，形成糧食、油脂油料、木材、禽畜、化工、能源礦產(chǎn)等較為綜合的衍生工具體系。為全面有效發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，近年來(lái)大商所推出“一品一策”方針，響應實(shí)體企業(yè)訴求，持續優(yōu)化合約規則制度，合理擴大交割資源和交割范圍，大力建設“一圈兩中心”場(chǎng)外市場(chǎng)，并面向上市公司等各類(lèi)主體打造“產(chǎn)融培育基地”、“走進(jìn)上市公司”等投教平臺和品牌，通過(guò)“大商所企風(fēng)計劃”為上市公司提升風(fēng)險管理能力搭建“試驗田”，為包括上市公司在內的各類(lèi)實(shí)體企業(yè)提供高標準的風(fēng)險管理服務(wù)。

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