養老理財產(chǎn)品試點(diǎn)城市和機構擴圍至“十家十地”后，包括工銀理財、光大理財和招銀理財等首批試點(diǎn)機構，已率先在擴圍地區發(fā)行新產(chǎn)品，第二批入圍的試點(diǎn)機構也已蓄勢待發(fā)。

　　整體來(lái)看，擴圍后新發(fā)行的養老理財產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，在產(chǎn)品設計過(guò)程中仍以注重貼近客戶(hù)養老需求，抓牢穩健、普惠屬性為主。

　　試點(diǎn)產(chǎn)品十地開(kāi)售

　　2月25日銀保監會(huì )發(fā)文宣布，自3月1日起養老理財產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴展為“十地十機構”。根據規定，試點(diǎn)理財公司應當在試點(diǎn)地區范圍內自主選擇一個(gè)或多個(gè)試點(diǎn)地區銷(xiāo)售養老理財產(chǎn)品，但不得超出試點(diǎn)地區進(jìn)行銷(xiāo)售。

　　作為首批獲批開(kāi)展養老理財產(chǎn)品試點(diǎn)的機構之一，工銀理財在前期試點(diǎn)產(chǎn)品運作平穩的基礎上，于3月11日發(fā)行了擴容后首只養老理財試點(diǎn)產(chǎn)品。產(chǎn)品名為“頤享安泰固定收益類(lèi)封閉凈值型養老理財產(chǎn)品”（下稱(chēng)“頤享安泰”），這是養老理財產(chǎn)品試點(diǎn)擴圍后工銀理財發(fā)售的首只養老理財，也是自去年試點(diǎn)啟動(dòng)后的第二只產(chǎn)品。

　　記者日前走訪(fǎng)多家工行北京支行網(wǎng)點(diǎn)，了解養老理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況。工行北京一支行網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理告訴記者，頤享安泰為固收類(lèi)理財，募集期從3月11日到3月21日。產(chǎn)品期限為5年期，業(yè)績(jì)比較基準（年化）5.8%至7.0%。其首期產(chǎn)品募集金額超30.88億元，累計1.39萬(wàn)客戶(hù)參與購買(mǎi)體驗，人均購買(mǎi)規模22.2萬(wàn)元。

　　記者獲悉，養老理財產(chǎn)品一經(jīng)推出，即受到投資者歡迎?！罢w來(lái)看，產(chǎn)品在募集首日的銷(xiāo)售情況最好，額度目前還有一些?！鼻笆隼碡斀?jīng)理對記者表示。

　　不止工銀理財，同為首批試點(diǎn)機構的光大理財和招銀理財，也在近日開(kāi)啟了新一期養老理財產(chǎn)品的發(fā)售。從已有資料來(lái)看，光大理財和招銀理財同樣選擇一次性覆蓋全部十個(gè)試點(diǎn)城市。

　　以光大理財為例，光大理財此次開(kāi)售的是該公司第四只養老理財產(chǎn)品“頤享陽(yáng)光養老理財產(chǎn)品橙2027第2期”，業(yè)績(jì)比較基準（年化）為5.8%至8%，產(chǎn)品采取非母行的第三方獨立托管。與工銀理財產(chǎn)品類(lèi)似的是，產(chǎn)品同樣在風(fēng)險管理機制方面有所安排。采用了設立風(fēng)險準備金，按照管理費收入的20%計提風(fēng)險準備金并進(jìn)行單獨管理，同時(shí)將產(chǎn)品超過(guò)業(yè)績(jì)基準下限的超額收益部分按照50%納入平滑基金并進(jìn)行專(zhuān)項管理等方式。

　　記者走訪(fǎng)光大銀行一支行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)發(fā)現，有多位消費者在向工作人員咨詢(xún)養老理財產(chǎn)品情況?！按_實(shí)銷(xiāo)售情況還不錯，在發(fā)行首日的銷(xiāo)售情況是最好的。一旦總額度賣(mài)完，就會(huì )提前結募?！痹撝幸晃焕碡斀?jīng)理說(shuō)。

　　上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任曾剛指出，養老理財產(chǎn)品是極具意義的產(chǎn)品創(chuàng )新。他表示，當前我國養老保障體系存在明顯結構失衡。養老理財產(chǎn)品則是第三支柱養老金融產(chǎn)品的重要組成部分，通過(guò)養老理財的探索可以進(jìn)一步培養市場(chǎng)的養老意識，促進(jìn)養老金融產(chǎn)品市場(chǎng)不斷發(fā)展。

　　設計貼近養老需求

　　整體來(lái)看，擴圍后新發(fā)行的養老理財產(chǎn)品與首批試點(diǎn)產(chǎn)品并無(wú)實(shí)質(zhì)差異，在產(chǎn)品設計過(guò)程中仍以注重貼近客戶(hù)養老需求，抓牢穩健、普惠屬性為主。

　　工銀理財有關(guān)負責人對記者表示，新發(fā)行的養老理財產(chǎn)品主要具有以下四方面特征：一是長(cháng)期投資，契合養老規劃，同時(shí)特別設定了分紅條款，可滿(mǎn)足投資期間客戶(hù)的部分流動(dòng)性需要。二是風(fēng)控完備，增強風(fēng)險抵御。三是注重均衡，兼顧收益和安全。在投資策略上以大類(lèi)資產(chǎn)配置理念為引領(lǐng)，采用類(lèi)CPPI（固定比例組合動(dòng)態(tài)管理）策略，優(yōu)選安全等級更高的子類(lèi)資產(chǎn)。四是突出普惠，增加投資者收益。購買(mǎi)起點(diǎn)方面，養老理財產(chǎn)品設置為1元起購，低門(mén)檻有助于覆蓋最廣泛投資人群，且不收取超額管理費，以便讓投資者享有更多投資收益。

　　記者注意到，新產(chǎn)品與原有養老理財產(chǎn)品相比仍有一定差異。以工銀理財為例，雖然新老養老理財產(chǎn)品的投資資產(chǎn)類(lèi)別及投資比例未發(fā)生變化，但其首只養老理財風(fēng)險等級為三級，而新養老理財產(chǎn)品風(fēng)險等級為二級，在風(fēng)險等級方面有所降低。

　　市場(chǎng)空間有望拓寬

　　可以預見(jiàn)的是，今年養老理財產(chǎn)品將在監管引導下獲得更大發(fā)展空間。

　　銀保監會(huì )、央行日前發(fā)布的《關(guān)于加強新市民金融服務(wù)工作的通知》，明確提出鼓勵銀行保險機構豐富養老金融服務(wù)產(chǎn)品，加大新市民養老保障力度。并表示將引導理財公司研發(fā)符合長(cháng)期養老需求和生命周期特點(diǎn)的養老理財產(chǎn)品，拓寬新市民養老資金來(lái)源。在月初的國新辦發(fā)布會(huì )上，銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清在談及第三支柱時(shí)表示，與基本養老保險和企業(yè)年金補充養老保險相比，第三支柱發(fā)展最滯后，迫切需要加快速度。

　　投資者對養老理財接受度也在持續提升。今年2月銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)年度報告（2021年）》披露，去年參與購買(mǎi)養老理財的客戶(hù)群體中，約40%客戶(hù)為首次配置中長(cháng)期產(chǎn)品。

　　與此同時(shí)，不少理財子公司也對產(chǎn)品規劃進(jìn)行了一番說(shuō)明。例如，中郵理財表示，未來(lái)將重點(diǎn)布局長(cháng)期限（5年起）產(chǎn)品，引導客戶(hù)以養老為目的的財富積累，通過(guò)特定功能匹配養老客群特征，滿(mǎn)足客戶(hù)特殊情況下的順利退出；在投資策略方面，采用國際上普遍使用的“目標風(fēng)險”“目標日期”等投資策略，通過(guò)多元化資產(chǎn)配置做好大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)，搭建多層次的資產(chǎn)投資組合，滿(mǎn)足客戶(hù)養老投資理財需求，并在較長(cháng)期限的運作中穿越周期、熨平波動(dòng)，實(shí)現超越通脹的財富保值增值。

　　交銀理財也提到，即將推出的養老理財產(chǎn)品將結合交銀集團“已老”和“未老”客群特色及差異化需求，提供差異化的養老理財產(chǎn)品供給。在產(chǎn)品期限設計上超過(guò)五年，更符合客戶(hù)長(cháng)期養老需求及生命周期特點(diǎn)。同時(shí)，通過(guò)低波穩健的策略配置及平滑基金、風(fēng)險準備金、減值準備等風(fēng)險保障機制，進(jìn)一步增強風(fēng)險抵御能力。產(chǎn)品1元起售，費率遠低于公司發(fā)行的其他理財產(chǎn)品。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對記者表示，發(fā)展養老理財產(chǎn)品，一方面能發(fā)展壯大養老保障第三支柱，另一方面也能規范市場(chǎng)發(fā)展。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，面對日益激烈的競爭環(huán)境，各家試點(diǎn)機構不僅要明確目標客戶(hù)的定位、加強投資者教育，還要不斷創(chuàng )新產(chǎn)品，讓產(chǎn)品更加契合用戶(hù)需求。同時(shí)，試點(diǎn)機構需要通過(guò)對封閉期、回購機制等方面的設置，進(jìn)一步完善養老理財產(chǎn)品的流動(dòng)性安排。此外，為應對公募基金、保險公司等機構發(fā)行的養老理財產(chǎn)品的競爭，銀行理財子公司需要完善投研人員架構、豐富產(chǎn)品發(fā)行渠道，進(jìn)一步增強自身競爭力。?