為規范銀行間債券市場(chǎng)債券估值業(yè)務(wù)，保護投資者合法權益，促進(jìn)債券市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，中國人民銀行日前發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)債券估值業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《辦法》），向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　業(yè)內人士指出，我國債券估值產(chǎn)品體系目前初步建立，對促進(jìn)市場(chǎng)合理定價(jià)發(fā)揮了積極作用，但與成熟市場(chǎng)相比，還存在估值方法透明度不夠、特定時(shí)期估值公允性不夠、對單一估值依賴(lài)度較高等問(wèn)題，不利于市場(chǎng)對債券真實(shí)價(jià)值的判斷和形成，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)表現較為明顯。人民銀行在《辦法》起草說(shuō)明中指出，當前，我國債券定價(jià)機制正在不斷完善過(guò)程中，提高債券估值產(chǎn)品及估值機構的規范性和專(zhuān)業(yè)性，促進(jìn)估值更客觀(guān)、更精準地反映市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格，推動(dòng)估值行業(yè)適當競爭和多元化，有利于提升債券市場(chǎng)定價(jià)的有效性和市場(chǎng)功能，防范市場(chǎng)風(fēng)險。

　　中債資信業(yè)務(wù)創(chuàng )新部負責人宋偉健在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在凈值化管理背景下，債券估值的作用范圍更加廣泛而深刻，可以在一定程度上影響到投資者手中債券類(lèi)理財產(chǎn)品的持有收益。

　　“近年來(lái)，我國債券市場(chǎng)估值產(chǎn)品不斷豐富，對促進(jìn)市場(chǎng)合理定價(jià)發(fā)揮了積極作用。但同時(shí)，在某些特定時(shí)期，其作用的發(fā)揮也存在一定的優(yōu)化空間，例如在理財產(chǎn)品發(fā)生大規模贖回與債券拋售時(shí)，若過(guò)于依賴(lài)盯市原則進(jìn)行估值反而無(wú)法體現公允性要求，還容易加劇市場(chǎng)波動(dòng)。此次通過(guò)發(fā)布《辦法》加強對債券估值服務(wù)的規范和管理十分必要和及時(shí)，有利于更好地促進(jìn)債券市場(chǎng)平穩健康發(fā)展?！彼蝹ソ≌f(shuō)。

　　《辦法》共十九條，主要參考成熟市場(chǎng)經(jīng)驗和結合我國債券市場(chǎng)實(shí)踐，圍繞估值業(yè)務(wù)中立性、公允性、專(zhuān)業(yè)性、透明性，重點(diǎn)明確估值機構內部治理、估值基本原則、估值方法、信息披露、利益沖突等要求。

　　“這些規范管理要點(diǎn)也是市場(chǎng)機構普遍關(guān)心和呼吁的，體現了市場(chǎng)的聲音?！彼蝹ソ”硎?。他說(shuō)，其中第十四條“鼓勵選擇多家估值機構的產(chǎn)品，發(fā)揮不同模式估值的交叉驗證作用”，有利于引導各類(lèi)市場(chǎng)機構在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中參考多家估值機構的結果，消除依賴(lài)單一估值源可能帶來(lái)的不利影響；同時(shí)也有利于滿(mǎn)足債券市場(chǎng)不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景下的多元化需求，比如在一級發(fā)行領(lǐng)域對估值定價(jià)的需求等。

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