近期，險資持續對多個(gè)行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行調研，特別是上市公司發(fā)布業(yè)績(jì)預告后，險資等機構圍繞各公司2023年業(yè)績(jì)情況等進(jìn)行了詢(xún)問(wèn)。此外，銀行板塊也成為險資關(guān)注的另一焦點(diǎn)，除調研外，已有險資開(kāi)始增持銀行股。

　　險資調研持續推進(jìn)

　　進(jìn)入2024年，險資密集對多個(gè)行業(yè)及相關(guān)上市公司進(jìn)行調研，涉及行業(yè)（申萬(wàn)）包括通信、電子、銀行、輕工制造、計算機、國防軍工、環(huán)保等多個(gè)板塊。

　　同花順數據顯示，截至記者發(fā)稿，多家公司獲險資調研機構數超過(guò)20家以上、參與調研人數在10人以上，中際旭創(chuàng )、協(xié)創(chuàng )數據、中控技術(shù)等公司獲險資調研機構數量居前。

　　其中，中際旭創(chuàng )1月底的調研活動(dòng)受到了機構的普遍關(guān)注，包括中再資管、中英人壽等多家險資也參與了調研，值得注意的是，中際旭創(chuàng )此前剛剛發(fā)布2023年業(yè)績(jì)預告，而調研也圍繞公司2023年業(yè)績(jì)情況等方向展開(kāi)。公司表示，2023年度業(yè)績(jì)跟2022年相比取得較大的同比增長(cháng)，盈利區間大概是在20億元至23億元，相較2022年12.2億元，增加幅度在63%至88%左右。2023年下半年，部分海外大客戶(hù)開(kāi)始提高400G光模塊的需求用于以太網(wǎng)400G交換機網(wǎng)絡(luò )，相關(guān)訂單和出貨量也開(kāi)始顯著(zhù)增加，而這些都是AI算力快速增長(cháng)帶來(lái)的市場(chǎng)機會(huì )。2023年，公司在產(chǎn)能建設、原材料采購和保障交付能力方面做好了充分的準備工作，得以在相關(guān)產(chǎn)品收入上取得較大規模的增長(cháng)。

　　除中際旭創(chuàng )外，協(xié)創(chuàng )數據在發(fā)布業(yè)績(jì)預告后，也吸引了多家險資參與調研，包括華泰保險資管、陸家嘴國泰人壽等，調研方向主要圍繞2024年業(yè)績(jì)等方向展開(kāi)。

　　中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力認為，險資投資的特點(diǎn)首先體現在穩健性與長(cháng)期性，保險資金本身的性質(zhì)決定其以保障為主，在投資上更傾向于選擇那些能夠提供穩定收益、風(fēng)險相對較小的項目，加之險資的投資周期往往較長(cháng)，使其能夠抵御短期的市場(chǎng)波動(dòng)、專(zhuān)注于長(cháng)期的價(jià)值投資。

　　重點(diǎn)關(guān)注銀行板塊

　　值得注意的是，除上述板塊外，銀行板塊受到了險資的重點(diǎn)關(guān)注，截至記者發(fā)稿，2024年開(kāi)年以來(lái)，險資參與調研的上市銀行合計共10家，包括上海銀行、蘇州銀行等。

　　2月初，上海銀行發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，參與調研險資包括平安養老保險、中國人保資管等。從關(guān)注點(diǎn)看，參與調研機構主要關(guān)注該行2024年對公和零售貸款投放計劃、2024年的凈息差表現以及養老金融特色服務(wù)等。

　　蘇州銀行在2024年1月陸續發(fā)布了多份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，包括友邦保險等險資也參與了調研，而市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)則集中在新一年度撥備覆蓋率水平等問(wèn)題。對此，蘇州銀行表示，近年來(lái)，該行不斷加強風(fēng)險排查和貸后管理，取得了顯著(zhù)的風(fēng)險管控成效，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩定。2024年，該行將繼續嚴格按照金融資產(chǎn)風(fēng)險分類(lèi)等級要求穩健審慎計提減值準備，力爭撥備覆蓋率保持同業(yè)較好水平。

　　除持續調研外，險企也已開(kāi)始布局銀行股。此前，長(cháng)城人壽保險股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“長(cháng)城人壽”）發(fā)布公告稱(chēng)，2023年12月29日至2024年1月9日期間，公司買(mǎi)入無(wú)錫銀行A股999.99萬(wàn)股，共計持有無(wú)錫銀行A股10764.63萬(wàn)股，占該上市公司A股股本的5.00%；持有“無(wú)錫轉債”面值3738.6萬(wàn)元，占“無(wú)錫轉債”未轉股余額的1.28%。

　　隨后，無(wú)錫銀行又發(fā)公告稱(chēng)，2024年1月19日，長(cháng)城人壽通過(guò)可轉債轉股的方式實(shí)現權益變動(dòng)，權益變動(dòng)后，長(cháng)城人壽持有本行13886.47萬(wàn)股，占本行總股本的6.36%，持有“無(wú)錫轉債”面值3838.8萬(wàn)元，占“無(wú)錫轉債”未轉股余額的1.40%。

　　除舉牌上市公司外，險企也在積極參股其他銀行類(lèi)資產(chǎn)。民生人壽保險股份有限公司此前在中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，以3.05元/股的價(jià)格受讓萬(wàn)向三農集團有限公司持有的浙江網(wǎng)商銀行股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“網(wǎng)商銀行”）7.2億股股份，交易完成后對網(wǎng)上銀行的持股比例為10.96%。

　　朱克力表示，近期長(cháng)城人壽舉牌無(wú)錫銀行、險企調研持續推進(jìn)等動(dòng)作，正是險資加大銀行板塊投資力度的體現。這些舉措不僅展示險資對銀行板塊的信心，也為市場(chǎng)傳遞了一個(gè)積極的信號，在當前復雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下，銀行板塊仍然是一個(gè)值得關(guān)注和投資的重要領(lǐng)域。銀行股具備業(yè)務(wù)穩定、盈利可觀(guān)、風(fēng)險抵御能力較強等優(yōu)勢，而且股息率較高可為險資提供穩定的現金流，這點(diǎn)也是險資所看重的。

　　投資端有望修復

　　國家金融監督管理總局發(fā)布的2023年12月保險業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表顯示，2023年底保險業(yè)資金運用余額為27.67萬(wàn)億元，其中銀行存款2.72萬(wàn)億元、債券12.57萬(wàn)億元、股票和證券投資基金3.33萬(wàn)億元；而2023年三季度資金運用余額為27.18萬(wàn)億元，銀行存款、債券以及股票和證券投資基金分別為2.75萬(wàn)億元、11.95萬(wàn)億元和3.48萬(wàn)億元，股票和證券投資基金金額四季度末環(huán)比三季度小幅下降。

　　市場(chǎng)普遍認為，2023年，在權益市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響下，險企資產(chǎn)端經(jīng)營(yíng)受到挑戰，凈利潤承壓。國泰君安證券表示，資本市場(chǎng)波動(dòng)疊加新會(huì )計準則實(shí)施，預計上市險企2023年利潤承壓，上市險企分紅將維持穩定。

　　近期也有中小險企在2023年四季度償付報告中提及，由于四季度資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資收益率下滑，導致實(shí)際資本降低，并且權益價(jià)格風(fēng)險最低資本上升。

　　中國太保在此前發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中表示，2023年執行新準則，資本市場(chǎng)波動(dòng)完全體現在公司凈利潤中，受資本市場(chǎng)持續下行影響，公司投資收益率低于去年同期水平。公司營(yíng)運利潤總體保持平穩，但新準則下，公司凈利潤受資本市場(chǎng)的波動(dòng)影響加大，全年凈利潤仍存在較大不確定性。

　　東莞證券認為，就險企投資端來(lái)看，其資產(chǎn)配置風(fēng)格為高股息的藍籌股，其重點(diǎn)配置的行業(yè)以非銀金融、銀行等為主。隨著(zhù)長(cháng)期險資逐步入市，投資組合的整體波動(dòng)性將增加，疊加會(huì )計準則的切換，凈利潤對權益市場(chǎng)的變動(dòng)更為敏感，險企投資端彈性將變得更大，同時(shí)對險企市場(chǎng)判斷能力與長(cháng)期投資管理能力提出更高的要求。若權益市場(chǎng)回暖，險企能夠有效地管理股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險并把握投資機會(huì )，投資收益的增加將顯著(zhù)提升凈利潤。

　　太平洋證券表示，展望2024年，保險行業(yè)預計悲觀(guān)預期與新準則影響已充分消化，2024年復蘇預期下投資端有望修復。