4月中期借貸便利(MLF)操作結果出爐。4月15日，人民銀行開(kāi)展20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作和1000億元中期借貸便利(MLF)操作，利率均維持不變，為1.80%和2.50%。這是央行連續兩個(gè)月縮量續做MLF，同時(shí)作為中期政策利率的1年期MLF利率連續8個(gè)月保持不變。由于4月17日將到期1700億元MLF，因此本月MLF實(shí)現縮量平價(jià)續做。

　　專(zhuān)家表示，4月資金面擾動(dòng)不大，整體維持中性偏松狀態(tài)，央行繼續縮量續做MLF，凈回籠700億元，有助于實(shí)現市場(chǎng)供需平衡。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，4月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)普遍預期，在2月全面降準落地、5年期以上LPR報價(jià)大幅下調以及一季度經(jīng)濟延續回升向上態(tài)勢的背景下，當前實(shí)施政策性降息的迫切性不高。本次MLF縮量操作，并未釋放政策收縮信號。

　　“4月是傳統的信貸小月，信貸投放對超儲的消耗壓力有所減輕。同時(shí)，考慮到今年政府債發(fā)行進(jìn)程偏慢，且4月為年內到期高峰，到期1.47萬(wàn)億元，預計政府債發(fā)行對資金面的抽水效應也有限?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬分析指出，綜合來(lái)看，現階段流動(dòng)性平穩寬松，截至4月12日，本月內逆回購累計投放180億元，到期8560億元，凈回籠資金8380億元。為此，4月MLF縮量續做符合近期央行操作方向。

　　由于MLF利率是貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)的定價(jià)之錨，在MLF操作利率不變的情況下，分析師預計本月LPR利率也將保持穩定。不過(guò)，考慮到當前及未來(lái)一段時(shí)間物價(jià)水平偏低，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能有待改善，未來(lái)下調MLF操作利率仍是重要政策選項之一。

　　“目前國內有效需求不足、物價(jià)水平低于趨勢水平，外需前景復雜，國內經(jīng)濟進(jìn)一步修復需要偏積極財政與貨幣政策支持，降準、降息等總量工具仍是有效改善實(shí)體經(jīng)濟融資環(huán)境、刺激消費和投資的常用手段，相應政策工具空間充足?！敝袊獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華說(shuō)。

　　王青表示，央行在年中前后下調MLF利率的可能性較大。一可以釋放穩增長(cháng)政策發(fā)力的清晰信號，有助于促消費、擴投資，改善社會(huì )預期，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升；二可以帶動(dòng)LPR報價(jià)聯(lián)動(dòng)調整，有效降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，低利率環(huán)境也將為地方債務(wù)風(fēng)險化解提供更為有利的條件。