在周二重啟7天期逆回購之后，央行周四繼續暫停14天逆回購操作。

　　據中國金融信息網(wǎng)人民幣頻道統計，本周公開(kāi)市場(chǎng)連續第二周既無(wú)央票也無(wú)逆回購到期。由于本周二央行進(jìn)行了290億元7天期逆回購，因此本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放290億元。此前，央行連續兩周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現單周“零操作”。

　　在央行上周啟動(dòng)短期流動(dòng)性管理(SLO)工具，本周重啟逆回購之后，銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格繼續出現較明顯回落。25日市場(chǎng)各期限質(zhì)押式回購利率除4個(gè)月品種外，全部降至7%以下，其中隔夜回購利率跌回4%關(guān)口附近。

　　盡管貨幣市場(chǎng)緊張態(tài)勢已經(jīng)有所緩和，但市場(chǎng)對資金面預期仍然不甚樂(lè )觀(guān)。特別是自從6月銀行“錢(qián)荒”爆發(fā)以來(lái)，銀行間市場(chǎng)每逢月末都會(huì )出現緊張情況，10月和12月尤為突出。

　　有機構甚至判斷，如果不改變政策整體偏緊的取向，2014年的金融市場(chǎng)將充滿(mǎn)風(fēng)險，貨幣市場(chǎng)的寬幅震蕩是大概率事件。

　　而從外部環(huán)境來(lái)看，隨著(zhù)美聯(lián)儲開(kāi)始縮減QE規模，利率杠桿開(kāi)始發(fā)揮效用，預計外部流動(dòng)性也可能會(huì )轉向流入美國市場(chǎng)。

　　同時(shí)，展望2014年的金融市場(chǎng)，IPO重啟和債券市場(chǎng)等直接融資的發(fā)展也都需要資金面的支持。鑒于此，市場(chǎng)普遍認為，有必要改變現在流動(dòng)性過(guò)度緊張的局面，采取包括降準在內的貨幣政策手段。

　　中國銀行最新發(fā)布的2014年宏觀(guān)經(jīng)濟金融展望報告指出，雖然央行可以通過(guò)綜合利用央票、正回購和逆回購、短期流動(dòng)性調節(SLO)和常備借貸便利(SLF)等貨幣政策工具滿(mǎn)足金融市場(chǎng)流動(dòng)性需要，但仍有下調存款準備金率，以降低銀行經(jīng)營(yíng)壓力，提高商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力的必要。預計法定存款準備金率將象征性下調0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員張茉楠表示，貨幣政策更多應該由總量調控轉向結構調控，更多運用結構性和功能性政策。結構性政策可以一定程度“對沖”改革對經(jīng)濟下行壓力，必須靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，靈活使用再貼現、再貸款、常備借貸便利(SLF)、差別存款準備金率等工具保持流動(dòng)性的合理適度。

　　中國社科院25日發(fā)布的《中國金融發(fā)展報告(2014)》建議，2014年的貨幣政策不宜過(guò)度收緊，廣義貨幣M2增長(cháng)率目標應控制在14%左右。

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