全球4月Markit制造業(yè)PMI相繼公布，總體而言擴張速度放緩，相對非制造業(yè)PMI顯得復蘇力度不足。整體回落趨勢下指數表現呈分化狀態(tài)，發(fā)達國家表現好于新興經(jīng)濟體，西晴東雨。未來(lái)，如果一些不利的外部因素消退，輔之以?xún)炔拷Y構調整，制造業(yè)發(fā)展仍有可能繼續向好，但新興經(jīng)濟體恢復時(shí)間將更長(cháng)。

　　4月全球制造業(yè)數據呈現以下特點(diǎn)：

　　一是制造業(yè)PMI呈現全球性回落，但整體看仍處于擴張中。美國、歐洲、日本等發(fā)達國家及新興市場(chǎng)國家的中國、巴西等都出現了制造業(yè)指數的下降。

　　Markit/JP　Morgan全球制造業(yè)采購人經(jīng)理指數已經(jīng)連降兩個(gè)月，并創(chuàng )下21個(gè)月新低。但從已經(jīng)公布的數據看，4月份全球制造業(yè)PMI為51，仍處于榮枯線(xiàn)上方，已經(jīng)連續29個(gè)月處于擴張水平。

　　二是整體回落趨勢下指數表現呈分化狀態(tài)，且發(fā)達國家表現好于新興經(jīng)濟體，西晴東雨，難以調和。美國和歐元區整體仍然運行在擴張通道中，美國制造業(yè)PMI為54.1，歐洲為52，印度也有51.3，墨西哥為53.8，不過(guò)日本和埃及處于臨界點(diǎn)附近，呈現輕微收縮，中國、澳大利亞、韓國、巴西、新加坡、俄羅斯、土耳其、印尼等均處于49以下，歐元區的希臘和法國也表現不佳。

　　制造業(yè)上述表現并非偶然。從其原因上看，產(chǎn)出和新訂單滑落至2013年中期以來(lái)最低點(diǎn)，反映出不確定因素影響下，制造業(yè)外部需求不振，生產(chǎn)商較為謹慎。從本質(zhì)上講，全球制造業(yè)的表現和經(jīng)濟增長(cháng)密切相關(guān)，可以說(shuō)制造業(yè)PMI指數的升降從一個(gè)側面反映出經(jīng)濟復蘇的強弱。從本次公布的各國制造業(yè)PMI數值看，基本和各國經(jīng)濟復蘇的表現同步。

　　經(jīng)濟復蘇的不平衡性在制造業(yè)PMI中體現得十分明顯，未來(lái)的走勢也可能仍舊不同步。

　　美國仍然是全球制造業(yè)的主要驅動(dòng)力。從趨勢上看，美國制造業(yè)擴張趨勢放緩可能只是暫時(shí)的。4月份制造業(yè)PMI出現回落，主要受產(chǎn)出、新出口訂單和投入品價(jià)格下降的影響，其中反映出惡劣天氣、罷工和強勢美元對制造業(yè)的影響，而未來(lái)有可能恢復上升。且4月份指數回落后仍高于長(cháng)期趨勢值，顯示擴張趨勢未改。

　　值得一提的是，今年3月份剛剛推出QE的歐元區制造業(yè)整體來(lái)看也處于擴張區間，且已經(jīng)連續22個(gè)月處于這一區間，顯示出歐元區制造業(yè)正在筑底等待反彈。

　　新興經(jīng)濟體整體表現成為制造業(yè)不平衡的疲弱一極，整體處于低迷狀態(tài)，指數出現下滑或是持續處于萎縮區域。較早時(shí)間公布的匯豐新興市場(chǎng)指數4月份為51.6，處于擴張區間，但已從五年前的近60持續回落。墨西哥表現較好，金磚國家中僅印度制造業(yè)處于擴張中，其余國家幾無(wú)可圈點(diǎn)之處。由于全球復蘇并不強勁，發(fā)達國家市場(chǎng)需求不旺，新興經(jīng)濟體制造業(yè)的外部環(huán)境不佳，迅速回暖難度較大。

　　從目前情況看，這種態(tài)勢在第二季度有可能持續。但從積極方面看，即便是新興經(jīng)濟體，制造業(yè)調整的幅度仍然不深。如果各國制造業(yè)，尤其是新興經(jīng)濟體制造業(yè)能借助宏觀(guān)經(jīng)濟政策帶來(lái)的機遇期，迅速調整結構，積極處理過(guò)剩產(chǎn)能，減輕庫存壓力，那么向好發(fā)展并非不可能。只是新興經(jīng)濟體擴張動(dòng)力恢復需要更多時(shí)間。此外，歐美經(jīng)濟如果能持續復蘇，將創(chuàng )造有利于制造業(yè)的外部環(huán)境，在一定程度上減輕新興經(jīng)濟體的調整痛苦。