央企兼并重組大潮正在開(kāi)啟。繼本月初國資委通報的南光集團和珠海振戎實(shí)施重組后，隨著(zhù)中國冶金科工集團有限公司整體并入中國五礦集團公司，成為其全資子企業(yè)，國資委官網(wǎng)上顯示的央企名錄中，央企數量?jì)H剩108家。

　　《經(jīng)濟參考報》記者從權威渠道獲悉，隨著(zhù)一系列改革文件的落地，目前很多央企已經(jīng)開(kāi)始有所動(dòng)作，下一步在分類(lèi)基礎上的央企整合將成為國企改革重頭戲，圍繞著(zhù)國企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開(kāi)啟，或撬動(dòng)超30萬(wàn)億市值。

趙乃育/繪?

　　近期圍繞著(zhù)央企重組再次傳出重量級消息。中國中冶總裁張兆祥日前表示，經(jīng)國資委批準，中冶集團將整體并入中國五礦集團，成為后者全資子公司。據悉，合并后的五礦與中冶集團總資產(chǎn)規模將超過(guò)6000億元，旗下?lián)碛兄袊幸?、五礦發(fā)展等八家上市公司。

　　實(shí)際上，自去年起央企兼并重組已經(jīng)頻頻釋放信號。記者了解到，去年年底中國華孚貿易發(fā)展集團公司宣布整體并入中糧集團有限公司，成為其全資子企業(yè)；今年以來(lái)隨著(zhù)南北車(chē)宣布合并，中電投和國家核電也相繼完成合并，成立了新的“國電投”，本月初國資委還通報南光集團和珠海振戎實(shí)施重組的消息。不僅如此，中國中鐵與中國鐵建、南北船、寶鋼集團和武鋼集團、三大貨運航空、中海與中遠集團等，也多次傳出合并傳聞，而且旗下上市公司長(cháng)期停牌……種種跡象表明，國家新一輪的戰略布局逐漸明晰，央企的整合高峰期已至。

　　“以市場(chǎng)化為主的兼并重組步伐將更快?！眱炔咳耸扛嬖V《經(jīng)濟參考報》記者，目前國有資本分為公益和商業(yè)兩大類(lèi)，而本輪大規模兼并重組，將在上述分類(lèi)基礎上，首先集中在商業(yè)類(lèi)國企領(lǐng)域，特別是完全競爭性行業(yè)，資源要素將會(huì )進(jìn)一步向大企業(yè)大公司集中，防止類(lèi)似南北車(chē)那樣在參與全球項目時(shí)出現同業(yè)惡性競爭等情況，隨著(zhù)國企改革頂層設計落地，實(shí)施細則的陸續出臺，明年兼并重組將為改革重頭戲，目前很多央企已經(jīng)開(kāi)始有所動(dòng)作。

　　“在強化主業(yè)的同時(shí)，本輪兼并重組將會(huì )更加市場(chǎng)化和公開(kāi)化，避免行政性劃撥，將會(huì )圍繞資本市場(chǎng)展開(kāi)?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。他向記者坦言，下一步處于競爭性行業(yè)、產(chǎn)品同質(zhì)化高、國際競爭激烈的央企最有可能發(fā)生集團層面的合并。另一方面，一些在國際競爭中缺乏優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)也可能通過(guò)兼并重組來(lái)培育新的核心競爭力?！昂芏嘈袠I(yè)內都存在不止一家央企，存在著(zhù)不同程度的惡性競爭，以后還要進(jìn)一步合并同類(lèi)項，來(lái)培育具備更強國際競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。

　　一位資深國企改革專(zhuān)家向記者坦言，在國企改革頂層方案出臺后，相比于混改、國企分類(lèi)等細則，目前有關(guān)部門(mén)最為關(guān)注的還是重組問(wèn)題，而根據頂層方案中“三個(gè)一批”的精神，將存量資產(chǎn)中優(yōu)質(zhì)的或者具有發(fā)展前景的板塊單拿出來(lái)作為“創(chuàng )新發(fā)展”增量的做法，成為本輪央企改革的新趨勢。

　　參與重組的一家央企內部人士向記者透露，因為合并會(huì )涉及很多敏感資產(chǎn)，防止國有資產(chǎn)流失也成為國資委對本輪央企重組最重要的也是最核心的一項要求。

　　配套　改革政策不斷加碼

　　央企動(dòng)作頻頻的背后是來(lái)自政策面的不斷加碼。國資委主任張毅日前撰文指出，充分利用多層次資本市場(chǎng)和國有資本運營(yíng)平臺，按照“做好增量、盤(pán)活存量、主動(dòng)減量”的思路，加大國有企業(yè)、國有資本調整力度，促進(jìn)轉型升級。國資委副主任王文斌近日在全國國資委系統指導監督工作研討培訓班上表示，在更大范圍、更高層次上推動(dòng)企業(yè)重組和資源整合。

　　記者日前從國資委了解到，國務(wù)院正在督促各相關(guān)部門(mén)抓緊推進(jìn)配套改革文件出臺。目前，在國企改革“1+N”配套措施中，《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》等5個(gè)文件已發(fā)布。下一步員工持股計劃指導意見(jiàn)、中央企業(yè)結構調整與重組方案、完善國有企業(yè)法人治理結構方案、石油天然氣體制改革總體方案等配套文件也有望陸續下發(fā)。

　　“下一步還會(huì )有重磅動(dòng)作出臺?！敝袊髽I(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦表示，隨著(zhù)國有資本投資、運營(yíng)公司組建以及“三個(gè)一批”的提出，并購重組將迎來(lái)一個(gè)新的局面。并購重組不僅是國企改革的重要方式，同時(shí)與調結構、轉方式是聯(lián)動(dòng)的，在一定時(shí)期內，并購重組將成為國企改革發(fā)展的中心樞紐，強強聯(lián)合、拆分重組、混合參股、關(guān)停并轉、內部重組等多種方式的并購重組案例將持續涌現。

　　值得注意的是，新一輪國企改革無(wú)疑是瞄準了做強這個(gè)目標，即通過(guò)具有較強規?；A和一定競爭優(yōu)勢企業(yè)的強強合并，在資源配置上實(shí)現優(yōu)化，從而構建起更為突出的競爭優(yōu)勢?！跋乱徊轿覈芏嘌肫笏鎸Φ牟皇菄鴥鹊母偁幷?，而是國際市場(chǎng)上更加強勁的對手，在分類(lèi)改革完成的基礎上央企將迎來(lái)重組潮?！崩铄\告訴記者。他表示，央企在全球競爭中處于弱勢地位，有央企之間惡性競爭的原因，在關(guān)鍵戰略性領(lǐng)域的央企強強合并，有利于提升國際競爭力，同時(shí)反制跨國公司的惡意并購，更好維護我國產(chǎn)業(yè)安全，更好地實(shí)施“走出去”戰略，做大做強。

　　但也必須看到改革的艱巨性，有專(zhuān)家提醒，在推進(jìn)強強合并的同時(shí)，應該規范央企管理機制，積極培育民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，避免因為濫用市場(chǎng)壟斷可能出現的對消費者實(shí)質(zhì)性利益損害；另一方面，下一步央企整合應尊重市場(chǎng)規律和企業(yè)自愿原則，確保改革穩健有序推進(jìn)。

　　效應　國有資產(chǎn)證券化將提速

　　“央企的并購重組會(huì )進(jìn)入一個(gè)新的階段，2014年我國500強企業(yè)兼并重組只有650起，相對是比較少的。預計未來(lái)三年國企重組將進(jìn)入活躍期，淘汰案例會(huì )明顯增多，參股、控股、收購兼并、通過(guò)產(chǎn)權市場(chǎng)出售資產(chǎn)等多種形式的整合將會(huì )加速?！币晃粌炔咳耸勘硎?。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，隨著(zhù)改革頂層設計方案的出臺，國企改革全面鋪開(kāi)，將提升A股國企上市公司的估值水平，國企改革概念股將成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)，混改仍然是國企改革的重中之重，有望掀起國有企業(yè)大規模兼并重組浪潮，或將撬動(dòng)萬(wàn)億市值。

　　數據顯示，目前國資委共有108家央企，旗下共有277家A股上市公司。截至目前，總市值超過(guò)10萬(wàn)億元。WIND統計數據顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業(yè)、地方國有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計高達1040家，占到了A股所有上市公司的三分之一以上，“國資系”的上市公司的總市值高達25.75萬(wàn)億元。

　　目前，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預期最高。財富證券分析師趙歡表示，目前國務(wù)院國資委監管的48萬(wàn)億凈資產(chǎn)，實(shí)現資產(chǎn)證券化的部分僅三分之一左右，大量資產(chǎn)在體外，這將帶來(lái)資產(chǎn)重組、整合及整體上市機會(huì )，給A股市場(chǎng)的估值提升帶來(lái)新動(dòng)力。另一方面，隨著(zhù)國企改革加速進(jìn)行，部分國資上市平臺資源將獲得整合機會(huì )。圍繞著(zhù)下一步央企和地方國企兼并重組大規模推進(jìn)，國有資產(chǎn)證券化未來(lái)也將提速，將會(huì )釋放出很大的市場(chǎng)空間。初步測算，未來(lái)幾年內將有30萬(wàn)億之巨的國有資產(chǎn)進(jìn)入股市。