黨的十九大報告提出，創(chuàng )新對外投資方式，促進(jìn)國際產(chǎn)能合作，形成面向全球的貿易、投融資、生產(chǎn)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò )，加快培育國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢?！督?jīng)濟參考報》記者近期在民營(yíng)經(jīng)濟大省江蘇調研發(fā)現，近年民營(yíng)企業(yè)在大規模及先進(jìn)技術(shù)型國際并購領(lǐng)域實(shí)力增強，成為對外投資絕對主力。然而，融資難及資質(zhì)“玻璃門(mén)”政策歧視、核準備案程序復雜等問(wèn)題仍存在，制約民企“走出去”，業(yè)內人士建議放寬民企對外投資管制，加強金融保險政策支持。

　　民企貢獻江蘇近七成境外投資

波司登國際控股有限公司位于英國倫敦的商業(yè)大樓

　　2017年1至9月，江蘇新增對外投資項目472個(gè)，中方協(xié)議投資額70.2億美元，其中民企為投資主體的項目321個(gè)，中方協(xié)議投資額47.3億美元，分別占全省總量的68％和67.3％。江蘇企業(yè)對外直接投資已由國企主導向國企、民企雙輪驅動(dòng)轉變，且民企擔當絕對主力。

　　《經(jīng)濟參考報》記者了解到，并購成為江蘇企業(yè)主要投資方式。1至9月，江蘇民企并購類(lèi)項目29.6億美元，同比增長(cháng)51％，占全省同期并購類(lèi)項目總量的73.1％和民企對外投資總額的62.6％。其中，三胞集團收購美國丹德里昂醫藥公司100％股權，中方協(xié)議投資額9.12億美元，是我國企業(yè)首次收購國外原研藥，亦是收購美國原藥研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)最大交易記錄。蘇州安潔科技全資收購跨國精密金屬零件制造企業(yè)新加坡超新集團，接收其在中國大陸、泰國、新加坡的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。公司副總裁李棱說(shuō)：“通過(guò)接管以來(lái)近兩年的運營(yíng)管理，我們已經(jīng)扭轉了收購時(shí)整體利潤下滑的局面，如今凈利潤已遠超過(guò)去?！?/p>

　　江蘇省商務(wù)廳廳長(cháng)馬明龍告訴記者，民企在對外投資中擁有諸多國企不可替代的優(yōu)勢，尤其體現在對高新技術(shù)、能源資源、軍工等敏感行業(yè)投資及重大項目海外并購上。

　　境外產(chǎn)業(yè)園是江蘇推動(dòng)民企“走出去”向縱深發(fā)展的重要平臺。由江蘇其元集團投資建設的埃塞俄比亞?wèn)|方工業(yè)園預計今年收入可達1.5億元人民幣，2018年有望超過(guò)2億元。紅豆集團在柬埔寨打造的西港特區，已入駐100多家國際化企業(yè)。

　　“工業(yè)園提供了穩固可靠的海外發(fā)展基地，利于形成融入當地市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，降低企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)成本；同時(shí)改變企業(yè)各自為政的松散局面，實(shí)現抱團出海，有助于發(fā)揮投資規模效益，共同抵御風(fēng)險?！蹦暇┐髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授劉志彪說(shuō)。

　　當前，優(yōu)秀的跨國企業(yè)正在壯大崛起。全國最大的民營(yíng)鋼企江蘇沙鋼集團通過(guò)合營(yíng)、參股境外礦產(chǎn)公司等方式，獲得穩定鐵礦石供應；亨通集團借國外技術(shù)壯大自身，現已開(kāi)設超30家海外營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)服務(wù)分公司，業(yè)務(wù)覆蓋110多個(gè)國家和地區，連續三年海外營(yíng)收增速超80％。江蘇長(cháng)電科技股份有限公司收購新加坡封測廠(chǎng)商“星科金朋”。長(cháng)電科技與星科金朋同屬集成電路封測行業(yè)，分列全球第六和第四位。長(cháng)電科技副總裁朱正義說(shuō)，并購是看中了對方的技術(shù)和客戶(hù)。星科金朋擁有的eWLB和SiP封測技術(shù)全球領(lǐng)先，代表了行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢。完成并購后，預計長(cháng)電科技可進(jìn)入全球第四，下一步有望躋身前三。

　　“從產(chǎn)品‘走出去’到企業(yè)‘走出去’，從嘗試性、探索性到規?；叱鋈ァ?，江蘇民企實(shí)現了從大到強的轉變，涌現出一批優(yōu)秀跨國企業(yè)，‘蘇商’亦成為我國民企‘走出去’的重要標志?！苯K省商務(wù)廳副廳長(cháng)孫津說(shuō)。

　　值得注意的是，江蘇近年（境內）上市公司海外并購數量、質(zhì)效同步提升，特別是在高端制造、能源環(huán)保等領(lǐng)域加快海外布局，深度參與國際分工，不斷拓寬交流渠道。江蘇省商務(wù)廳數據顯示，該省上市公司海外并購數量從2013年的2個(gè)增加到2017年前三季度的18個(gè)，涉及金額從2013年的0.61億美元增加到2017年前三季度的25.7億美元，并購標的集中于高端制造、能源環(huán)保、基建、批發(fā)零售等領(lǐng)域，涌現出揚州科派股份出資3.6億元兼并美國辦公家具生產(chǎn)商等一批海外并購大項目，僅三胞集團就在美國、英國、以色列等國以及我國香港地區完成多起產(chǎn)業(yè)并購項目，涉及百貨、玩具、生物醫藥、時(shí)尚生活電子產(chǎn)品、健康照護等行業(yè)。

　　融資受限政策阻滯猶存

　　《經(jīng)濟參考報》記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，盡管江蘇民企境外投資取得可喜進(jìn)展，仍面臨諸多難題。據多家有境外投資經(jīng)歷的民企反映，目前對外投資中，融資受限、政策“偏見(jiàn)”、備案復雜等問(wèn)題突出。

　　一是民企對外投資并購融資難。眼下，對大多海外投資民營(yíng)企業(yè)而言，建設資金短缺、融資難是突出瓶頸。一些企業(yè)表示，民企融資渠道狹窄，主要依靠自有資金，且擔保體系不健全，境外資產(chǎn)無(wú)法抵押，導致并購項目難以實(shí)施。

　　蘇州東山精密制造股份公司以6.1億美元現金對納斯達克上市公司美國MFLEX公司的收購，2016年中完成股權交割。東山精密財務(wù)總監王旭說(shuō)，上市公司海外并購必須通過(guò)證監會(huì )審核，但國外上市公司股東不可能等境內上市公司完成證監會(huì )審批后再交割股權，而是要求先以現金支付完成股權交易，這對中方企業(yè)尤其是民營(yíng)上市公司來(lái)講壓力很大。

　　此外，商業(yè)銀行貸款審批流程較長(cháng)，上市公司考慮信息披露及保密要求，一般只能在小范圍內與銀行接觸，成功難度較大。以其元集團東方工業(yè)園為例，因為資產(chǎn)在埃塞俄比亞，難以通過(guò)資產(chǎn)抵押融資，目前工業(yè)園負債率不到10％?！罢С忠灿凶兓?，現在商務(wù)部、財政部3個(gè)億的扶持已經(jīng)停掉，省、市鼓勵招標工業(yè)園的獎勵資金1個(gè)多億，只到位3850萬(wàn)元?！逼湓瘓F副總裁劉正華說(shuō)。

　　二是資質(zhì)“玻璃門(mén)”等政策歧視多。不少民企反映，國家在投資審核方面對民企要求比較嚴，資源主要向國企和央企傾斜，政策紅利收益民企享受較少。此外，民企在援外項目資質(zhì)上遭遇“玻璃門(mén)”問(wèn)題。隨著(zhù)“一帶一路”國際合作的實(shí)施，我國援外項目規模必將擴大，但民企由于不具備援外資質(zhì)而被拒之門(mén)外，這既有違市場(chǎng)公平原則，又不利于國家援外項目發(fā)展。

　　三是民企海外投資項目備案程序復雜延誤商機。國家近年出臺《境外投資項目核準和備案管理辦法》《境外投資管理辦法》等新規，大幅下放審批權限，加速企業(yè)境外投資步伐。但一些民企認為，雖然企業(yè)對外直接投資項目審批制已改為備案制，但所需報送審核的材料清單并沒(méi)減少，手續復雜、時(shí)間長(cháng)等問(wèn)題仍未根本性解決。

　　蘇南一位企業(yè)家說(shuō)，海外并購時(shí)間緊、招標前置條件多、保密要求高，許多并購需要在短時(shí)間內支出保證金并派出專(zhuān)業(yè)團隊，經(jīng)常由于手續不完備，購匯、出入境審批不及時(shí)等錯失良機，挫傷民企“走出去”積極性。

　　四是信息渠道缺乏致使企業(yè)“摸黑找路”。江蘇恒力液壓股份公司完成了對德國哈威茵萊公司100％股權收購。董秘丁浩總結并購過(guò)程感到，國內包括國際投行、律師和會(huì )計師事務(wù)所等中介機構的缺乏，對民營(yíng)企業(yè)海外并購極其不利?！安①徤婕昂芏鄧夥?、財務(wù)等規則，聘請國外中介收費一般占到收購標的3％左右，僅律師費每小時(shí)就是兩三千元，收購失敗也要支付上百萬(wàn)元，這對中小型民營(yíng)企業(yè)而言負擔不小?！?/p>

　　《經(jīng)濟參考報》記者調研發(fā)現，眼下民企并購信息有的來(lái)自客戶(hù)，有的靠朋友介紹，缺乏統一權威的查詢(xún)平臺。企業(yè)普遍表示，靠單個(gè)企業(yè)尋找，既不現實(shí)，風(fēng)險也很大。此外，從完成并購到融合發(fā)展，也充滿(mǎn)挑戰。麥肯錫研究表明，全世界每年都有近萬(wàn)例并購案件，只有三分之一最終成功并帶來(lái)效益。不少有過(guò)海外并購經(jīng)歷的民企人士表示，并購國外企業(yè)后，認同中國文化、服從中方管理的外籍管理人員很難找，亟待探索建立兩種文化溝通機制，以增強信任，逐步形成復合的新型企業(yè)文化。

　　體制機制“梗阻”亟待打通

亨通集團收購印尼VOKSEL公司股權簽約儀式。

　　民企在“一帶一路”布局及敏感性、關(guān)鍵性領(lǐng)域境外投資中作用凸顯，尤其是當前許多國家對國企身份較為敏感，更宜發(fā)揮民企作用。業(yè)內人士認為，要消除各種政策歧視和體制障礙，為民企對外投資創(chuàng )造良好的環(huán)境保障。

　　多位業(yè)內人士建議，放寬民企對外投資管制，促進(jìn)投資便利化。江蘇亨通集團董事局主席崔根良等受訪(fǎng)者認為，與國企不同，民企主要依靠自有資金對外投資，可按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔風(fēng)險”原則，只要符合東道國準入條件的都宜給予通過(guò)，由企業(yè)自主決策、自擔風(fēng)險、自負盈虧，政府重在加強事后監管和服務(wù)。

　　在簡(jiǎn)化手續、促進(jìn)對外投資便利化方面，業(yè)內人士建議，一是逐步對民企境外投資項目采取登記制，簡(jiǎn)化對外投資審批管理，研究制定《境外投資法》，促進(jìn)對外投資合作便利化。二是簡(jiǎn)化簽證手續。參與昆山埃塞俄比亞阿瓦工業(yè)園規劃建設的國網(wǎng)昆山市供電公司總經(jīng)理施晨說(shuō)，境外投資項目工作人員前往落地簽證國家，建議可享受綠色通道和直通放行等政策；還可設立研修人員簽證，為入境參加培訓人員提供便利。三是建立“非禁即入”援外準入制度，取消準入審查制度，直接向具備工程承包資質(zhì)的企業(yè)放開(kāi)成套項目援外資格，向具備進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權企業(yè)放開(kāi)物資供應商資格。

　　此外，須加強金融、財稅、保險等政策支持。紅豆集團董事局主席周海江說(shuō)，希望國內相關(guān)政策性銀行，能夠給予民企更長(cháng)時(shí)間授信，尤其是對入駐境外工業(yè)園的企業(yè)，能通過(guò)國開(kāi)行“統貸平臺”融資。施晨認為，可利用中投公司等主權基金設立境外并購基金，面向發(fā)達國家的醫療器械、航空、機器人、軍工、高端裝備等先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重大優(yōu)質(zhì)項目并購。崔根良建議，對民企在國外投資形成的利潤，如繼續在國外設立企業(yè)，可實(shí)行稅收抵扣，返程投資實(shí)行股權穿透原則，穿透到自然人。

　　同時(shí)，鼓勵民企海外并購后返程投資。一些業(yè)內人士認為，民營(yíng)企業(yè)海外并購后返程投資迎來(lái)窗口期，宜以此為抓手，推動(dòng)江蘇邁入全球制造強省行列。馬明龍說(shuō)，江蘇省將出臺鼓勵措施吸引企業(yè)將海外并購后的高端產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)、高品質(zhì)服務(wù)等“引進(jìn)來(lái)”，與國內母公司融合發(fā)展，促進(jìn)母公司向科技研發(fā)中心和全球供應鏈管理中心及跨國公司總部轉型?！巴瑫r(shí)帶動(dòng)省內配套產(chǎn)業(yè)和企業(yè)優(yōu)化升級，發(fā)揮內外互動(dòng)、全球整合的協(xié)同效應和規模優(yōu)勢?！?/p>

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