新春伊始，開(kāi)工旺季也隨即到來(lái)。今年以來(lái)，發(fā)改委下達多項投資計劃，同時(shí)，各地萬(wàn)億基建項目也紛紛上馬。據不完全統計，目前25個(gè)省市公布的年度重點(diǎn)項目投資計劃總金額超五萬(wàn)億元。除了交通基建，科技創(chuàng )新、環(huán)保、精準脫貧已成為著(zhù)力重點(diǎn)。業(yè)內人士認為，在多重因素影響下，2018年基建投資高速擴張或難以為繼，資金投向結構將持續優(yōu)化，助力精準脫貧和污染防治兩大攻堅戰，并將呈現“降速提效”的鮮明特征。預計2018年基建投資增速將步入13%-14%區間內，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)將繼續減速，經(jīng)濟增長(cháng)“穩中趨緩”的態(tài)勢將延續。

　　萬(wàn)億投資蓄勢待發(fā)

　　今年以來(lái)，發(fā)改委批復多項基建項目，并接連下達多項中央預算內投資計劃，如批復了武漢至安慶段6米水深航道整治工程、蕪裕河段航道整治工程、新建彌勒至蒙自鐵路調整建設方案、新建南昌經(jīng)景德鎮至黃山鐵路;下達中西部鐵路2018年中央預算內投資計劃，重點(diǎn)支持對促進(jìn)區域經(jīng)濟社會(huì )協(xié)調發(fā)展、改善交通條件、增進(jìn)人民福祉等具有重要意義的中西部地區鐵路項目建設;農村扶貧公路2018年中央預算內投資計劃，用于云南省、四川省、貴州省等9省份農村扶貧公路建設;長(cháng)江等內河高等級航道建設2018年第一批中央預算內投資計劃，用于長(cháng)江中游蘄春水道航道整治等工程建設等等。

　　科技創(chuàng )新領(lǐng)域正進(jìn)一步發(fā)力。發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴鵬程此前表示，為加強“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等前沿技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng )新，加快推動(dòng)數字經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)改委組織實(shí)施了2018年“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng )新發(fā)展和數字經(jīng)濟試點(diǎn)重大工程，并委托第三方機構對各地方和企業(yè)申報的項目進(jìn)行了評審，最終確定支持56個(gè)項目。

　　同時(shí)，各省份2018年度投資計劃也爭相亮相。河北省提出，到2020年預計完成交通基建領(lǐng)域投資6000億元;2018年新疆將完成重點(diǎn)基礎設施投資4500億元以上;陜西提出，2018年年度投資為5000億元;福建確定2018年度省重點(diǎn)項目1562個(gè)，年度計劃投資4308億元;江西將重點(diǎn)推進(jìn)省大中型建設項目1900個(gè)，力爭年度完成投資5900億元以上;貴州省2018年將完成公路水路固定資產(chǎn)投資1650億元;四川2018年全省重點(diǎn)項目預計投資5717.2億元。此外，廣東、廣西、湖南、甘肅、安徽、浙江、江蘇等地2018年計劃完成重點(diǎn)項目投資規模均超過(guò)千億元。根據目前25個(gè)省市公布的2018年投資計劃來(lái)看，交通基建投資計劃逾2萬(wàn)億，重點(diǎn)項目計劃投資總金額超五萬(wàn)億。具體來(lái)看，除了基建，科技創(chuàng )新、環(huán)保、精準脫貧等領(lǐng)域已成為各省市著(zhù)力的重點(diǎn)。

　　資金投向結構將持續優(yōu)化

　　廈門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心27日發(fā)布的《中國宏觀(guān)經(jīng)濟預測與分析——2018年春季報告》指出，下一階段，基礎設施投資的高速擴張恐怕難以為繼。進(jìn)入2018年，監管部門(mén)繼續重拳出擊大力整治金融亂象。在繼續執行各類(lèi)房地產(chǎn)管控政策的同時(shí)，圍繞房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款的各類(lèi)違規行為也將被嚴厲懲治，在很大程度上將抑制房地產(chǎn)投資的增長(cháng)。因此，今明兩年如果民間投資增速不能實(shí)質(zhì)性反彈，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)將繼續減速。預計2018年固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))名義增長(cháng)6.57%，增速比2017年下降0.63個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上看，今明兩年中國經(jīng)濟增速有望保持6.5%以上水平，經(jīng)濟增長(cháng)“穩中趨緩”的態(tài)勢還將延續。從政策上來(lái)看，穩增長(cháng)根本上需要有效投資的快速增長(cháng)及投資效率的提高。

　　工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)認為，隨著(zhù)中國經(jīng)濟從高速增長(cháng)轉向高質(zhì)量發(fā)展，依靠大規模交通基建和高速城市化實(shí)現“穩增長(cháng)”的必要性減弱，而憑借環(huán)保和公共設施建設優(yōu)化發(fā)展質(zhì)量、保障民生福利的迫切性增強。未來(lái)，在投資端，基建投資的資金投向結構將持續優(yōu)化，使有限增長(cháng)的要素資源高效配置到短板領(lǐng)域，助力精準脫貧和污染防治兩大攻堅戰，進(jìn)而為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)物質(zhì)基礎。

　　他指出，2018年水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)的基建投資增速料將高位維持，在基建投資總額中的占比有望進(jìn)一步上漲。電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，以及交通運輸、倉儲和郵政業(yè)轉為弱勢板塊、整體增速放緩，但將產(chǎn)生新的結構性機會(huì )。兩端合力之下，2018年中國基建投資將呈現“降速提效”的鮮明特征，增速小幅下降至13%-14%區間內。得益于投融兩端的結構性變革，基建投資對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的支持作用將持續增強。

　　周期股布局時(shí)機猶存

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，交通基礎設施建設是鋼鐵需求的重要領(lǐng)域，目前各省公布的交通基建投資額超過(guò)2萬(wàn)億，相關(guān)鐵路、公路、橋梁、港口、機場(chǎng)、城市及城際軌道交通等的建設，對于拉動(dòng)基本建設用鋼及機械設備用鋼有極大的促進(jìn)作用。隨著(zhù)各地項目的陸續開(kāi)工，需求將逐漸得到釋放。蘭格鋼鐵云商平臺數據監測顯示，截止到2月24日，全國各大城市螺紋鋼均價(jià)為4126元/噸，與節前相比，上漲了53元。

　　業(yè)內人士指出，周期行業(yè)是春節后獲得超額收益幾率高的行業(yè)之一，表現良好的周期行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、煤炭、化工、建材等，主要是由于年初工業(yè)投資增速，信貸投放回升;開(kāi)工旺季將帶動(dòng)工業(yè)增加值等數據出現階段性高點(diǎn)。同時(shí)，年報即將逐步進(jìn)入披露高峰期，煤炭、鋼鐵等周期股受益于業(yè)績(jì)和價(jià)格因素，值得關(guān)注。

　　廣發(fā)證券建議，增加對周期板塊的關(guān)注，在未來(lái)幾個(gè)月開(kāi)工季與數據不斷驗證的背景下，可能將是周期股行情一個(gè)非常值得關(guān)注的時(shí)間區間?？芍攸c(diǎn)關(guān)注三條主線(xiàn)：優(yōu)質(zhì)周期龍頭的配置型機會(huì )、景氣可能發(fā)生變化的子行業(yè)、低估值行業(yè)的估值修復。

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