2019年是國有企業(yè)改革的關(guān)鍵一年。當前，無(wú)論是混合所有制改革還是央企之間的戰略性重組，市場(chǎng)都對今年國資國企的舉動(dòng)充滿(mǎn)期待。

　　混改力度全面加大

　　1月11日，綠地控股旗下綠地城投集團以約8億元價(jià)格成功受讓河南省公路工程局集團70%股權，打響了2019年國企混改提速的第一槍?zhuān)@也是河南省管?chē)笞庸净旄某晒Φ牡谝焕?。根據股權轉讓協(xié)議，協(xié)議方接下來(lái)還將推動(dòng)公路工程局管理層和員工持股，最終達成三元股權架構：綠地持股51%、河南交投持股30%、公路工程局管理層及員工持股19%。

　　種種跡象顯示，2019年將是國企混合所有制改革的“大年”。國家發(fā)展改革委副主任連維良1月15日表示，將加大國有企業(yè)混合所有制改革力度，在前三批50家試點(diǎn)的基礎上，出臺進(jìn)一步深化國有企業(yè)混合所有制改革的實(shí)施意見(jiàn)，加快推出第四批、100家以上混改試點(diǎn)。

　　國資委秘書(shū)長(cháng)、新聞發(fā)言人彭華崗則在1月17日表示，要積極推進(jìn)混合所有制和股權多樣化改革，對于國有資本投資運營(yíng)公司的出資企業(yè)，對主業(yè)處于競爭領(lǐng)域的商業(yè)類(lèi)企業(yè)，要鼓勵加大混合所有制的改革力度，進(jìn)一步擴大重點(diǎn)領(lǐng)域的混改試點(diǎn)，要以混促改，加快轉換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機制，特別是要在完善公司治理、市場(chǎng)化選人用人、加強激勵有效性等方面取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。同時(shí)，也要進(jìn)一步探索中央企業(yè)集團層面的股權多樣化，要積極探索有別于國有獨資企業(yè)的公司治理和監管模式。

　　而在此前1月14日至15日召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國資委負責人會(huì )議也進(jìn)一步明確，2019年要強化改革政策落地，加快建設中國特色現代國有企業(yè)制度，深化綜合性改革，積極推進(jìn)混合所有制改革和股權多元化，不斷激發(fā)企業(yè)內生活力發(fā)展動(dòng)力。

　　中國企業(yè)研究院執行院長(cháng)李錦認為，2019年國企改革混改的分層分類(lèi)推動(dòng)，四批試點(diǎn)與“雙百行動(dòng)”，將使得混合所有制改革向更大規模、更深層次發(fā)展，重心由“混”向“改”轉變。他認為，應當積極推進(jìn)混合所有制改革，改變以前的“穩妥”“有序”過(guò)于謹慎狀態(tài)。比如：對于追責制度，必須要有相對應的措施和手段來(lái)調和，著(zhù)力引入多層次多維度多形態(tài)的社會(huì )資本。

　　央企重組融合深入推進(jìn)

　　央企的戰略性重組則是2019年國企改革的另一大看點(diǎn)。彭華崗指出，中央企業(yè)中很多企業(yè)在發(fā)展主業(yè)的同時(shí)會(huì )派生出一些產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)往往是具有戰略性、前瞻性的產(chǎn)業(yè)，今后將加大這些產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)化整合，集中優(yōu)勢，做強做優(yōu)。這項工作此前已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行，但從2019年開(kāi)始將加大力度。另外，還將進(jìn)一步推進(jìn)中央企業(yè)的戰略性重組，加強重組整合以后的融合，更好地配置資源，實(shí)現重組整合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　2018年11月28日晚間，國機汽車(chē)宣布，擬以發(fā)行股份方式，合計作價(jià)約31.07億元，向國機集團收購其持有的中汽工程100%股權。本次交易完成后，國機汽車(chē)將實(shí)現在汽車(chē)工程領(lǐng)域的拓展，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸與資源整合，持續推進(jìn)向“貿、工、技、金”一體化、具有行業(yè)綜合優(yōu)勢的國際化汽車(chē)集團轉型升級。

　　在軍工行業(yè)，市場(chǎng)與對央企的整合更是充滿(mǎn)了期待。2018年底，中航沈飛、中航光電等中航系上市公司紛紛發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人航空工業(yè)集團收到國資委通知文件，集團公司成為國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)之一。中信建投認為，航空工業(yè)集團為軍工產(chǎn)業(yè)內首家國有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)，國有投資公司的成立對于剩余9家主要軍工企業(yè)具有示范效應。由于國有資本投資公司所持股企業(yè)可以涉及一個(gè)集團，也可以涉及多個(gè)集團，投資公司將有能力以各種方式與其他軍工集團進(jìn)行資產(chǎn)上的置換。

　　李錦則認為，2019年中央企業(yè)重組，將從“國內競爭為主”向“國內外競爭并重”“國民產(chǎn)業(yè)融合”轉變。穩步推進(jìn)裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領(lǐng)域央企戰略性重組，持續推動(dòng)煤炭、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保等領(lǐng)域資源整合。兼并重組、交叉持股、財務(wù)投資、戰略聯(lián)盟等多種合作模式將大量涌現。

　　國企資本運作高度活躍

　　數據顯示，從混改到并購重組，當前國企資本運作交易正在加速落地，并愈發(fā)活躍；股權類(lèi)交易是國企調整資本結構或資產(chǎn)結構的首要方式，且比例還在不斷上升。

　　長(cháng)江證券研究顯示，2013年以來(lái)本輪國企改革期間全部上市公司共完成的14478筆（其中涉及國企4158筆，占比28.7%）資本運作交易。資本運作交易價(jià)值方面，國企占比自2015年開(kāi)始抬升，2018年占比40.2%。2018年二季度以來(lái)，無(wú)論是交易頻次還是交易價(jià)值，國企占比均有著(zhù)非常明顯的提升，其中地方國企貢獻了大部分增量。數據顯示，2018年地方國企的股權交易價(jià)值為2396億，共交易314次，逆勢保持小幅上漲。

　　從行業(yè)來(lái)看，2018年國企資本運作交易同比增長(cháng)較多或占比權重較大的一級行業(yè)主要包括公用事業(yè)、軍工、電子、化工、交運、電氣設備、房地產(chǎn)、汽車(chē)、食品飲料和商貿等行業(yè)，政策驅動(dòng)、較高的資產(chǎn)負債率、較低的行業(yè)集中度或為國企股權交易集中在這些行業(yè)的主要原因。

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