近日，中國人民銀行副行長(cháng)朱鶴新在出席國新辦新聞發(fā)布會(huì )時(shí)表示，打通貨幣政策傳導的“最后一公里”，最關(guān)鍵的一環(huán)就是怎么進(jìn)一步發(fā)揮金融機構的作用，并提出要對金融機構建立正向的激勵機制，使其主動(dòng)加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。

　　作為政策的具體執行者，同時(shí)也是直接面向民營(yíng)、小微企業(yè)等服務(wù)對象的服務(wù)提供者，金融機構是貨幣政策傳導的重要媒介。而金融政策落地的效果離不開(kāi)金融機構的主動(dòng)實(shí)踐。因此，對于本次正向激勵機制如何建立，朱鶴新也重點(diǎn)解釋了監管層的思路。

　　一是流動(dòng)性問(wèn)題和成本問(wèn)題。本輪流動(dòng)性問(wèn)題的成因是復雜的。宏觀(guān)經(jīng)濟增速下行壓力的增大、前期粗放式增長(cháng)矛盾的積累、部分行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸帶來(lái)的企業(yè)預期不穩、疊加金融強監管下表外融資收縮的反應，讓流動(dòng)性問(wèn)題成為2018年的市場(chǎng)焦點(diǎn)。而隨著(zhù)去年下半年以來(lái)金融業(yè)支持民營(yíng)、小微企業(yè)政策密集出臺，以及減稅降費、降低市場(chǎng)準入門(mén)檻等改善營(yíng)商環(huán)境相關(guān)舉措的加碼，因“短期流動(dòng)性困難”而引發(fā)的矛盾逐步緩和。2019年年初，在政策暖風(fēng)之下，甚至有市場(chǎng)人士和媒體擔憂(yōu)“資產(chǎn)短缺”問(wèn)題，此前部分難融資的項目也得到支持?？梢哉f(shuō)，當前，至少在短期內流動(dòng)性保持了合理充裕。而弱稀缺性本身是降低融資成本的先決條件。

　　二是資本問(wèn)題。根據人民銀行公布的金融統計數據，2018年全年，人民幣貸款增加16.17萬(wàn)億元，同比多增2.64萬(wàn)億元;截至去年12月末，人民幣貸款余額136.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)。表內融資力度的加強形成了對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的有力支撐。其中，高技術(shù)制造業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比增長(cháng)33.1%，普惠口徑小微貸款余額8萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18%，增速比上年高8.2個(gè)百分點(diǎn)。而金融機構對實(shí)體經(jīng)濟的支持，離不開(kāi)機構的資本補充。2018年年末，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)專(zhuān)題會(huì )議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本的有關(guān)問(wèn)題，加速開(kāi)啟永續債發(fā)行。這被視為商業(yè)銀行資本補充的一個(gè)關(guān)鍵渠道。而新年伊始，紫金農商銀行登陸上交所主板，被視為打響年內銀行業(yè)融資的第一槍。

　　三是風(fēng)險防范問(wèn)題。防范化解重大風(fēng)險是三大攻堅戰之一，是強監管政策的重要出發(fā)點(diǎn)，也是穩發(fā)展的基石。2018年，部分農商行不良指標的“異動(dòng)”引發(fā)了高度警惕，而監管層近期更是有針對性地進(jìn)行“監管強化”。1月14日，銀保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)農村商業(yè)銀行堅守定位強化治理提升金融服務(wù)能力的意見(jiàn)》，嚴格限制經(jīng)營(yíng)范圍，要求農商行回歸貸款主業(yè)，限制跨區域經(jīng)營(yíng)。隨著(zhù)近期監管層引導貸款向民營(yíng)、小微企業(yè)傾斜，一個(gè)不可回避的問(wèn)題就是風(fēng)險敞口可能會(huì )進(jìn)一步擴大。對此，朱鶴新提出，監管部門(mén)提高了相關(guān)指標的容忍度，落實(shí)好金融機構期盼的關(guān)于盡職免責的一些要求。不過(guò)，對于金融機構而言，除了完成監管機構的考核，實(shí)現合規經(jīng)營(yíng)外，更重要的是通過(guò)風(fēng)險防控保持可持續發(fā)展、防范系統性風(fēng)險。因此，無(wú)論是通過(guò)監管層優(yōu)化的信息中介服務(wù)，還是金融機構利用金融科技、優(yōu)化服務(wù)模式，緩解金融服務(wù)民營(yíng)和小微企業(yè)過(guò)程中的信息不對稱(chēng)問(wèn)題，都必須本著(zhù)“實(shí)事求是”和“防患于未然”的原則，支持真正優(yōu)質(zhì)的、發(fā)展前景良好的企業(yè)，而不能生搬硬套政策，或寄希望于“軟性預算約束”的機構大單，或幻想問(wèn)題發(fā)生時(shí)有政府救助。

　　當然，從中長(cháng)期發(fā)展來(lái)看，推動(dòng)大中小型金融機構健康發(fā)展，形成差異化的市場(chǎng)競爭格局更為關(guān)鍵。金融機構除了被動(dòng)適應市場(chǎng)環(huán)境和宏觀(guān)經(jīng)濟形勢外，如何找到差異化的發(fā)展思路，建立自身的比較優(yōu)勢，不斷完善產(chǎn)品和服務(wù)，才是真正實(shí)現穩中求進(jìn)之道。實(shí)際上，近年來(lái)發(fā)展較快的招商銀行，還有深耕小微、“三農”業(yè)務(wù)且取得不俗成績(jì)的常熟銀行，均非依賴(lài)傳統的“壘大戶(hù)”模式，而均以零售業(yè)務(wù)見(jiàn)長(cháng)，這種發(fā)展模式對其他金融機構也具有重要啟示意義。

　　打通金融機構服務(wù)“最后一公里”，靠的是監管機構的協(xié)調配合與加強引導，但歸根到底仍落在金融機構的主觀(guān)能動(dòng)性上。這不僅是從“寬貨幣”轉向“寬信用”的迫切需要，更是金融機構與實(shí)體經(jīng)濟形成互哺互惠正向循環(huán)的重要基礎。在前期“坐享發(fā)展紅利”的階段過(guò)后，如果能以難題面前的攻堅來(lái)建立改革共識，讓發(fā)展合力大過(guò)既得利益的阻力，或將迎來(lái)新一輪發(fā)展的契機。

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