加快退市、加多退市　“收”“支”大致平衡促發(fā)展

　　據媒體報道，5月27日，退市海潤、華澤退、眾和退三只股票進(jìn)入退市整理期，將于整理期30個(gè)交易日后被摘牌。意料之中的是，三只股票復牌后首個(gè)交易日毫無(wú)懸念的一字跌停。5月26日晚間，退市海潤、華澤退、眾和退相續發(fā)布公告，相關(guān)公司股票已被交易所決定終止上市，股票進(jìn)入退市整理期交易的起始日為5月27日，退市整理期為三十個(gè)交易日。如不考慮全天停牌因素，預計最后交易日期為7月8日。據統計，自1999年以來(lái)，共有101家公司退市，若剔除吸收合并的股票外，有67家A股公司因虧損、欺詐或重大信披違法等原因被退市。其中近八成的退市公司均出現在2008年前，而2008年至今的11年多的時(shí)間內，A股僅有16家公司真正退市。2008年至2012年的5年時(shí)間里，A股沒(méi)有一家公司真正意義上實(shí)現退市。

　　20多年來(lái)，A股所有退市公司不過(guò)百余家，在超過(guò)3600家上市公司家數中，比重實(shí)在無(wú)足輕重。數據顯示，2001年以來(lái)，港股共有810家公司退市，是A股退市數量的7倍。A股市場(chǎng)持續表現不景氣，原因諸多，但是有進(jìn)無(wú)出、進(jìn)多出少或許是一大主因。獎懲不清，造成濫竽充數者多，劣幣淘汰良幣現象普遍，值得深思。加快退市、加多退市，是一個(gè)痛苦而又必要的過(guò)程。只要定下規矩，就要嚴格執行。簡(jiǎn)言之，股市不能只有進(jìn)、沒(méi)有出，收支要大致平衡才能健康。

　　廣告難保持久贏(yíng)　做足內功是根本

　　據媒體報道，經(jīng)歷了營(yíng)收五連降之后，“廣告大王”哈藥股份（600664.SH）仍未能止住下滑的勢頭。2019年一季度，哈藥股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.74億元，同比下降6.43%；凈利潤虧損1.45億元。據其業(yè)績(jì)預告，2019上半年凈利潤無(wú)法扭虧。慘淡的業(yè)績(jì)引來(lái)上交所的“13問(wèn)”，要求其對業(yè)績(jì)持續低迷及財務(wù)數據等相關(guān)情況給出詳細解釋。上市16年以來(lái)，哈藥股份首次陷入虧損，背后是其所有主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊全線(xiàn)萎縮的慘淡現實(shí)。哈藥股份的產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、中藥、生物制劑和保健品五大細分領(lǐng)域。數據顯示，哈藥股份的工業(yè)收入自2015年的60.4億元跌至2018年的37.35億元，下滑38.16%。其中，化學(xué)原料藥的降幅最為慘重。2018年，其化學(xué)原料藥業(yè)務(wù)收入僅1.44億元，較2015年6.12億元的銷(xiāo)售收入萎縮了近八成。

　　哈藥股份曾是電視廣告的?？?，用現在的話(huà)說(shuō)就是“網(wǎng)紅”。不知不覺(jué)，主要電視臺上漸漸沒(méi)有或大大減少了哈藥的廣告頻率，顯然是有原因的。從業(yè)績(jì)看，這家公司的表現不能令人滿(mǎn)意，原因可能是多方面的。不過(guò)，“哈藥模式”曾經(jīng)聞名于業(yè)內外。自上世紀90年代末，哈藥股份就重金砸廣告，通過(guò)“大面積廣告轟炸+明星代言”的模式，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的普藥時(shí)代脫穎而出。如今，“哈藥模式”為何逐漸失靈？客觀(guān)看，一方面，可能是新媒體的沖擊，傳統廣告多集中于電視模式多少有些陳舊，而一些已經(jīng)知名的“老品牌”在這方面下的功夫還不夠；另一方面，產(chǎn)品還是要質(zhì)量高、價(jià)格合理、性能優(yōu)越，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也要做好內功。

　　專(zhuān)注水泥成大業(yè)　主業(yè)不分朝與夕

　　據媒體報道，年報顯示，2018年，海螺水泥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1284.03億元，同比增長(cháng)70.50%，凈利潤達298.14億元，同比增長(cháng)88.05%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為298.19億元，同比增長(cháng)111.81%。而在2016年，海螺水泥的營(yíng)業(yè)收入為559.32億元，凈利潤為85.30億元。短短兩年間，營(yíng)業(yè)收入增加了724.71億元，凈利潤增加了212.84億元，增速足夠驚人。海螺水泥原本是皖南山區一家小規模水泥廠(chǎng)，如今，已是總資產(chǎn)達1500億元的大型跨國集團。這背后，是其聚焦主業(yè)持續進(jìn)行的規模擴張。通過(guò)投資建設、并購、項目托管、聯(lián)營(yíng)等途徑，海螺水泥走出了一條全國布局、走向海外的擴張路徑，并獨創(chuàng )了適合自身的“熟料基地+異地粉磨站”的海螺模式。

　　這些年來(lái)，資本市場(chǎng)上概念盛行，新興產(chǎn)業(yè)往往是眾星捧月的香餑餑。雖然反復強調聚焦實(shí)業(yè)、大力發(fā)展實(shí)業(yè)，但成效并不明顯，大量資金還是涌向“虛”業(yè)。聚焦主業(yè)，也是說(shuō)起來(lái)容易做起來(lái)難，許多上市公司寧可把資金用于炒股，也不愿做大做強原來(lái)的主業(yè)。從“行商盈利”的角度看，也不能責怪這些企業(yè)，其出發(fā)點(diǎn)肯定是為擴大業(yè)績(jì)、增加利潤。海螺水泥的案例給了我們深刻的啟示。其一是，行業(yè)不分朝陽(yáng)夕陽(yáng)，經(jīng)營(yíng)好了就有光輝。水泥產(chǎn)業(yè)，也許被某些分析家列入夕陽(yáng)中的夕陽(yáng)，但卻實(shí)實(shí)在在的是國民經(jīng)濟所必需的，因此有市場(chǎng)、有效益。其二是，堅持主業(yè)，把自己熟悉的產(chǎn)業(yè)做好、做大、做強，而不是朝三暮四、見(jiàn)異思遷，見(jiàn)到概念就想上，見(jiàn)到新字就跟風(fēng)。其三是，“老”產(chǎn)業(yè)有新生機，實(shí)際上，傳統產(chǎn)業(yè)只要嫁接上新技術(shù)、新環(huán)保標準、新理念，照樣在市場(chǎng)上充滿(mǎn)生機，充滿(mǎn)競爭力。

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