2月14日，湖北省財政廳披露地方政府債券發(fā)行文件，決定于2月20日公開(kāi)發(fā)行2020年湖北省政府一般債券和專(zhuān)項債券，二者合計規模近100億元。

　　除了湖北之外，近期湖南、江西、山西、廣東等地也相繼公布地方政府債券發(fā)行文件。而在此之前幾日，北京市完成2020年首場(chǎng)地方債券招標工作，拉開(kāi)了春節后地方政府債券發(fā)行的大幕。

　　業(yè)內人士表示，作為穩增長(cháng)的重要助力，地方政府債券的提速發(fā)行被各方寄予厚望。隨著(zhù)新冠肺炎疫情沖擊，地方財政壓力加大，對加速地方政府債券的發(fā)行具有重要意義。同時(shí)，從未來(lái)投向看，受到此次疫情的影響，地方政府對醫療衛生事業(yè)的投入將會(huì )增加，醫療衛生方面的專(zhuān)項債券也可能出現增長(cháng)。

　　地方債發(fā)行恢復加速

　　此前，受新冠肺炎疫情影響，國家延長(cháng)春節假期，這使得部分地方政府發(fā)行債券延后。北京、海南、內蒙古等地原定于1月31日、2月6日發(fā)行的地方債，向后調整發(fā)行日期。不過(guò)，隨著(zhù)近期復工加速，各省市地方債的發(fā)行已經(jīng)陸續展開(kāi)，且有恢復上個(gè)月加速的態(tài)勢。

　　此前的1月27日，北京市財政局發(fā)布關(guān)于延期發(fā)行北京市政府債券的通知。通知顯示，原定1月31日公開(kāi)招標發(fā)行的2020年北京市政府一般債券(一期至四期)和北京市政府專(zhuān)項債券(一期至七期)延期發(fā)行。1月28日，海南省財政廳發(fā)布通知稱(chēng)，海南省人民政府計劃于2020年1月31日通過(guò)財政部政府債券發(fā)行系統發(fā)行的6只債券，決定延期發(fā)行。此外，內蒙古自治區財政廳也公告，原定于2月6日公開(kāi)招標發(fā)行的2020年內蒙古自治區政府專(zhuān)項債券(一期至五期)延期發(fā)行。

　　當然，地方政府債券的延期發(fā)行只是短暫的調整，從上周開(kāi)始，各省市發(fā)行工作已經(jīng)展開(kāi)。

　　2月10日，北京市財政局順利完成2020年首場(chǎng)北京市地方政府債券招標工作，發(fā)行規模合計692億元。其中，一般債券發(fā)行92億元，專(zhuān)項債券發(fā)行600億元。此次北京市政府債券招標發(fā)行過(guò)程中，機構投資較為踴躍，投標倍數最高達9.62倍,打響了春節后地方政府債券發(fā)行的第一槍。

　　與此同時(shí)，多個(gè)省市也陸續公布了地方政府債券的發(fā)行文件，多個(gè)地方將在本周進(jìn)行一般債券和專(zhuān)項債的發(fā)行。

　　在2月11日，廣東發(fā)布2020年廣東省政府一般債券(二期)的發(fā)行公告，將于2月18日發(fā)行147.32億元的十年期債券。海南省財政廳于2月12日公布了調整發(fā)行2020年地方政府債券的通知，將此前原定于1月31日發(fā)行的74億元債券調整為2月21日招標發(fā)行。此外，山西將于近日發(fā)行173億元地方政府債券，貴州、湖北、湖南也公布近日地方政府債券的發(fā)行公告。

　　一般債券提前亮相

　　今年1月，我國地方政府債券發(fā)行較以往大幅提速。1月2日，河南、四川等地拉開(kāi)了2020年地方政府專(zhuān)項債發(fā)行大幕。數據顯示，1月份，全國共發(fā)行新增政府債券7850億元，創(chuàng )月度歷史最高，其中專(zhuān)項債券7148億元，占比超過(guò)九成。

　　地方政府債券發(fā)行的背后，是政策的大力推動(dòng)。2019年11月27日，財政部預算司發(fā)布消息，提前下達2020年部分新增專(zhuān)項債限額1萬(wàn)億元。2020年2月11日，財政部再次提前下達2020年新增地方政府債務(wù)限額8480億元，其中一般債務(wù)限額5580億元，專(zhuān)項債務(wù)限額2900億元。加上此前提前下達的專(zhuān)項債務(wù)1萬(wàn)億元，共提前下達2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元。

　　按照2018年年底全國人大授權，2019年及以后年度，在當年新增地方政府債務(wù)限額的60%以?xún)?，可以提前下達下一年度新增地方債新增限額。天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，財政部?jì)纱喂蔡崆跋逻_2020年新增地方政府債務(wù)限額18480億元，正好等于去年新增債務(wù)限額30800億元的60%。

　　值得注意的是，在財政部提前下達的地方債發(fā)行額度中，一般地方政府債也提前亮相。此前提前下達的地方債額度全為專(zhuān)項債，本次財政部提前下達的額度中有5580億元專(zhuān)項債和2900億元一般債。

　　事實(shí)上，此前在1月發(fā)行的地方政府債券中，有702億元一般債。而近期各地公布地方債發(fā)行中，一般債券更是大規模涌現。比如廣東公布的發(fā)債公告中，147.32億元的十年期債券均為一般債券;湖北則公布了72.59億元一般債券的發(fā)行，湖南和江西也分別披露了73億元和220億元的地方政府一般債券的發(fā)行。

　　2019年，我國地方政府債券發(fā)行進(jìn)度顯著(zhù)提前，近期各省市紛紛公布發(fā)債計劃，這一提速較去年更進(jìn)一步。數據顯示，2019年，我國地方債四個(gè)季度發(fā)行規模占比分別為32.24%、32.79%、30.83%、4.13%。其中，一季度地方債發(fā)行全年規模比重同比上升26.97個(gè)百分點(diǎn)。而從財政部近期前后兩次提前下達額度看，今年一季度地方發(fā)債規模占比將再次大幅提高。

　　醫療衛生投入或將增加

　　當前，新冠肺炎疫情影響依然廣泛，這將給我國經(jīng)濟發(fā)展以及地方財政造成一定壓力。在這一背景下，地方政府債券的加速發(fā)行，頗受各方期待。

　　華泰證券首席固收分析師張繼強表示，地方債發(fā)行前置加碼，有望助力穩經(jīng)濟。近期，新冠肺炎新增確診、疑似人數持續走低，各地陸續安排錯峰復工。財政部再度提前下發(fā)地方債額度，有助于生產(chǎn)活動(dòng)的修復，也有助于保持專(zhuān)項債發(fā)行的連續性。

　　孫彬彬表示，在疫情沖擊中，財政需要發(fā)揮救災的應急作用。而從此前非典期間看，2003年3月至5月，財政收入出現急劇下行，這無(wú)疑會(huì )加劇地方政府的財政收支壓力。因此，疫情增加了穩增長(cháng)的必要性。一方面，疫情帶來(lái)的減收無(wú)法通過(guò)專(zhuān)項債騰挪，因而需要提前下達地方政府一般債;另一方面，由于一般債沒(méi)有限制用途，因而在穩增長(cháng)方面更為靈活。

　　此前，地方政府專(zhuān)項債券的投向成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著(zhù)本次疫情蔓延，加大醫療保障的投入，或成為后續地方政府債券的投向結構調整的一個(gè)方向。

　　中證鵬元評級分析師吳志武表示，預計2020年地方政府專(zhuān)項債券結構上將會(huì )出現較大的優(yōu)化，用于基礎設施建設領(lǐng)域的專(zhuān)項債券占比將會(huì )大幅增加。受到此次疫情的影響，地方政府對醫療衛生事業(yè)的投入將會(huì )增加，醫療衛生方面的專(zhuān)項債券也可能出現增長(cháng)。中誠信國際同樣認為，預計今年專(zhuān)項債發(fā)行將因此次疫情更傾向于投入醫療保障、醫療設施建設及民生服務(wù)等領(lǐng)域，且或將根據疫情影響程度呈現區域分化，相應地區的分配額度也將隨之增加。

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