1月25日，中國社會(huì )科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室、中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所共同發(fā)布《金融風(fēng)險報告2021》?！秷蟾妗贩Q(chēng)，2021年中國金融風(fēng)險總體可控，但潛在風(fēng)險點(diǎn)不容忽視。

　　從總量看，經(jīng)過(guò)三年金融風(fēng)險攻堅戰，中國系統性金融風(fēng)險應對取得階段性成果，2021年中國金融體系整體保持穩定。2021年重大金融風(fēng)險應對延續前期政策框架，系統性金融風(fēng)險沒(méi)有出現重大沖擊。相對于2020年3-4月全球瀕臨新冠疫情沖擊和系統性風(fēng)險威脅的悲觀(guān)預期，2021年中國金融市場(chǎng)預期相對平穩，金融風(fēng)險總體狀況有所好轉。

　　從結構看，2021年國內重大風(fēng)險環(huán)節的應對和處置較為得當，房地產(chǎn)市場(chǎng)、大型互聯(lián)網(wǎng)平臺以及地方政府債務(wù)等重大風(fēng)險的應對政策總體合理。但是，由于疫情沖擊的持續性影響，外加結構調整深化以及企業(yè)投資意愿下降，中國金融體系的結構性風(fēng)險值得警惕。

　　報告認為，2021年中國金融風(fēng)險演進(jìn)主要呈現以下特征：

　　一是宏觀(guān)杠桿率穩中有降，但資產(chǎn)負債表衰退風(fēng)險值得關(guān)注。2021年前三季度宏觀(guān)杠桿率穩中有降，政府部門(mén)和企業(yè)部門(mén)都有去杠桿的趨勢。從三季度企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2021年企業(yè)收入和利潤表現尚可，但是，企業(yè)投資意愿反而下降，優(yōu)先償還債務(wù)，呈現出主動(dòng)“縮表”的行為。從經(jīng)濟總體的角度來(lái)看，需要關(guān)注“資產(chǎn)負債表衰退”的隱憂(yōu)。

　　二是金融部門(mén)脆弱性進(jìn)一步加大。2021年中國金融市場(chǎng)的脆弱性呈現結構性特點(diǎn)。首先，在地方政府風(fēng)險管控下，政府國有企業(yè)違約率有所下降，但民企債違約率呈反彈趨勢。其次，新增違約主體違約的原因較多是受到新冠肺炎疫情影響經(jīng)營(yíng)遇困、資不抵債的償付問(wèn)題，而不僅是期限錯配導致的流動(dòng)性問(wèn)題。

　　三是國內金融市場(chǎng)波動(dòng)烈度有所緩解。2021年國內金融各市場(chǎng)風(fēng)險傳染波動(dòng)性較大，但市場(chǎng)波動(dòng)烈度有所降低，整體狀況較2020年有所改善。就波動(dòng)幅度而言，股票市場(chǎng)面臨的風(fēng)險最高，商品期貨市場(chǎng)次之，債券市場(chǎng)風(fēng)險最小。

　　四是外部金融市場(chǎng)波動(dòng)對中國的外溢沖擊明顯。受主要國家宏觀(guān)經(jīng)濟、債務(wù)風(fēng)險、原材料價(jià)格等多方不確定性因素影響，除匯率市場(chǎng)低位震蕩，整體較為穩定外，期貨市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)均受到較大沖擊。2021年國內市場(chǎng)受到的國際外部沖擊相對于2020年有所弱化，但是，國際原材料價(jià)格持續上漲對我國工業(yè)品價(jià)格帶來(lái)較為嚴重的“輸入性”成本壓力，也對產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生沖擊。