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[相關(guān)鏈接] 為什么美國三大可以在全球呼風(fēng)喚雨？
為什么美國的三大信用評級機構可以在全球呼風(fēng)喚雨？為什么其他國家對三大信用評級機構的“生殺予奪”幾乎毫無(wú)招架之力？中國人民大學(xué)教授向松祚認為，這必須從當代全球貨幣金融體系的內在運行機制中去尋找。
他認為，全球貨幣金融體系劃分為五大市場(chǎng)，它們構成一個(gè)相互交錯、層次分明的金字塔式的全球價(jià)格決定體系。由低到高排列為：第一層是商品和服務(wù)市場(chǎng)；第二層是戰略資源市場(chǎng)，包括石油、天然氣、鐵礦石等大宗商品市場(chǎng)，也包括人力資本和科學(xué)技術(shù)等其他生產(chǎn)要素市場(chǎng)；第三層是股權資本市場(chǎng)；第四層是全球信用市場(chǎng)，包括債券和其衍生品市場(chǎng)；第五層，是最高層的貨幣發(fā)行體系和匯率市場(chǎng)。
這中間，美國國債市場(chǎng)及其信用級別是全球貨幣金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的命門(mén)和樞紐。同樣，每個(gè)國家的主權信用級別和債券市場(chǎng)則是該國金融貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的命門(mén)和樞紐。他說(shuō)：“誰(shuí)能夠決定一國主權債券的信用級別和債券市場(chǎng)的價(jià)格水平，誰(shuí)就站到了整個(gè)金融市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟體系的權力之巔�！�
這種“神圣權力”顯然被濫用了�！按钨J危機”爆發(fā)后，人們發(fā)現掌握話(huà)語(yǔ)權和金融資產(chǎn)定價(jià)權的美國三大信用評級機構，絕對不是金融市場(chǎng)被動(dòng)的旁觀(guān)者。相反，過(guò)去10多年它們是次級貸款的垃圾債券最積極的推動(dòng)者和利潤最豐厚的大贏(yíng)家。
據調查，每一份叫做RMBS或者CDO的結構性金融產(chǎn)品，初次評級和持續審核費用在3萬(wàn)———5萬(wàn)美元/次左右。穆迪在這方面的收入從2002年的6100萬(wàn)美元，激增至2006年的2.08億美元。標準普爾年收入從2002年的5.17億美元上升到2007年的116億美元，其中一半來(lái)自為這種金融創(chuàng )新產(chǎn)品評級。
美國評級機構給次級債券的評級是，約75%為AAA最高評級，10%為AA級，另外8%為A級，只有7%被評為BBB級或更低。而到2007年第一季，該類(lèi)債券的違約率就達15.7%。有人評論，這有如給予垂死的病人開(kāi)出了一張健康良好的體檢證明。(據《中國青年報》)
[相關(guān)鏈接] 三大對中國另眼相看
多年來(lái)，三大機構對亞洲國家進(jìn)行評級時(shí)總是“另眼相看”，對中國則更是“特別關(guān)注”。中國經(jīng)濟高增長(cháng)和良好發(fā)展預期全球為之矚目，外匯儲備超過(guò)兩萬(wàn)億美元，國外凈資產(chǎn)占GDP的36%，只有挪威、瑞士、日本、香港和新加坡這幾個(gè)高評級的發(fā)達經(jīng)濟體，才擁有堪與中國一比的國際投資狀況。但是，2004年前，標準普爾始終維持其對中國主權信用評級10年不變的BBB級(“適宜投資”的最低級別)。由于一國機構、企業(yè)評級不得超過(guò)該國主權評級。因此中國的企業(yè)、機構普遍是不值得信任的BBB以下的“投機級”。
迫于中國的壓力，2004年標準普爾將中國的主權評級調升到BBB+，2005年調為A-；2006年再調為A。2008年8月，在美國次貸危機的沖擊下，整個(gè)發(fā)達國家經(jīng)濟風(fēng)雨飄搖，新興大國成為全球經(jīng)濟汪洋中為數不多的安全島。如此，標準普爾才把中國的信用評級由A調至A+。
中國現代國際關(guān)系研究院經(jīng)濟安全研究中心主任江涌稱(chēng)，大債權國與大債務(wù)國之間信用等級的“倒掛”，直接導致中國政府、特別是企業(yè)海外融資成本大大增加，嚴重影響中國政府和企業(yè)的國際形象。依照三大機構的主權信用評級標準，中國根本不可能獲得AAA等級。負債累累的美國長(cháng)期坐擁AAA等級，每年可以節省數千億美元的利息支付，這本應是中國等債權國的合理、合法收益。(據《中國青年報》)
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評級理念與技術(shù)嚴重落后提高對現代信用的認識首當其沖