| 個(gè)人簡(jiǎn)介
| Introduction |
| 左曉蕾: |
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銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家
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| | ·阿里成功帶給我們的財富 2014-10-16 | | 制度性改革的啟示，創(chuàng )造新業(yè)態(tài)發(fā)展制度環(huán)境的啟示，改變投資人投資理念和投資行為的啟示，對資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放以及制度完善的啟示，是阿里巴巴帶給中國市場(chǎng)最大的財富。 | | | | ·國資投資民企應成“國混改”主攻方向 2014-09-09 | | 國企或國有資本主動(dòng)以合適的方式參股或者投資民企，可能是國企改革方式的重要突破，或能成為混合所有制經(jīng)濟制度發(fā)展過(guò)程中戰略性的制度創(chuàng )新。 | | | | ·馬年中國經(jīng)濟能否走穩的最大不確定性 2014-02-18 | | 打破增長(cháng)對投資與債務(wù)的依賴(lài)，改變金融機構成為資金占用主體的狀態(tài)，并化解正在累積的金融風(fēng)險，就成了今年穩定增長(cháng)防范金融風(fēng)險的重點(diǎn)所在。 | | | | ·全球經(jīng)濟因美國退出QE籠罩在迷霧中 2013-12-20 | | 無(wú)論美國平衡巨大的財政赤字的方式如何改變，都會(huì )帶來(lái)全球經(jīng)濟格局的巨變。我們?yōu)榇酥贫ㄒ恍┍Ｗo性應急措施非常必要。 | | | | ·中國經(jīng)濟正逐步走向新平穩增長(cháng)階段 2013-12-17 | | 2014年中國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力將會(huì )多關(guān)注市場(chǎng)配置資源改革釋放的要素有效性的提升,如果2014年沒(méi)有突發(fā)事件，中國經(jīng)濟增長(cháng)應該延續今年的平穩態(tài)勢。 | | | | ·IPO改革成功還需一個(gè)充分必要條件 2013-12-09 | | 不過(guò)審核制向注冊制轉變要獲得上述效果，還有一個(gè)充分必要條件：不論是機構投資者還是個(gè)人投資者，都必須完整認識審核制與注冊制的本質(zhì)不同及其市場(chǎng)影響，并改變過(guò)去的思維方式和行為方式。 | | | | ·注冊制能讓市場(chǎng)配置發(fā)揮決定性作用 2013-11-27 | | 從“審核制”向“注冊制”改變，是發(fā)揮市場(chǎng)配置資源“決定性作用”的重要制度性改革之一，IPO發(fā)行體制的這一重大改變，將帶來(lái)中國證券市場(chǎng)的重大制度性轉變。 | | | | ·“負面清單”:上海自貿試驗區 2013-09-13 | | 如今執行“負面清單”，那就意味著(zhù)投資領(lǐng)域在方框之外，天高任鳥(niǎo)飛，海闊憑魚(yú)躍，騎馬人更可以放馬馳騁。這是上海自由貿易試驗區成立的第一個(gè)試點(diǎn)。 | | | | ·改變規則：人民幣加入SDR的切入口 2013-09-09 | | 如果說(shuō)人民幣國際化就是為了應對 “美元本位”的國際貨幣體系對全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟產(chǎn)生的重大負面影響，那么改革進(jìn)入SDR的規則，就是改革國際貨幣體系跨出的第一步。 | | | | ·美國退出QE更可能引爆局部性危機 2013-09-02 | | 歐元與美元同屬?lài)H貨幣范疇，一直呈現與各自基本面和危機變化態(tài)勢一致的相對常態(tài)升跌轉換，QE退出的信息已在常態(tài)轉換中被充分吸收，不會(huì )帶來(lái)歐元區資本流動(dòng)的突變。也就是說(shuō)全球不具備爆發(fā)QE退出的危機條件了。 | | | | ·沒(méi)有風(fēng)險約束的“創(chuàng )新”必是危機推手 2013-08-27 | | 交易方式“創(chuàng )新”加劇了證券市場(chǎng)的投機性，必然破壞資本市場(chǎng)的投資性。這樣的“創(chuàng )新”是證券市場(chǎng)的倒退而非進(jìn)步，是推動(dòng)證券市場(chǎng)投資功能和投資行為為主的進(jìn)步和發(fā)展的負能量。 | | | | ·新觀(guān)念，新戰略，新范式 2013-07-16 | | “新政”釋放的關(guān)于不糾結短期零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)，尊重經(jīng)濟規律，釋放改革紅利，培養增長(cháng)后勁等信息，應該是實(shí)現中國經(jīng)濟新發(fā)展目標的過(guò)河之道。 | | | | ·下半年中國經(jīng)濟會(huì )突現“黑天鵝”嗎 2013-07-09 | | 可能的“黑天鵝”事件是影子銀行的風(fēng)險暴發(fā)�！板X(qián)荒”就是警示。所以，尊重經(jīng)濟規律，保持一份鎮定和清醒，“平穩”貨幣發(fā)行，在當前至關(guān)重要。 | | | | ·“影子銀行”過(guò)度膨脹的一次局部爆發(fā) 2013-07-02 | | 此次“錢(qián)荒”事件應被視為是已被警示了很久的“影子銀行”規模過(guò)度膨脹風(fēng)險的一次局部性爆發(fā)。這次由個(gè)別機構違約引發(fā)的事件是件好事情，提醒我們務(wù)必正視“影子銀行”擴張的嚴重性，更警示我們，是到了該整合“影子銀行”的時(shí)候了。 | | | | ·降息對當前今后中國經(jīng)濟都弊大于利 2013-06-14 | | 中國經(jīng)濟并不處在危機狀態(tài)，大幅降息釋放寬松的貨幣政策，可能誤導各方面對經(jīng)濟形勢的判斷，扭曲投資者、生產(chǎn)者、消費者甚至決策者的行為，造成更多更大的問(wèn)題。 | | | | ·當前政策著(zhù)力點(diǎn)：創(chuàng )造有效投資需求 2013-06-05 | | 中國經(jīng)濟已走進(jìn)了與過(guò)去30年不同的增長(cháng)階段，由經(jīng)濟規律帶來(lái)的潛在增速的必然變化，是我們需要深刻認識的。不然會(huì )誤判形勢，誤導政策。防止貨幣政策圍著(zhù)零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)轉動(dòng)從而加大貨幣“堰塞湖”決口的風(fēng)險，是近期最應該避免的“黑天鵝”事件。 | | | | ·宏觀(guān)經(jīng)濟分析報告也亟需“升級版” 2013-05-22 | | 宏觀(guān)經(jīng)濟形勢研究理該更多關(guān)注有效投資需求，關(guān)注產(chǎn)業(yè)結構調整的進(jìn)展，關(guān)注新的產(chǎn)業(yè)結構的形成和新的增長(cháng)點(diǎn)，并深入分析，從中發(fā)現具備成長(cháng)性的投資領(lǐng)域，發(fā)現新生產(chǎn)力的突破口，挖掘未來(lái)真正的經(jīng)濟活力。 | | | | ·宏觀(guān)經(jīng)濟研究不能讓“預期”閃了腰 2013-05-13 | | 在中國經(jīng)濟形勢呈現明顯穩定態(tài)勢，世界經(jīng)濟復蘇過(guò)程的波折也已成“常態(tài)”的大環(huán)境下，太有必要對鋪天蓋地的各類(lèi)“預期”保持一份清醒了。作為參考未嘗不可，而“迷信”“預期”，并把“預測”當“真”，就難免走火入魔了。 | | | | ·我國何時(shí)按“新國際標準”核算GDP 2013-05-07 | | 對于正在經(jīng)歷經(jīng)濟轉型的中國來(lái)說(shuō)，把企業(yè)的研發(fā)投資“計入”固定資產(chǎn)投資，有利于激勵重視GDP增長(cháng)的地方政府更有力地推動(dòng)企業(yè)投資研發(fā)，而不是簡(jiǎn)單擴大規模生產(chǎn)的意愿，這對于我國產(chǎn)品升級和企業(yè)轉型無(wú)疑是正能量。 | | | | ·“唱空”中國經(jīng)濟者醉翁之意不在酒 2013-05-02 | | 處在經(jīng)濟轉型階段，我們特別需要戰略家著(zhù)眼長(cháng)遠的思想，不盯著(zhù)短期內一城一地的得失，不糾結短期零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)，更不被所謂增長(cháng)“預期”牽制，而從經(jīng)濟發(fā)展戰略出發(fā)，按照既定方針加大改革力度，釋放改革紅利，全力培育發(fā)展后勁，推動(dòng)經(jīng)濟轉型和持續發(fā)展。 | | | | ·化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的根本之策 2013-04-25 | | 政府回歸提供公共服務(wù)的職能，包括一些自然壟斷的公用事業(yè)的基礎設施，包括保障性住房等等所需要的投資，只要設計合理，也可以通過(guò)一些讓民間資金參與的模式來(lái)完成。由地方政府主要出資的地方國企擔保地方政府發(fā)債來(lái)完成這些公用事業(yè)，也是可取的。 | | | | ·評級下調利于風(fēng)險防范制度完善 2013-04-19 | | 在QFII、RQFII以及港臺個(gè)人投資者都可參與債券投資的市場(chǎng)上，評級影響可能擴大，其對債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)和蔓延將起到推波助瀾的作用。筆者認為，評級下調或許能倒逼正視債務(wù)風(fēng)險，從而完善必要的制度以避免債務(wù)危機爆發(fā)。 | | | | ·籌組金磚發(fā)展銀行最缺什么 2013-04-18 | | 這些質(zhì)疑和擔心都不是關(guān)鍵，金磚發(fā)展銀行在籌備期內達成金磚各國對新一輪全球化的“發(fā)展共識”，才是最核心、最重要、最值得關(guān)注的。 | | | | ·土地流轉改革是中國城鎮化的新探索 2013-04-10 | | 這是土地制度的改革，也是收入分配機制的改革的一部分，更是中國走出中等收入陷阱的途徑、世界各國可能都不曾走過(guò)的必由之路。 | | | | ·金磚發(fā)展銀行將開(kāi)辟全球化新路徑 2013-04-03 | | 如果“金磚發(fā)展銀行”的發(fā)展思路得到實(shí)施，將大大有利于短期避開(kāi)全球化“雙刃劍”的負面效應，釋放全球化更多的正能量，有利于發(fā)達國家走出危機，中長(cháng)期有利于世界的發(fā)展更趨平衡。 | | | | ·金磚銀行對當今國際金融的特別意義 2013-03-27 | | 如果真能由金磚國家發(fā)起成立一家銀行，將對當前全球格局下推動(dòng)新時(shí)期的全球化有非常重要和積極的意義，如果“金磚銀行”采用非美元的貨幣運作，對國際貨幣體系改革將是非常積極的推動(dòng)，而人民幣國際化也將就此跨出歷史性的一大步，對世界經(jīng)濟金融都將產(chǎn)生深遠影響。 | | | | ·政企分離后鐵路運行機制將怎么改 2013-03-21 | | 如果鐵路運行機制繼續市場(chǎng)化的改革方向，就一定要引進(jìn)競爭機制，至于如何引進(jìn)民間資本，需要認真研究。 | | | | ·中國創(chuàng )新領(lǐng)域渴求更多“天使”投資 2013-02-04 | | 創(chuàng )新型企業(yè)，特別是創(chuàng )業(yè)階段的創(chuàng )新型企業(yè)是不能靠資本市場(chǎng)融資的，也不符合借債每年還利息的條件。創(chuàng )新企業(yè)需要“天使”投資人的支持。 | | | | ·沒(méi)有結構調整哪來(lái)新一輪增長(cháng)周期 2013-01-28 | | 新一輪經(jīng)濟增長(cháng)周期，絕不是在原有產(chǎn)業(yè)結構下簡(jiǎn)單補庫存的恢復性增長(cháng)，而只能在新增長(cháng)點(diǎn)形成的新產(chǎn)業(yè)結構上才能開(kāi)啟。因此，不主動(dòng)變革調整，而讓短期“增長(cháng)”為結構調整讓步，根本違背經(jīng)濟規律。 | | | | ·2013年匯市或將有大規模投機 2013-01-09 | | 外匯市場(chǎng)上更大規模的投機，很可能是2013年全球經(jīng)濟不穩定的主要因素之一。投機操縱匯率，對于人民幣國際化進(jìn)程非常不利。我們務(wù)必對外匯市場(chǎng)的投機狂潮保持高度警覺(jué)。市場(chǎng)失靈以后沒(méi)有外力不可能恢復正常的市場(chǎng)秩序，政府非得扮演外力平衡角色采取相應干預政策不可。 | | | | ·尊重規律的新發(fā)展觀(guān) 2013-01-04 | | 中國需要改革的是體制性問(wèn)題而非簡(jiǎn)單個(gè)別方面的問(wèn)題，而系統性體制改革牽一發(fā)而動(dòng)全局，整體改革不能全面出擊，也不能頭痛醫頭、腳痛醫腳，關(guān)乎整個(gè)系統的改革，一定要求系統各方面的協(xié)調與配合，才能使整體系統的體制改革有真正的執行力。實(shí)際上，協(xié)調機制本身就是一個(gè)需要改革和改進(jìn)的體制性問(wèn)題。 | | | | ·2013世界經(jīng)濟將延續2012的糾結 2012-12-28 | | 全球流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的輸入型通脹，可能成為影響2013年全球經(jīng)濟不穩定的重要因素。貨幣市場(chǎng)的投機活動(dòng)會(huì )加大。各國特別是新興市場(chǎng)國家貨幣兌美元匯率的升值壓力加大，新興市場(chǎng)國家干預匯市的概率也可能加大。 | | | | ·以全新思路推動(dòng)下一步經(jīng)濟結構調整 2012-12-17 | | 經(jīng)濟結構問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)結構問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)結構問(wèn)題是企業(yè)問(wèn)題。因此，經(jīng)濟結構調整首先要捋清政府與市場(chǎng)、企業(yè)之間的關(guān)系，理應回歸到以企業(yè)為主體，以企業(yè)家主動(dòng)調整和聰明才智為動(dòng)力的思路上去。 | | | | ·人均收入如何翻番 2012-12-13 | | 若沒(méi)有必要的改變，10年后GDP翻番，人均可支配收入未必翻番。如何在實(shí)現GDP翻番的同時(shí)實(shí)現可支配收入翻番，是有必要從現在起就要直面的問(wèn)題。 | | | | ·該從根源上解決股市制度性缺失問(wèn)題了 2012-11-27 | | 不理性的下跌與市場(chǎng)充滿(mǎn)投機行為相關(guān)，而投機變成常態(tài)和主流行為，且完全不見(jiàn)改變跡象，就很有必要追究其根本原因了。投機行為的常態(tài)化，歸根結底是制度長(cháng)期缺失或執行不到位。 | | | | ·培育經(jīng)濟新引擎讓7%增長(cháng)更有效率 2012-11-20 | | 十八大梳理了中國經(jīng)濟發(fā)展的理論體系，確立了按照規律科學(xué)發(fā)展的新的經(jīng)濟增長(cháng)理念。中國經(jīng)濟將在這個(gè)理念下按照經(jīng)濟規律發(fā)展，人為推動(dòng)高增長(cháng)的“暖冬”不符合十八大精神。 | | | | ·美國大選塵埃落定 財政懸崖逼近 2012-11-08 | | 在現行規定下，如果沒(méi)有新的政策安排，明年1月起美國稅收將大幅增加，政府支出將下降8％至9％。若各方不能達成共識和妥協(xié)，美國將瀕臨“財政懸崖”，抵消經(jīng)濟剛剛呈現的復蘇態(tài)勢，美國經(jīng)濟在2013年上半年再度陷入衰退概率很大。 | | | | ·香港樓市新政的效應 2012-11-07 | | 香港樓市已脫離整體經(jīng)濟下行的趨勢在熱錢(qián)推動(dòng)下逆市上揚，巨額游資可隨時(shí)套現離場(chǎng)，資金大規模流出可能引發(fā)危機。香港特區政府和業(yè)界當然需要預防1997年金融風(fēng)暴后負資產(chǎn)個(gè)案暴漲的風(fēng)險。 | | | | ·中國經(jīng)濟關(guān)鍵不在增速 2012-11-05 | | 中國經(jīng)濟增長(cháng)要突破增長(cháng)瓶頸保持長(cháng)期持續增長(cháng)，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和結構調整才能產(chǎn)生經(jīng)濟增長(cháng)的新動(dòng)力。 | | | | ·光伏產(chǎn)業(yè)終于有了出離誤區的新思路 2012-10-26 | | 對于大規模的民間資金和大量投資者來(lái)說(shuō)，投資新興產(chǎn)業(yè)就不再是個(gè)概念的投機行為，而是實(shí)實(shí)在在可從新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中獲利的理性投資行為。 | | | | ·今年經(jīng)濟保持7.5％以上增長(cháng)已無(wú)懸念 2012-10-22 | | “經(jīng)濟穩定論”與“經(jīng)濟下滑論”的分歧，實(shí)際上來(lái)自不同的利益驅動(dòng)。只要不糾結零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的起落，達成經(jīng)濟增速適度放緩符合經(jīng)濟規律的共識，把穩增長(cháng)與結構調整結合起來(lái)，將穩增長(cháng)的政策和持續發(fā)展戰略保持一致，就能創(chuàng )造實(shí)現平穩可持續長(cháng)期發(fā)展目標的途徑。 | | | | ·服務(wù)定價(jià) 大有乾坤 2012-10-11 | | 服務(wù)質(zhì)量信息難以充分對稱(chēng)的“軟條件”，非常容易造成服務(wù)市場(chǎng)定價(jià)的混亂和不公平。銀行和一些服務(wù)提供機構利用這種定價(jià)機制的軟約束，過(guò)高收費或者巧立名目亂收費也不可避免。 | | | | ·高速公路長(cháng)假免費之后…… 2012-09-26 | | 公路收費牽扯各方利益，對各種意見(jiàn)簡(jiǎn)單說(shuō)“對”還是“不對”都不合適，有必要按經(jīng)濟學(xué)的基本原理，遵循中國的基本國情，找到實(shí)現公路資源更公平使用的游戲規則。 | | | | ·培育普惠型農村金融服務(wù)需要政策突破 2012-09-19 | | 最根本的辦法還是真正放開(kāi)村鎮銀行，取消由金融機構當大股東的限制。為防范沒(méi)有發(fā)起行可能帶來(lái)的風(fēng)險，可從有了三年規范操作記錄，不良貸款率低，真正服務(wù)農戶(hù)的優(yōu)秀小額貸款公司中以及擔保公司中挑選一些升格成村鎮銀行。 | | | | ·CPI增幅回升顯示經(jīng)濟緩慢企穩 2012-09-12 | | 貨幣政策沒(méi)必要大規模釋放流動(dòng)性，延續現在的思路和使用公開(kāi)市場(chǎng)操作工具實(shí)現調節流動(dòng)性的概率較大。 | | | | ·農行姓農，村鎮銀行豈能沿襲大銀行擴張思路 2012-09-07 | | 發(fā)展以涉農服務(wù)為目標的農村金融服務(wù)機構，應成為農村金融改革下一步的主攻方向。村鎮銀行應成為重要的農村金融服務(wù)機構。 | | | | ·為什么華爾街急不可待吁求QE3 2012-08-31 | | 貪婪是QE3期待走火入魔的根源。QE3是美聯(lián)儲印鈔票購買(mǎi)金融機構持有的金融資產(chǎn)。QE1是購買(mǎi)包括MBS在內的衍生品，QE2是購買(mǎi)機構持有的國債，總規模達到2.6萬(wàn)億之巨。這實(shí)際相當于向金融機構直接注資。 | | | | ·民資“穩增長(cháng)”還缺臨門(mén)一腳 2012-08-22 | | 現在有一些地方政府組建了各類(lèi)產(chǎn)業(yè)投資基金，如果這些基金能轉變觀(guān)念，嚴格遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規律，自可成為民間資金參與產(chǎn)業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路的正確引導平臺，應該是對準民間資金推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大門(mén)的臨門(mén)一腳。 | | | | ·CPI沒(méi)有告訴我們什么 2012-08-13 | | 貨幣政策可能會(huì )堅持與實(shí)體經(jīng)濟同步的穩健態(tài)勢，價(jià)格機制改革會(huì )繼續推進(jìn)；糧食收購價(jià)格會(huì )適度上漲，有利于農民收入的提升；通過(guò)流通環(huán)節的價(jià)格調整產(chǎn)生穩定食品價(jià)格，進(jìn)而平衡糧食收購價(jià)格上漲對物價(jià)的影響，可能會(huì )更加積極。 | | | | ·剖析穩增長(cháng)的操作思路 2012-08-13 | | 至于CPI平穩貨幣政策就應轉向，貨幣政策隨通脹變化非緊即松也是對貨幣政策的誤解財政政策特別是結構性減稅政策，有利于改善邊際收益較低的中小企業(yè)的成本，推動(dòng)企業(yè)有效投資需求的釋放。 | | | | ·解析穩增長(cháng)的三種操作思路 2012-08-13 | | 在中央座談會(huì )定調下半年把穩增長(cháng)放在更重要位置以后，如何穩增長(cháng)成了焦點(diǎn)話(huà)題。不同學(xué)派，不同利益導向，不同思想方法都紛紛“建言獻策”。在此，筆者對部分觀(guān)點(diǎn)作些探討，以期對穩增長(cháng)政策有更正確的認識，對可能出臺的政策有更合理的判斷。 | | | | ·穩增長(cháng)目的是保民生 2012-08-08 | | 穩增長(cháng)以保障和改善民生為目的，賦予了“經(jīng)濟增長(cháng)”最真實(shí)的含意，跳出了長(cháng)期以來(lái)“為增長(cháng)而增長(cháng)，就增長(cháng)論增長(cháng)”的怪圈，確立了政策制定的基礎，強化了政策的“針對性”。 | | | | ·設置與現實(shí)相適應的人民幣國際化階段性目標 2012-08-07 | | 為了提供足夠的承接回流人民幣的市場(chǎng)空間，需要進(jìn)一步發(fā)展債券市場(chǎng)。包括國債市場(chǎng)、企業(yè)債市場(chǎng)以及香港的人民幣債券市場(chǎng)同時(shí)漸進(jìn)開(kāi)放資本市場(chǎng)。 | | | | ·應將人民幣跨境進(jìn)口結算視作鑄幣稅 2012-08-02 | | 對跨境人民幣結算的鑄幣稅收入，不必有天上掉餡餅的驚喜，因為“收稅”后是有責任的；但也不必對人民幣跨境貿易結算中產(chǎn)生的非對稱(chēng)問(wèn)題而焦慮，這是人民幣國際化的體現。 | | | | ·寧要水分較少的增長(cháng) 2012-07-23 | | 為防止經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)一步下滑，確有必要實(shí)施有針對性的政策，但穩增長(cháng)的政策與經(jīng)濟結構調整要高度一致，切忌過(guò)度的刺激違反規律推動(dòng)短期過(guò)高增長(cháng)。 | | | | ·樓市又到了火山口 2012-07-17 | | 如果房地產(chǎn)價(jià)格反彈，不僅上一輪房地產(chǎn)泡沫帶來(lái)的還未解決的亂象繼續惡化，還可能造成實(shí)體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)空心化，進(jìn)一步增大金融風(fēng)險，加大收入分配差距。 | | | | ·不能只靠貨幣政策單槍匹馬穩增長(cháng) 2012-07-09 | | 貸款利率下降傳導到經(jīng)濟增長(cháng)是有過(guò)程有條件的。在銀行的利差盈利模式?jīng)]有根本改變的情況下，不應對貨幣政策寄于不切實(shí)際的過(guò)高期望。結構性減稅，對于降低企業(yè)特別是中小企業(yè)的成本有非常實(shí)質(zhì)性的作用。中國貨幣政策的制定和出臺的制度性安排，應是未來(lái)相關(guān)制度建設重點(diǎn)。 | | | | ·“穩增長(cháng)”需兼顧長(cháng)期發(fā)展 2012-07-02 | | “穩增長(cháng)”要以財政政策為主導，民間資本唱主角，立足創(chuàng )造有效總需求，堅持結構調整。不論外部經(jīng)濟環(huán)境有多么惡劣，沒(méi)有后顧之憂(yōu)的“穩增長(cháng)”思路將保證中國經(jīng)濟保持較長(cháng)且持續的平穩增長(cháng)。 | | | | ·利率政策應著(zhù)眼轉變銀行經(jīng)營(yíng)模式 2012-06-13 | | 當前的利率政策仍有兩個(gè)問(wèn)題需要進(jìn)一步關(guān)注：貸款利率仍有繼續下調的必要和空間。不對稱(chēng)的利率調整可能兼顧穩增長(cháng)和利率市場(chǎng)化改革。假如存款利率不變而縮小存貸利差，則既可發(fā)揮穩增長(cháng)的作用，也能推動(dòng)銀行經(jīng)營(yíng)模式轉變，利率市場(chǎng)化改革也將邁出實(shí)質(zhì)的一步。 | | | | ·鼓勵民營(yíng)經(jīng)濟在穩增長(cháng)中擔當主角 2012-06-04 | | 5月PMI同比增長(cháng)50.4％，比上月回落2.9％，顯示經(jīng)濟增長(cháng)有所放緩，但仍在50％的臨界點(diǎn)以上，仍屬溫和的放緩。分析今年前4個(gè)月數據，經(jīng)濟放緩主要是無(wú)效投資放緩，但民間投資顯示有效性高于其他投資主體，因此，不論是從有效投資需求創(chuàng )造角度，還是從投資資金供給角度，民間資本和民營(yíng)經(jīng)濟都應在穩增長(cháng)中扮演重要角色。 | | | | ·希臘走出困境須改變債務(wù)拯救方式 2012-06-01 | | 6月17日的希臘大選將是希臘決定自己命運的時(shí)候，選出合適的政治領(lǐng)導人，帶領(lǐng)希臘走出“緊縮-援助-再緊縮-再援助”的死胡同，只有希臘人自己才能救自己。 | | | | ·左小蕾：中國崛起須提防資本異化 2012-05-21 | | 國際金融危機不是資本主義的“主義”問(wèn)題，而是“資本”出了問(wèn)題。危機是“資本”的概念被嚴重異化的結果。因為資本的異化，導致“市場(chǎng)”的概念本身也被異化。所以應該還市場(chǎng)的本來(lái)面目，才能找到市場(chǎng)經(jīng)濟正確的發(fā)展方向。 | | | | ·金融創(chuàng )新理應與監管制度創(chuàng )新同步 2012-05-15 | | 華爾街危機凸顯了對復雜的金融產(chǎn)品監管不到位的問(wèn)題。雖然新的監管規則對衍生產(chǎn)品提出了發(fā)行人必須持有5％的信用風(fēng)險并不能直接間接轉移這5％的自留的信用風(fēng)險的規定，但這未必能真正防止衍生品復雜性對投資者和市場(chǎng)造成傷害。 | | | | ·溫州試點(diǎn)為多層次投融資市場(chǎng)探路 2012-05-08 | | 圍繞著(zhù)如何使溫州金融綜合改革試點(diǎn)沿著(zhù)正確安全的方向前行，筆者上周五在此談了對當前民間金融現狀需要進(jìn)一步認識的四個(gè)問(wèn)題的看法，今天再談四個(gè)問(wèn)題。 | | | | ·一切為了激發(fā)中國金融最強競爭力 2012-05-04 | | 要使金融綜合改革沿著(zhù)正確安全的方向達到預期效果，尚需對民間金融現狀和一些相關(guān)問(wèn)題有更進(jìn)一步的認識，避免因為某些認識上的誤區而導致改革走上彎路，付出不必要的代價(jià)。 | | | | ·人民幣匯率市場(chǎng)化必須躲開(kāi)的陷阱 2012-04-20 | | 據經(jīng)濟學(xué)基本理論，市場(chǎng)決定價(jià)格，匯率是不同貨幣之間相互兌換的價(jià)格，自然由市場(chǎng)確定均衡兌換匯率應該是最終匯率形成機制的方向，而且決定匯率價(jià)格的“市場(chǎng)”當然是外匯市場(chǎng)。 | | | | ·新股發(fā)行制度改革應力避“隔靴搔癢” 2012-04-06 | | 《意見(jiàn)稿》對滬深股市的新股發(fā)行制度提出了歷史上的第十次改革意見(jiàn)，包括了新股發(fā)行的各個(gè)環(huán)節。我以為，《意見(jiàn)稿》提出了許多“增量”改革的意見(jiàn)，對“存量”問(wèn)題解決力度顯得不夠。 | | | | ·給予民間金融業(yè)國民待遇 2012-03-28 | | 打破金融業(yè)的國有資本壟斷，放低民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的門(mén)檻，是近期關(guān)于金融領(lǐng)域改革最多的建議。實(shí)際上，隨著(zhù)多年的推進(jìn)，民間資本已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入金融行業(yè)。 | | | | ·價(jià)格下降并非房地產(chǎn)調控終極目標 2012-03-15 | | 既然要房?jì)r(jià)合理回歸，而且要回歸到與居民收入相適應，那也就是說(shuō)，房?jì)r(jià)回歸后還必須穩定。什么樣的房地產(chǎn)的價(jià)格可能被穩定，投資性房地產(chǎn)價(jià)格可能穩定嗎？再清楚不過(guò)，調控的終極目標是要讓房地產(chǎn)回歸其以居住為主的屬性，未來(lái)房地產(chǎn)主要是“消費品”而非“投資品”。 | | | | ·貨幣政策無(wú)需“非緊即松” 2012-03-14 | | 當前通脹回落，貨幣政策應該回歸正常，而不是由調控通脹的緊縮狀態(tài)立即變成調控衰退的寬松狀態(tài)。 | | | | ·IPO不審需要“切毒瘤” 2012-03-03 | | 新股發(fā)行制度的改革已改過(guò)多次，與之相關(guān)的規則也并非完全沒(méi)有。多次改革制定了不少規則，但因為不敢對“毒瘤”動(dòng)刀子，資本市場(chǎng)仍然缺乏治理良方。所以，新股發(fā)行制度的改革不但要改變規則，還要下決心切除“毒瘤”。 | | | | ·別讓預期主導了對經(jīng)濟實(shí)情的判斷 2012-02-22 | | 讀許多對今年1月經(jīng)濟數據的評論，多數都認為與“預期不符”。筆者對此想說(shuō)的是，千萬(wàn)要注意，如果老拿“預期”去“套”數據，這有可能使“預期”在某種程度上替代了對經(jīng)濟實(shí)情的認識并主導了對數據的解讀。 | | | | ·新股發(fā)行制度改革需再闖六大關(guān) 2012-02-14 | | 當前探討新股發(fā)行制度改革，除了在新股定價(jià)方面的巨大問(wèn)題外，超額資金募集的管理、管理層的辭職套現、上市公司上市后業(yè)績(jì)變臉、規范中介公司行為、增強投資人用腳投票的權利意識、把握上市公司的門(mén)檻這六個(gè)方面也都迫切需要在制度上進(jìn)一步完善。 | | | | ·以競價(jià)“眾包”來(lái)場(chǎng)新股發(fā)行革命 2012-02-07 | | 筆者從“眾包”的所謂“群體力量驅動(dòng)商業(yè)未來(lái)”的概念中得到一個(gè)重要啟發(fā)：我們?yōu)槭裁床荒芙柚ヂ?lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，借助投資者群體的力量，實(shí)行新股發(fā)行機制的革命性變革呢？ | | | | ·IMF：請重新定位角色 2012-02-02 | | 到了全面調整解決歐債危機思路的時(shí)候了。在短期注入流動(dòng)性防止發(fā)生立即違約的同時(shí)，一定要把治本之策提上議事日程。而根治歐債危機，必須減“赤”和“免”債兩手并舉。IMF要真正擔當起維護穩定全球的重任，必須變籌資者的角色為銀行“免”債重組的組織者角色，才有可能。 | | | | ·沒(méi)有理由引發(fā)新的恐慌 2012-01-18 | | 當下國際債券市場(chǎng)的這種評級制度，可能?chē)乐厥艿嚼骝寗?dòng)和超出債券市場(chǎng)信息釋放的導向。未來(lái)全球金融市場(chǎng)的三公秩序建設，非得破釜沉舟不可。 | | | | ·把通脹平穩回落解讀為放松貨幣政策會(huì )誤大事 2012-01-13 | | 既然現在通脹呈現了平穩的態(tài)勢，貨幣政策就該回歸正常，而不是由調控通脹的緊縮狀態(tài)立即變成調控衰退的寬松狀態(tài)。如果貨幣政策總在非緊即松或者非松即緊的交替狀態(tài)，可能使本來(lái)平穩的經(jīng)濟變得不平穩，甚至制造更大的波動(dòng)。 | | | | ·證券監管新政：當前強化執行力更加重要 2012-01-06 | | 在中國資本市場(chǎng)不斷推出監管新制度和完善舊規則的基礎上，還需要加強一下幾方面的建設：首先，設法加強事前監管；其次，強化制度的執行力；另外，還有很多新的制度需要有新的規則來(lái)完善 | | | | ·約束財政 管住銀行 2011-12-22 | | 如果歐元區各國能?chē)栏駡绦行碌呢斦o律，向約束政府行為的方向邁進(jìn)一步，解決歐債危機思路就能從“應急治標”向“治本”的正確方向調整。 | | | | ·假如銀行繼續“自我膨脹” 2011-12-21 | | 政府財政紀律嚴重缺失與銀行“不務(wù)正業(yè)”的自無(wú)膨脹是歐債危機的兩個(gè)重要根源。若不從根本上解決債務(wù)形成原因，標本共治，全球經(jīng)濟恐怕還會(huì )進(jìn)一步疲軟甚至衰退。 | | | | ·中國迫切需要經(jīng)濟高質(zhì)量平穩增長(cháng) 2011-12-14 | | 如果適當放慢增長(cháng)速度，中國經(jīng)濟可能由生產(chǎn)曲線(xiàn)上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出的相對優(yōu)化的位置，與現在的投入產(chǎn)出比例比較，增長(cháng)質(zhì)量和增長(cháng)效率將得到一定程度的改善。 | | | | ·明年內外經(jīng)濟環(huán)境不比今年更復雜 2011-12-07 | | 中國經(jīng)濟渴求新的增長(cháng)動(dòng)力，中國經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變渴求新的增長(cháng)理念，這要求逐漸接受平穩的增長(cháng)速度，逐漸放棄靠印鈔票來(lái)擴張的偏好，盡力避免用高風(fēng)險方式累積更大的風(fēng)險。 | | | | ·金融泡沫交易保衛戰 2011-12-06 | | 互換行動(dòng)的最主要目的是緩解金融市場(chǎng)上流動(dòng)性緊張局勢，與推動(dòng)投資、消費的經(jīng)濟增長(cháng)的兩大驅動(dòng)力無(wú)關(guān)。將這次高調的互換，視作美聯(lián)儲第三次量化寬松，拆借給六大央行支持再次“聯(lián)手救金融市場(chǎng)”的行動(dòng)，應該更合適。 | | | | ·貨幣政策不能被亂用濫用 2011-11-24 | | 發(fā)達國家從政府到私人部門(mén)破壞了貨幣財政紀律，經(jīng)濟活動(dòng)破壞了基礎經(jīng)濟理論，經(jīng)濟行為破壞了基本的游戲規則。 | | | | ·經(jīng)濟決不能被過(guò)度虛擬 2011-11-23 | | 過(guò)度膨脹虛擬經(jīng)濟，嚴重脫離實(shí)體經(jīng)濟，使全球經(jīng)濟誤入歧途失去穩定發(fā)展的基礎，全球的嚴重失衡經(jīng)濟危機的爆發(fā)不可避免。 | | | | ·被濫用了的凱恩斯主義 2011-11-10 | | 借用凱恩斯的舉債干預的基本工具，而拒不按照其最有價(jià)值的刺激有效需求的思想去推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟的復蘇。凱恩斯思想被濫用至面目全非，被指責誤國誤民十惡不赦，凱恩斯若泉下有知，想來(lái)會(huì )死不瞑目吧？ | | | | ·拯救歐債思路有了根本轉變 2011-10-31 | | 歐洲新的一攬子救助計劃的思路有了關(guān)鍵性突破。如果還能有上述更細化的安排，歐債危機應能走過(guò)黎明前最黑暗的時(shí)刻。值此關(guān)鍵時(shí)刻，中國理該施以援手，加盟歐債危機拯救，參與歐債救助資金的擴容，參與重債國資產(chǎn)出售的競標，如果允許，參入實(shí)體經(jīng)濟投資。 | | | | ·任期內預算硬約束應與地方債同步 2011-10-24 | | 如果地方政府發(fā)債的任期內預算硬約束制度在發(fā)債試點(diǎn)的制度安排中成為重點(diǎn)規則，國人對地方債發(fā)行種種擔心就可以減半了。 | | | | ·非主權貨幣國際貨幣體系從何突破 2011-10-21 | | 當SDR行使國際貨幣的定價(jià)和支付功能后，各國本幣仍然可以在國內實(shí)施傳統意義上的貨幣政策，但跨出國界的影響就小了很多。 | | | | ·小企業(yè)信貸 請找小銀行 2011-08-23 | | 小型和微型企業(yè)貸款難，是當前很多專(zhuān)家學(xué)者以及政策決策重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。筆者認為，在討論解決之道前，先要捋清思路，以免被誤導而找不到正確的方案。 | | | | ·美債風(fēng)險把全球經(jīng)濟推向二次探底邊緣 2011-08-09 | | 我們有理由對美國國債信用懷有更多擔心。為防范風(fēng)險，切實(shí)保護自身利益，新興市場(chǎng)國家特別是中國，應與美國政府談判，對所持或者增持的美國國債鎖定本幣升值和美元貶值帶來(lái)的購買(mǎi)力損失，力促美國改變高度依賴(lài)債務(wù)的發(fā)展方式，回歸實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展戰略，并接受更多國際直接投資資本。 | | | | ·增長(cháng)無(wú)虞 通脹可控 2011-07-27 | | 今年中國經(jīng)濟增長(cháng)將保持在9.5％水平上下。全年通脹水平控制在5%左右，這與當前收入增長(cháng)水平相匹配。但較長(cháng)時(shí)間的負利率會(huì )加大通脹預期壓力，從而導致儲蓄流出金融體系之外的“脫媒”運作。金融“脫媒”成為導致通脹的重要新增貨幣因素。 | | | | ·下半年中國經(jīng)濟最大風(fēng)險是什么 2011-07-14 | | 假如聽(tīng)信“今年下半年可能出現像2008年下半年那樣的經(jīng)濟下滑”的觀(guān)點(diǎn)，誤導政策像應對危機那樣一刀切地放松貨幣政策，迎合和支持高增長(cháng)偏好的發(fā)展思路，放棄與發(fā)展階段相匹配的結構調整，那才可能帶來(lái)真正的風(fēng)險！ | | | | ·稅率怎么調才能真正改變奢侈品消費模式 2011-07-07 | | 掌握充分信息的相關(guān)方面能站在進(jìn)口戰略的角度加強對奢侈品關(guān)稅下降的利弊分析，并作量化計算，以此制定既有利于中國經(jīng)濟近期增長(cháng)，也符合經(jīng)濟持續發(fā)展的包括稅收以及配套的最優(yōu)政策決策。 | | | | ·別對拉加德期許過(guò)高 2011-07-04 | | 有些改變是不以人的意志為轉移的，有些改變受利益約束，不可能一蹴而就，有些改變還需靠新興市場(chǎng)國家共同努力推動(dòng)。不可對拉加德任期有不切實(shí)際的期許。 | | | | ·聯(lián)合利華被罰和漲價(jià)兩件事大有區別 2011-06-07 | | 聯(lián)合利華這樣的言行不屬于正常的市場(chǎng)行為和企業(yè)行為。發(fā)改委并非簡(jiǎn)單針對“漲價(jià)”處罰，而是針對聯(lián)合利華 “散布漲價(jià)信息，擾亂市場(chǎng)價(jià)格秩序”的價(jià)格違法行為。 | | | | ·貨幣政策并未超調 2011-06-03 | | 世界經(jīng)濟近期和未來(lái)都存在許多不確定因素需要密切關(guān)注，但是中國經(jīng)濟有諸多遠慮而無(wú)太大近憂(yōu)。 | | | | ·揭開(kāi)中小企業(yè)貸款難的面紗 2011-05-27 | | 中小企業(yè)的資金困難并不是難在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，而是資金缺口在非主營(yíng)業(yè)務(wù)的資金鏈環(huán)節上。 | | | | ·國際板是人民幣國際化關(guān)鍵一步 2011-05-26 | | 為前瞻性預防金融和經(jīng)濟風(fēng)險，國際板推出尚需伴有一些具體制度性安排。最重要的是培養人民幣的多元購買(mǎi)力，以此建立在國際市場(chǎng)上的信用和實(shí)力。 | | | | ·風(fēng)電千萬(wàn)別走煤電老路 2011-05-24 | | 新興產(chǎn)業(yè)，特別是清潔能源汽車(chē)行業(yè)，各國基本在同樣的起跑線(xiàn)上。如果我們少走彎路，就有可能躋身新能源汽車(chē)的世界領(lǐng)先行列。 | | | | ·社會(huì )融資總量管理別漏了民間融資 2011-04-27 | | 相比銀行新增貸款，社會(huì )融資概念包含的信息要寬泛和完備得多，但漏掉了非常重要的民間融資部分，大量民間資金的存在也對貨幣政策提出了挑戰，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程可能會(huì )加速。 | | | | ·虛實(shí)分離：國際貨幣體系改革新路 2011-04-19 | | 人民幣加速?lài)H化，是為了應對不合理的美元本位的國際貨幣體系帶來(lái)的危機，因此，不能按照“美元”模式來(lái)爭取，那會(huì )重走美元本位老路，可能強化美元本位。 | | | | ·控通脹政策短期難變 2011-04-18 | | 面對輸入性通脹的壓力，短期內通脹管理仍需要放在“突出”的位置上，穩健的貨幣政策和一攬子政策組合的取向不會(huì )改變。 | | | | ·建立穩定房?jì)r(jià)長(cháng)效機制 2011-04-08 | | 最近，各城市都在房?jì)r(jià)調控目標的最后期限發(fā)布了房?jì)r(jià)調整目標。筆者認為，房地產(chǎn)調控事關(guān)中國經(jīng)濟的長(cháng)治久安，調控政策需從長(cháng)計議。 | | | | ·通過(guò)匯率控制通脹是個(gè)認識誤區 2011-03-30 | | 近期油價(jià)的上漲，并非當年石油危機時(shí)石油輸出國聯(lián)合提價(jià)所致，而與美元的寬松貨幣政策直接相關(guān)。因此，全球通脹特別是新興市場(chǎng)國家因油價(jià)拉動(dòng)的通脹，歸根結蒂還是個(gè)貨幣問(wèn)題。不過(guò)這是美元過(guò)剩的流動(dòng)性衍生的問(wèn)題，而不是各國本幣的問(wèn)題，只有美國提升利率才會(huì )對全球油價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，新興市場(chǎng)國家貨幣政策是無(wú)法解決的。 | | | | ·促使老齡化轉化為第二人口紅利 2011-03-25 | | 老齡產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈很長(cháng)，蘊藏著(zhù)巨大的商業(yè)機會(huì )。一般社會(huì )化老齡產(chǎn)業(yè)的模式，都以房地產(chǎn)作為養老產(chǎn)業(yè)載體，投入養老服務(wù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)是部分房地產(chǎn)企業(yè)很好的轉型。 | | | | ·中國老齡服務(wù)市場(chǎng)規模理應全球之最 2011-03-23 | | 巨大的需求市場(chǎng)，政策的全面支持，一個(gè)具有巨大潛在成長(cháng)性的新興的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)——老齡產(chǎn)業(yè)將引來(lái)巨大的發(fā)展機遇。中國老齡服務(wù)的需求市場(chǎng)的規模，完全可能創(chuàng )下全球紀錄。 | | | | ·熱盼中國向“全要素生產(chǎn)率”轉型 2011-03-08 | | “全要素生產(chǎn)率”增長(cháng)帶來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)，應是與經(jīng)濟潛在增長(cháng)率相適應的增長(cháng)，是能保持投入產(chǎn)出基本平衡的增長(cháng)，和諧的增長(cháng)。從提升“全要素生產(chǎn)率”出發(fā)，我們就不必過(guò)分擔心經(jīng)濟增長(cháng)太“快”，也不必過(guò)分擔心國內外經(jīng)濟失衡。如果我們堅持制度性改革，大幅提升“全要素生產(chǎn)率”，就一定能實(shí)現“低投入高增長(cháng)”的經(jīng)濟增長(cháng)模式。 | | | | ·部分可兌換條件是人民幣加入SDR關(guān)鍵 2011-03-02 | | 人民幣進(jìn)入SDR沒(méi)有什么負面影響。特別是如果在SDR功能重新定位后進(jìn)入，人民幣就成為實(shí)質(zhì)上的國際貨幣。不過(guò)，按IMF現在的貨幣條件進(jìn)入SDR，中國需要認真考慮完全可兌換的風(fēng)險。 | | | | ·新職能定位三大原則與實(shí)現路徑 2011-03-01 | | 為了改革后的SDR能承擔國際儲備貨幣的職能，同時(shí)具備極大可行性，SDR重新定位須基于三大原則：第一，改變現在國際貨幣體系的根本缺陷，遏制美元本位帶來(lái)的既是主權貨幣又是國際儲備貨幣之間的巨大利益沖突；第二，充分發(fā)揮SDR原有功能的優(yōu)勢；第三，避免SDR原有功能劣勢。 | | | | ·承擔新角色前趕緊修補先天不足 2011-02-25 | | SDR只是一種權利。嚴格意義上，不是一種有形的貨幣，只是一種賬面資產(chǎn)。作為IMF創(chuàng )立的一種國際儲備資產(chǎn)，SDR不具備實(shí)際的支付職能，是IMF成員國貨幣的潛在要求權而非貨幣使用。 | | | | ·為什么國際貨幣體系改革會(huì )聚焦SDR 2011-02-24 | | 根據國際貨幣體系的現狀，國際社會(huì )似乎別無(wú)選擇，而改革SDR是國際社會(huì )可接受的共識，這就不存在是否“最”優(yōu)的評價(jià)和判斷。只能寄望在SDR的改革過(guò)程中，可能會(huì )創(chuàng )造出新的思路。 | | | | ·疏導萬(wàn)億民間資金 2011-02-14 | | 針對已經(jīng)形成巨大規模的民間資本，除了禁止炒作，有效維護市場(chǎng)秩序等，還更需要“疏導”性的政策。 | | | | ·房產(chǎn)稅不是“財產(chǎn)稅” 2011-01-31 | | 關(guān)于“房產(chǎn)稅”有三方面的概念，需要進(jìn)一步深入探討：第一個(gè)基本概念，房產(chǎn)稅不是財產(chǎn)稅；第二個(gè)基本概念，“房產(chǎn)稅”不能簡(jiǎn)單按照房?jì)r(jià)來(lái)計算；第三個(gè)基本概念，“房產(chǎn)稅”的試點(diǎn)和實(shí)施是長(cháng)期財稅制度的完善，不僅僅是短期宏觀(guān)調控的工具。 | | | | ·外匯管理新政需要“中投二號” 2011-01-27 | | 外匯管理新政實(shí)施更需要一個(gè)“中投二號”，由其來(lái)專(zhuān)門(mén)司職存放在境外的出口收入的投資風(fēng)險管理，進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化投資管理，避免國有企業(yè)海外投資曾經(jīng)遭受的較大損失。 | | | | ·謀求適度失衡下的一般均衡 2011-01-20 | | 如果世界的一般均衡以美國與各國的雙邊適度失衡為基本原則，筆者認為，在實(shí)現一般均衡的過(guò)程中，各國都要做出相應的調整。 | | | | ·美元本位是全球失衡根源 2011-01-19 | | 要真正實(shí)現全球經(jīng)濟的再平衡，需要正視主要矛盾，務(wù)實(shí)地尋求失衡雙方都能接受的再平衡方式。 | | | | ·貨幣政策“穩健”地控制通脹 2010-12-28 | | 貨幣政策不能不以國內通脹上升態(tài)勢為重。至于遏制國際“熱錢(qián)”流入，應采取其他措施。短期內不排除采取相對嚴格的資本管制措施。 | | | | ·迫切需要“穩定”通脹預期 2010-12-14 | | 實(shí)施穩健的貨幣政策，把好流動(dòng)性大閘門(mén)，可以最有效地穩定通脹預期，而穩定的通脹預期是控制通脹惡化政策成功的關(guān)鍵。 | | | | ·政策穩健比緊縮與寬松更難拿捏 2010-12-09 | | 從實(shí)證的角度分析，寬松貨幣政策的尺度拿捏并不容易；緊縮貨幣政策的時(shí)點(diǎn)也很難把握。實(shí)施既不“緊縮”又不“寬松”的“穩健”貨幣政策，就是要在經(jīng)濟增長(cháng)和控制通脹之間尋求貨幣政策的平衡，那當然是更不容易。 | | | | ·別太書(shū)生氣，人民幣匯率壓力并未解脫 2010-11-17 | | 我們注意到，對各國關(guān)注的弱勢美元政策，首爾峰會(huì )的宣言沒(méi)有明確的說(shuō)法�！爸鸩竭^(guò)渡到由市場(chǎng)決定”和避免“競爭性貶值”，有針對其他各國貨幣之嫌。所以雖然美元貶值是首爾峰會(huì )被關(guān)注的主題之一，但并沒(méi)有解脫人民幣匯率的壓力。 | | | | ·最大威脅來(lái)自過(guò)剩流動(dòng)性 2010-11-12 | | 流動(dòng)性管理，是防止通脹形勢惡化的重中之重。國內的流動(dòng)性管理，貨幣政策可能要通過(guò)利率提升，存款準備金率的提升，以及正回籠的公開(kāi)市場(chǎng)操作，把經(jīng)濟運行中的流動(dòng)性嚴格控制在政策目標之內，貨幣供應量增長(cháng)超過(guò)經(jīng)濟增長(cháng)率+CPI增長(cháng)幾個(gè)百分點(diǎn)的水平上。 | | | | ·美元已成當今全球經(jīng)濟最大不穩定因素 2010-11-11 | | 美聯(lián)儲第二輪數量寬松貨幣動(dòng)作，讓全世界認識清楚了兩個(gè)問(wèn)題：美元才是最大的全球不穩定因素，必須約束和改變美元本位的國際貨幣體系。 | | | | ·在“盛宴之前”撤酒杯 2010-10-27 | | 美國在任時(shí)間最長(cháng)的聯(lián)儲主席威廉•馬丁先生有句名言，貨幣政策控制通脹“一定要在盛宴之前撤掉酒杯”。意思是等通脹惡化了貨幣政策再出手就為時(shí)已晚。 | | | | ·絕不讓匯率之爭變成貿易戰導火線(xiàn) 2010-10-21 | | 危機使我們更深刻地認識了全球化一榮俱榮一損俱損的根本特征。在全球化的大格局中，所有的人都必須遵循合作共贏(yíng)的基本原則。以各自為中心的行為，會(huì )形成全球災難性的“合成謬誤”。 | | | | ·穩定全球匯率才有望避免更大危機 2010-10-12 | | 此時(shí)此刻，各國政治家理應拿出最大的智慧穩定全球的匯率而不是施壓人民幣升值。否則，拿選民的利益當兒戲，勢必成為觸發(fā)全球第三次大蕭條的推手。 | | | | ·中國應對可以更智慧 2010-09-17 | | 301條款打擊歐洲鋼鐵，廣場(chǎng)協(xié)議逼日元升值，現在國會(huì )立法逼人民幣升值，莫不如此。對于這種新的經(jīng)濟掠奪方式，在強勢美國經(jīng)濟決定的原有的世界經(jīng)濟格局和國際市場(chǎng)框架下，如果屢受打擊之后，還沒(méi)有更智慧的應對之法，那就是我們的問(wèn)題了。 | | | | ·推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)須有新觀(guān)念新視野新方式 2010-09-10 | | 新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃主要著(zhù)眼于投資，融資和產(chǎn)業(yè)化。從產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的角度，避免產(chǎn)業(yè)還未發(fā)展就產(chǎn)能過(guò)剩的尷尬，促進(jìn)最終消費是新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要環(huán)節。 | | | | ·房產(chǎn)信貸此時(shí)放松調控將前功盡棄 2010-09-06 | | 如果此時(shí)放松銀行對房地產(chǎn)的信貸投放，無(wú)異于把已開(kāi)始全力排毒、戒毒的銀行和房地產(chǎn)市場(chǎng)，再次送進(jìn)莫測深淵，資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題的暴露可能被延緩，但是中毒程度會(huì )更嚴重，后果將不堪設想。 | | | | ·中國經(jīng)濟開(kāi)始呈現趨穩跡象 2010-09-06 | | PMI綜合指數和11個(gè)分項指數中的大多數指標已有明顯改善，尤其需求上升和過(guò)剩供給得到限制，正一定程度改善供大于求的失衡狀態(tài)，經(jīng)濟朝著(zhù)總需求總供給漸趨平衡的方向演進(jìn)。 | | | | ·外儲新布局彰顯人民幣國際化方略 2010-08-25 | | 從應對人民幣升值壓力的角度看，中國新的外匯資產(chǎn)布局是比較智慧的應對措施。中國減持美國國債，但沒(méi)有轉持美國其他的美元資產(chǎn)，漸進(jìn)部分脫鉤美元，可能出乎美國相關(guān)方面的預料之外。 | | | | ·高度警惕美國金融監管新規大漏洞 2010-08-06 | | “亡羊”未必被“補牢”。全球對于美國的新監管方案理應保持一定的審慎。根據歷史的經(jīng)驗，遭遇無(wú)妄之災的新興經(jīng)濟體，在認真研究新規則，取其精華的同時(shí)，切莫疏忽了這些新規則仍然存在的誤區和漏洞。 | | | | ·美國經(jīng)濟是否探底失業(yè)率說(shuō)了算 2010-08-03 | | 通縮還是通脹?美國經(jīng)濟究竟有多“復雜”？筆者認為，判斷美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢，最重要的指標不是經(jīng)濟增長(cháng)率，而是失業(yè)率。高失業(yè)率是阻礙復蘇最大的困擾。 | | | | ·第三次大蕭條漸行漸遠 2010-07-30 | | 現在可以這么說(shuō)，只要不再爆出類(lèi)似希臘債務(wù)做假那樣的不可預測的事件，近期歐洲主權債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)降低，相應的變數基本應在可測范圍內。 | | | | ·完善市場(chǎng)制度才是樓市調控之本 2010-07-28 | | 以滿(mǎn)足居住需求為主，投資以自有資金為主，銀行房貸一定要嚴格貸款人的信用檢查等等之類(lèi)的規定，都應成為長(cháng)期規則而非短期政策。如此，當可避免樓市徘徊于短期價(jià)格調控——反彈——再調控的怪圈之中。 | | | | ·別讓恐慌性預測干擾宏觀(guān)政策 2010-07-09 | | 全球知名金融機構也在調低中國經(jīng)濟增長(cháng)預測，從上一季度的11%的增長(cháng)下調至10%，9.8%不等。并且給出不看好中國下半年經(jīng)濟的評論，唱衰中國經(jīng)濟。筆者認為，這些對中國當前經(jīng)濟形勢的分析和判斷，都值得商榷。 | | | | ·經(jīng)濟轉型期中國不需要過(guò)高增長(cháng)率 2010-06-21 | | 中國不需要過(guò)高的增長(cháng)。去年四季度，經(jīng)濟增長(cháng)率實(shí)際達到11.7%。今年一季度“GDP”增長(cháng)11.9%。如果今年第二季度乃至全年延續一季度那樣的快速增長(cháng)態(tài)勢，全年經(jīng)濟增長(cháng)可能超過(guò)9.5%至10%的現階段潛在經(jīng)濟增長(cháng)率，就會(huì )出現經(jīng)濟偏熱。 | |
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