國家統計局27日發(fā)布，9月規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額5357.8億元，同比下降0.1%，降幅比8月收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。1至9月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額43032.4億元，同比下降1.7%，降幅比1至8月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據統計局分析，降幅收窄的原因主要是成本下降。首先，8月末人民銀行下調了金融機構人民幣存貸款基準利率和存款準備金率，9月中旬又決定實(shí)施平均法考核存款準備金，再加上匯兌損失比8月明顯減少，導致9月規模以上工業(yè)企業(yè)財務(wù)費用增長(cháng)明顯放緩，同比僅增長(cháng)1.9%，增速比8月回落22個(gè)百分點(diǎn)。其次，去年9月，部分油氣田企業(yè)改變石油特別收益金核算列支方式，使營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅增加，對今年形成較高基數。受此影響，今年9月，企業(yè)營(yíng)業(yè)稅金及附加同比下降9.9%，營(yíng)業(yè)稅金及附加較8月的同比增長(cháng)3.3%大幅減少。再次，原材料購進(jìn)價(jià)格降幅加大，企業(yè)購買(mǎi)原材料的成本較產(chǎn)成品銷(xiāo)售價(jià)格相對下降。9月原材料購進(jìn)價(jià)格同比下降6.8%，降幅比8月擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)；而PPI同比下降5.9%，降幅與8月持平。

　　以上數據印證了早些時(shí)候一些機構“四季度經(jīng)濟能夠出現階段性企穩”的預測，為四季度制造業(yè)的階段性企穩提供了一個(gè)比較有利的基礎。從大的方面看，利好制造業(yè)企穩的因素主要有兩個(gè)方面：首先，盡管GDP增速在四季度能否較去年同期回升仍然需要進(jìn)一步的觀(guān)察，但是環(huán)比好轉的跡象已經(jīng)出現。一般意義上講，經(jīng)濟增長(cháng)回升會(huì )帶動(dòng)總需求增加，進(jìn)而導致制造企業(yè)主動(dòng)補庫存行為增加。其次，隨著(zhù)美國加息可能性的降低，國際大宗商品價(jià)格有所企穩，國內總需求持續增長(cháng)可能帶來(lái)企業(yè)去庫存壓力相對下降，這都有利于PPI降幅收窄，進(jìn)而維持工業(yè)企業(yè)利潤回暖。

　　當然，預判制造業(yè)下一步能否真正企穩，還要考慮其他因素的相互作用。比如三季度GDP同比增長(cháng)6.9%，好于預期，從生產(chǎn)端看，主要是服務(wù)業(yè)的增加值好于市場(chǎng)一般判斷。這表明，即使四季度經(jīng)濟確實(shí)企穩甚至回升，更多的貢獻也料將來(lái)自于服務(wù)業(yè)，相應地，經(jīng)濟企穩帶來(lái)的需求增長(cháng)也將讓服務(wù)業(yè)首先受益。此外，受生產(chǎn)資料購置、前端庫存儲備、后端庫存消化等多因素影響，PPI對工業(yè)企業(yè)的作用往往要滯后一段時(shí)間，因此，工業(yè)價(jià)格的即期改善帶來(lái)的可能僅僅是短期利好。價(jià)格端更主要的變化在于，PPI負增長(cháng)已經(jīng)持續超過(guò)3年，上游利潤惡化開(kāi)始向下游傳導。當前，采礦業(yè)利潤大幅下降幾乎成為常態(tài)，通用設備、專(zhuān)用設備、汽車(chē)等機械行業(yè)的效益也有轉差跡象。

　　在提振市場(chǎng)信心的同時(shí)，企業(yè)一定要更加關(guān)注前期經(jīng)濟運行中積累的各種不利因素，采取針對性措施。比如年初以來(lái)的資金環(huán)境寬松促使工業(yè)企業(yè)加杠桿動(dòng)作明顯，加劇了下半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難。9月規模以上工業(yè)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入多年來(lái)首次下降，同比下降0.5%，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤下降了2.1%。另外從幾個(gè)關(guān)鍵實(shí)體經(jīng)濟指標來(lái)看，9月全社會(huì )用電量4563億千瓦時(shí)，同比下降0.2%，比8月回落了2.1個(gè)百分點(diǎn)；全國鐵路完成貨運量2.7億噸，同比下降15.6%，降幅比8月進(jìn)一步擴大了0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此盡管出現了階段性企穩的一線(xiàn)曙色，預言工業(yè)真正企穩乃至回升，還為時(shí)尚早。